La justificación de Trump para los aranceles fue reequilibrar el déficit comercial; no está yendo como él quería

El presidente Trump odia el déficit comercial de Estados Unidos. De hecho, está tan preocupado por los “riesgos económicos y de seguridad nacional” que genera el déficit que impuso un régimen de aranceles que elevó las tensiones geopolíticas en todo el mundo.

El único problema es que sus aranceles no parecen estar reequilibrando el gran volumen de bienes y servicios que EE. UU. importa, en comparación con sus exportaciones en declive.

El déficit de bienes y servicios de EE. UU. fue de 70.300 millones de dólares en diciembre, un aumento de 17.300 millones respecto a los 53.000 millones de noviembre, según los últimos datos de la Oficina de Análisis Económico (BEA), publicados ayer.

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Este desequilibrio se debió a un aumento del 3,6 % en las importaciones, que alcanzaron los 357.600 millones de dólares, 12.300 millones más que las importaciones de noviembre.

La brecha se amplió porque las exportaciones también cayeron: en diciembre, se situaron en 287.300 millones de dólares, 5.000 millones menos que las exportaciones de noviembre. EE. UU. también está perdiendo terreno en las áreas en las que anteriormente tenía un superávit respecto a sus socios comerciales, con el sector de servicios reduciendo su superávit comercial en diciembre en 1.600 millones de dólares, hasta 29.000 millones.

En cuanto a las industrias específicas donde EE. UU. está experimentando el mayor cambio en sus balances comerciales, se registró una disminución de 8.700 millones de dólares en suministros y materiales industriales. Mientras tanto, sus importaciones en la misma categoría aumentaron en 7.000 millones.

Sin embargo, aunque EE. UU. sigue operando con un déficit comercial mensual de unos 70.000 millones de dólares, el déficit a nivel anual está mejorando, aunque lentamente. Para 2025, el déficit de bienes y servicios disminuyó en 2.100 millones de dólares, o un 0,2 % en comparación con 2024.

Los datos plantean la pregunta de qué tan exitoso será en última instancia el Trump 2.0 para abordar el déficit comercial del país con sus socios. Entre julio y octubre de 2025, el déficit comercial de EE. UU. había mostrado una tendencia a la baja mensual, reduciendo también el promedio de tres meses.

Sin embargo, hacia finales de 2025 esa cifra comenzó a subir nuevamente, pasando de un déficit mensual de aproximadamente 30.000 millones de dólares a más de 70.000 millones en diciembre. La diferencia comercial de diciembre es aproximadamente comparable al déficit mensual reportado en diciembre de 2024, antes de que el presidente Trump ganara las elecciones.

La visión general

Trump estableció su agenda sobre los déficits comerciales desde temprano, en una orden ejecutiva en el Día de la Liberación en abril de 2025: “Los grandes y persistentes déficits comerciales anuales de EE. UU. han llevado al vaciamiento de nuestra base manufacturera; inhibido nuestra capacidad para ampliar la fabricación avanzada nacional; socavado cadenas de suministro críticas; y hecho que nuestra base industrial de defensa dependa de adversarios extranjeros.”

Aquí, el presidente está haciendo eco de las preocupaciones de muchos: que Estados Unidos se está alejando de la autosuficiencia, particularmente en su propia defensa. Jamie Dimon, CEO de J.P. Morgan, abogó por una mayor independencia de EE. UU. respecto a China en su carta a los accionistas de 2023, escribiendo: “Estados Unidos no puede confiar en posibles adversarios para obtener materiales esenciales para nuestra seguridad nacional… Tampoco podemos compartir tecnologías vitales que puedan mejorar las capacidades militares de un adversario. Estados Unidos debe definir estos temas de manera adecuada y limitada y actuar unilateralmente, si es necesario, para solucionarlos.”

Aquí es donde el informe de la BEA indica algunas noticias positivas para Trump 2.0. Quizás, de manera no sorprendente, dado el aumento de las tensiones entre Washington y Beijing, en 2025 el déficit con China disminuyó en 93.400 millones de dólares, hasta 202.100 millones. Las exportaciones disminuyeron en 36.900 millones, hasta 106.300 millones, y las importaciones disminuyeron en 130.400 millones, hasta 308.400 millones.

Como dijo Jim Reid de Deutsche Bank a sus clientes esta mañana: “Aunque la posición comercial agregada de EE. UU. no ha cambiado mucho, hemos visto una gran redirección del comercio. Notablemente, los últimos datos destacan hasta qué punto la desconexión entre EE. UU. y China, con China ahora representando solo el 7 % de las importaciones de EE. UU., frente al 13 % en 2024 y por encima del 20 % antes de los primeros aranceles de Trump a China en 2018.”

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