Bank of America afirma que el S&P 500 sigue siendo caro en 18 de las 20 métricas de valoración

Investing.com - El último informe de valoración publicado por Bank of America muestra que, a pesar de la reciente mayor volatilidad del mercado, la valoración general del índice S&P 500 sigue siendo relativamente alta.

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En un informe de investigación del viernes, la analista Savita Subramanian escribió que el índice “en 18 de 20 métricas de valoración parece caro desde el punto de vista estadístico; de ellas, 4 están cerca de máximos históricos”, lo que refuerza la razón por la cual Bank of America continúa anticipando una compresión del ratio precio-beneficio impulsada por ganancias.

Bank of America mantiene uno de los objetivos más bajos en Wall Street para finales de 2026, en 7,100 puntos, pero Subramanian enfatizó que la previsión de ganancias del banco “está en el extremo superior del rango (+14%), lo que implica una significativa compresión del ratio P/E”.

Añadió que esta evaluación “no se basa en una regresión a la media de las valoraciones”, sino en “fundamentos convincentes y factores macroeconómicos que impulsarán una mayor compresión del ratio P/E, incluso en el sector tecnológico”.

Bank of America señala que el sector de software se considera un nuevo sector de valor, con un rendimiento destacado.

Subramanian indicó que el sector de software es “el peor rendimiento en 2026”, con una caída del 20% desde principios de año, debido a preocupaciones relacionadas con la inteligencia artificial, y que sus valoraciones están en mínimos de diez años.

El precio de mercado de este sector “está aproximadamente un 20% por debajo de su media a largo plazo”, aunque todavía presenta un pequeño sobreprecio en relación con el índice, advirtió Bank of America, que no espera una rápida recuperación en las valoraciones del sector de software ni del S&P 500.

Bank of America enumeró cinco principales factores que están impulsando la caída del ratio P/E, incluyendo el “efecto matemático disruptivo”, donde las caídas de precios suelen llevar a expectativas de ganancias a la baja, y la inminente “sobreoferta de emisiones”, ya que las IPOs grandes podrían ampliar la oferta de acciones.

El banco también citó datos históricos que muestran que, en años de fuerte crecimiento en las ganancias por acción, “la probabilidad de compresión del ratio P/E es del 66%”. Factores como el aumento en la intensidad de activos, el incremento del apalancamiento y el potencial de “volatilidad en los mercados privados” contribuyen a una mayor caída en las valoraciones.

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