Las acciones tecnológicas de Hong Kong se dividen: las "nuevas estrellas de la IA" son populares, mientras que las "preocupaciones por la monetización" arrastran a los gigantes de Internet

Tras la reapertura tras las vacaciones del Año Nuevo Lunar en Hong Kong, las acciones tecnológicas mostraron una tendencia de dispersión, con las startups de IA generativa registrando fuertes subidas, mientras que los gigantes tradicionales de Internet corrigieron, y la preferencia de los fondos se desplazó de plataformas integradas hacia objetivos de IA más puros.

La espectacular actuación del show del Año Nuevo Lunar con robots humanoides en China encendió la pasión de los inversores en el mercado bursátil de Hong Kong. El sector de robots vio a Ubtech subir hasta un 13% en Hong Kong el viernes, y a Yujian dispararse casi un 23%, alcanzando su mayor incremento intradía desde abril.

Hasta el momento de redactar, las empresas de grandes modelos de IA Zhizhi y MiniMax en Hong Kong subieron respectivamente un 31% y un 13%, manteniendo la tendencia fuerte desde su cotización en enero, con ambas acciones habiendo multiplicado su valor por más de cuatro veces.

En contraste, a pesar de que Alibaba y Tencent mostraron datos de negocio sólidos durante las festividades, sus acciones cayeron en algún momento un 1.83% y un 0.29%, respectivamente. Mientras el mercado realiza tomas de beneficios, también evalúa de manera más concentrada la intensidad de inversión en IA de las grandes empresas y el ritmo de retorno de esas inversiones.

Dilin Wu, estratega de investigación de Pepperstone Group Ltd., señaló que los inversores están examinando con mayor rigor la contribución real de los proyectos de IA a la rentabilidad y, sumado a la atención regulatoria sobre la competencia en promociones en plataformas, las valoraciones a corto plazo están bajo presión.

La rotación de fondos se acelera, liderando las acciones de IA pura

Antes y después de las vacaciones, las empresas chinas de IA aceleraron el lanzamiento de modelos actualizados y nuevas funciones. El período vacacional en sí mismo fue una ventana para que los usuarios probaran nuevas aplicaciones y servicios digitales, ampliando aún más el interés del mercado en temas de IA. La espectacular actuación del show del Año Nuevo Lunar con robots humanoides en China encendió la pasión de los inversores en el mercado bursátil de Hong Kong.

Al mismo tiempo, los factores de competencia también impulsan el ritmo. Bloomberg mencionó que varias empresas desean completar iteraciones de productos antes del próximo gran anuncio de DeepSeek, lo que refuerza la preferencia por el riesgo en el sector de modelos básicos y fomenta que los fondos se concentren en empresas de IA más “puras”.

Bancos de inversión optimistas con MiniMax, fortaleciendo las expectativas de precio objetivo y previsiones de ingresos

Las instituciones de Wall Street también respaldan a MiniMax. Morgan Stanley, Jefferies y UBS han cubierto a MiniMax con calificaciones de “compra”.

Entre ellas, UBS fijó un precio objetivo de 1000 dólares de Hong Kong. Morgan Stanley estima que los ingresos de MiniMax podrían alcanzar aproximadamente 700 millones de dólares para 2027, lo que implica un potencial de crecimiento de hasta diez veces en los próximos dos años.

Los gigantes de Internet corrigen, y se revalúan las inversiones y retornos

Aunque Alibaba y Tencent divulgaron datos operativos sólidos durante las festividades, el foco del mercado se ha desplazado a “inversiones y retornos”. Alibaba con su aplicación Qianwen procesó 130 millones de pedidos durante las celebraciones del Año Nuevo Lunar, y Tencent reportó más de 50 millones de usuarios activos diarios en su aplicación Yuanbao.

Sin embargo, los inversores están evaluando si este entusiasmo puede traducirse en contribuciones de beneficios visibles y a qué costo se está peleando por captar usuarios. Bloomberg estima que Alibaba y Meituan podrían haber ofrecido alrededor de 870 millones de dólares en incentivos a consumidores durante las vacaciones para aumentar la participación, y Tencent planea invertir aproximadamente 145 millones de dólares.

Según un comunicado oficial de Alibaba, su app Qianwen lanzó el “Plan de Invitación de Año Nuevo”, anunciando una inversión de aproximadamente 30 mil millones de RMB en incentivos como comidas, bebidas, entretenimiento, distribución de red envelopes en efectivo y promociones gratuitas durante el Año Nuevo.

Dilin Wu afirmó que las presiones sobre gigantes tradicionales como Baidu, Alibaba y Tencent, relacionadas con un crecimiento más lento en sus negocios principales de publicidad, comercio electrónico y juegos, hacen que la contribución “significativa” de la IA a los beneficios sea una nueva restricción en la valoración.

La supervisión regulatoria sobre promociones y la competencia “interna” presionan el espacio estratégico de las plataformas

Las señales regulatorias aumentan aún más la presión sobre las plataformas. Según CCTV News, la Administración de Supervisión del Mercado de China convocó el 13 de febrero a las principales plataformas en línea, exigiéndoles “restringir las prácticas promocionales y eliminar la competencia de tipo ‘interna’”, incluyendo a Alibaba, Baidu, Tencent y JD.com.

En un contexto donde las plataformas aumentan subsidios e inversiones en IA, este evento ha elevado la sensibilidad del mercado respecto a la intensidad de las promociones, los márgenes de costos y la sostenibilidad de las ganancias, además de profundizar la brecha en las valoraciones entre las “nuevas estrellas” de IA y los gigantes de Internet.