Las 5 principales preguntas de los analistas en la llamada de resultados del cuarto trimestre de Marcus & Millichap

Las 5 principales preguntas de los analistas en la llamada de resultados del cuarto trimestre de Marcus & Millichap

Radek Strnad

Viernes, 20 de febrero de 2026 a las 14:33 GMT+9 4 min de lectura

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MMI

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Los resultados del cuarto trimestre de Marcus & Millichap fueron recibidos con una reacción positiva del mercado, ya que la compañía entregó ingresos y rentabilidad por encima de las expectativas de Wall Street. La dirección atribuyó este rendimiento a un aumento en los cierres de acuerdos a finales del trimestre, una mayor urgencia por parte de clientes privados que buscan aprovechar incentivos fiscales, y esfuerzos de divulgación exitosos en su red de prestamistas. El CEO Hessam Nadji destacó la importancia estratégica de hacer crecer los equipos de corretaje y financiamiento, así como la resiliencia de la compañía a pesar de no contar con un impulso de tasas de interés más bajas. El énfasis de la compañía en expandir la actividad de clientes privados y del mercado medio fue un factor clave, con Nadji señalando: “Una resurrección y cierre de acuerdos mayor de lo esperado, que habían sido retrasados o cancelados a principios del trimestre, y un aumento en la urgencia entre nuestros clientes privados… fueron factores clave en la recuperación en las etapas finales.”

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Aspectos destacados de Marcus & Millichap (MMI) en el cuarto trimestre de CY2025:

• Ingresos: 244 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 229.5 millones de dólares (crecimiento interanual del 1.6%, superando en un 6.3%)

• EPS ajustado: 0.34 dólares frente a estimaciones de analistas de 0.22 dólares (superando en un 58.1%)

• EBITDA ajustado: 25.01 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 10.9 millones de dólares (margen del 10.3%, superando significativamente)

• Margen operativo: 6.3%, frente al 3% del mismo trimestre del año pasado

• Capitalización de mercado: 985.2 millones de dólares

Mientras disfrutamos escuchando los comentarios de la dirección, nuestra parte favorita de las llamadas de resultados son las preguntas de los analistas. Estas no están guionizadas y a menudo pueden destacar temas que los equipos de gestión preferirían evitar o temas cuya respuesta es complicada. Esto es lo que nos ha llamado la atención.

Nuestras 5 principales preguntas de los analistas en la llamada de resultados del cuarto trimestre de Marcus & Millichap

• Blaine Heck (Wells Fargo) preguntó sobre el potencial de la IA para interrumpir segmentos específicos del negocio. El CEO Hessam Nadji respondió que la IA automatizará muchas tareas manuales, pero enfatizó que la experiencia del corredor y las relaciones con los clientes siguen siendo cruciales, especialmente en transacciones complejas o matizadas.

• Blaine Heck (Wells Fargo) cuestionó la sostenibilidad del fuerte crecimiento en el número de corredores. Nadji afirmó que las iniciativas de reclutamiento comenzaron hace varios años y, aunque las contrataciones de experiencia requieren tiempo de transición, la dirección espera mayores ganancias de productividad en 2026.

• Blaine Heck (Wells Fargo) preguntó sobre el impacto de las recientes interrupciones del mercado y los temores sobre la IA en la estrategia de adquisiciones. Nadji explicó que la incertidumbre del mercado llevó a la cautela anteriormente, pero a medida que la estabilidad regresa, la compañía confía más en buscar adquisiciones estratégicas.

• Mitch Germain (Citizens) hizo un seguimiento sobre fusiones y adquisiciones, preguntando si el precio o la compatibilidad cultural obstaculizaban los acuerdos. Nadji y el CFO Steven DeGennaro aclararon que las brechas de valoración y las expectativas de los fundadores eran los principales obstáculos, mientras que la compatibilidad cultural era menos problemática debido a la diligencia previa.

• Mitch Germain (Citizens) preguntó sobre la venta cruzada entre financiamiento y corretaje. Nadji señaló colaboraciones exitosas en el segmento de Mercados de Capital IPA, donde los equipos conjuntos han aumentado las victorias comerciales y las oportunidades de servicio a clientes.

La historia continúa

Catalizadores en los próximos trimestres

En los próximos trimestres, nuestro equipo estará atento a (1) el ritmo en que continúan recuperándose los volúmenes de transacciones de clientes privados y del mercado medio, (2) el progreso en la integración de nuevos corredores y la realización de mejoras en productividad de las contrataciones recientes, y (3) el impacto tangible de la adopción de IA en la eficiencia operativa y el flujo de acuerdos. La capacidad de la compañía para ejecutar adquisiciones dirigidas y ampliar aún más las asociaciones de financiamiento también serán indicadores clave de la ejecución de la estrategia.

Marcus & Millichap cotiza actualmente a 25.61 dólares, frente a 25.01 dólares justo antes de los resultados. Tras este trimestre, ¿es una compra o una venta? Descúbrelo en nuestro informe completo de investigación (es gratuito para miembros activos de Edge).

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