La SEC reduce la reducción de valor de las stablecoins del 100% a solo el 2%

La SEC reduce las deducciones sobre stablecoins de pago al 2%, impulsando la economía de liquidación en cadena para corredores y distribuidores.

Resumen

• La nueva FAQ de la SEC indica que el personal “no objetaría” si los corredores y distribuidores aplican una deducción de capital del 2% a los stablecoins de pago que califican, en lugar de la deducción de facto del 100% anterior.​
• El cambio sigue a la Ley GENIUS, alineando los stablecoins conformes con fondos del mercado monetario conservadores y permitiendo que 100 dólares en tokens cuenten como 98 dólares para el capital neto.​
• BTC cotiza cerca de 68,1 mil dólares con un volumen de aproximadamente 33 mil millones, ETH alrededor de 1,96 mil dólares con aproximadamente 18 mil millones, mientras que USDT mantiene 1 dólar con un volumen de aproximadamente 57 a 68 mil millones en 24 horas, siendo el stablecoin vinculado al dólar más grande.

La Comisión de Bolsa y Valores ha entregado silenciosamente uno de sus movimientos más favorables para el mercado en criptomonedas hasta la fecha, reduciendo la “deducción” de capital en stablecoins de pago que califican del 100% al 2%. En la práctica, eso significa que 100 dólares en stablecoins aprobados ahora pueden contar como 98 dólares para el capital neto de una firma, colocándolos en igualdad con fondos del mercado monetario conservadores.

En una nueva FAQ de la División de Comercio y Mercados, la agencia afirmó que el personal “no objetaría si un corredor y distribuidor aplicara una deducción del 2% en posiciones propias en un stablecoin de pago al calcular su capital neto”. La Comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien ha estado promoviendo reglas más viables en torno a la tokenización y liquidación, enmarcó el cambio como una corrección largamente esperada a un régimen punitivo que había hecho que los saldos en stablecoins fueran “sin valor para fines de capital neto”. Hasta ahora, muchas firmas asumían una deducción del 100%, una postura que hacía que la liquidación en cadena fuera inviable para los distribuidores regulados y limitaba el uso de stablecoins en los flujos de trabajo de valores.

Abogados de mercado y mesas de negociación ven el movimiento como una continuación directa de la Ley GENIUS del año pasado, que estableció estándares de reserva y supervisión para los emisores de stablecoins de pago y señaló que los tokens conformes serían tratados más como equivalentes de efectivo que como derivados exóticos. “Esto es un gran avance”, escribió la profesora Tonya Evans en X, señalando que “los stablecoins ahora se tratan como fondos del mercado monetario en el balance de una firma”. Otros argumentan que la orientación, combinada con la FAQ actualizada de la SEC que aclara que las bolsas y ATS pueden emparejar valores de activos cripto con no valores como bitcoin, prepara el escenario para una integración más profunda entre la estructura de mercado tradicional y la liquidez en cadena.

Las principales criptomonedas cotizan en rango lateral

El momento se sitúa en un contexto macro en maduración para los activos digitales. Bitcoin (BTC) cotiza cerca de 68,100 dólares, con un rango de 24 horas de aproximadamente 65,600 a 68,300 dólares y un volumen de alrededor de 33 mil millones. Ethereum (ETH) se mueve en torno a 1,960 dólares, tras un mínimo de 24 horas cercano a 1,914 y un máximo cercano a 1,980, con aproximadamente 18 mil millones en volumen. Tether (USDT) mantiene su paridad cerca de 1 dólar, con un volumen de comercio en 24 horas de aproximadamente 57 a 68 mil millones, siendo el stablecoin vinculado al dólar más grande por profundidad de mercado. Este movimiento parabólico ocurre mientras los activos digitales continúan negociándose como la expresión más pura del apetito macro por el riesgo.

Los observadores de políticas ahora esperan que la decisión sobre la deducción influya en los debates próximos sobre una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto, incluyendo la Ley CLARITY y esfuerzos paralelos señalados como “dos grandes regulaciones cripto” que podrían implementarse ya en verano. Para los corredores y distribuidores, la señal es clara: la SEC finalmente está dispuesta a permitir que los stablecoins permanezcan dentro de la infraestructura regulada, en lugar de forzarlos a orbitarla desde afuera.