JiaoYin Internacional: La demanda interna de automóviles de pasajeros en enero enfrenta presiones temporales, las exportaciones continúan con una tendencia de crecimiento alto

La aplicación de China Securities Journal ha sabido que, según un informe de investigación de CICC, el mercado automotor en el primer trimestre de 2026 estuvo influenciado por factores estacionales y el agotamiento previo del consumo, mostrando un rendimiento relativamente plano en general. Aunque la política de “canje de autos viejos por nuevos” continúa brindando soporte en los niveles bajos, la actitud de espera en el mercado final es bastante marcada, lo que ha llevado a que parte de la demanda se posponga. De cara al futuro, con la implementación acelerada de las regulaciones en varias regiones, se espera que la actividad del mercado automotor comience a recuperarse gradualmente. En cuanto a las exportaciones, beneficiadas por el progreso positivo en las negociaciones arancelarias entre China y la Unión Europea y Canadá, así como por la profundización de la estrategia de globalización de las marcas independientes, la salida de vehículos de energías nuevas está avanzando de un simple comercio de exportación a un modelo de “cadena de suministro global”.

En cuanto a las acciones específicas, se recomienda prestar atención a: Xpeng Motors (09868/XPEV.US/Comprar), cuyos nuevos modelos P7 y de rango extendido están siendo lanzados de manera sucesiva, además de la producción local en el extranjero que se está implementando gradualmente, impulsando las ventas y el margen bruto; Geely Auto (00175/Comprar), que tras la privatización de Zeekr está promoviendo la integración de recursos internos; y BYD (01211/Comprar), cuya capacidad de producción en el extranjero está entrando en una fase de aumento, y el crecimiento en las ventas internacionales podría seguir optimizando la estructura de beneficios.

Las principales opiniones de CICC son las siguientes:

El mercado automotor de enero, afectado por ajustes en políticas y el agotamiento del consumo, muestra resistencia en las marcas conjuntas

Debido a la salida de la exención del impuesto de compra para vehículos de energías nuevas, los ajustes en los subsidios por canje de autos viejos y otros factores, en enero de 2026, las ventas minoristas de vehículos de pasajeros en China continental alcanzaron 1.544 millones de unidades, una disminución interanual del 13.9%. En cuanto a la estructura del mercado, las marcas independientes enfrentan ajustes, con ventas minoristas de 890,000 unidades, una caída interanual del 18%, reduciendo su cuota de mercado en 3.5 puntos porcentuales hasta el 57.5%; las marcas conjuntas mostraron un rendimiento mejor que el promedio, con ventas minoristas de 470,000 unidades, solo una ligera caída del 4% interanual, con las cuotas de mercado de las marcas alemanas y japonesas aumentando en 1.4 y 2.1 puntos porcentuales hasta el 19.8% y el 15.5%, respectivamente.

La penetración de vehículos de energías nuevas en enero cayó significativamente al 38.6%, mientras que las nuevas fuerzas del mercado aumentaron su participación en contra de la tendencia

En enero, las ventas minoristas de vehículos de energías nuevas alcanzaron 596,000 unidades, una disminución del 20.0% interanual, y la penetración de energías nuevas en el mercado cayó en 20.5 puntos porcentuales hasta el 38.6% respecto al mes anterior. Por segmentos, la penetración en cada categoría también disminuyó notablemente: la penetración de energías nuevas en marcas independientes fue del 61.7% (una caída de 19.2 puntos), mientras que en marcas de lujo bajó al 16.1% (una caída de 23.0 puntos). Es importante destacar que las nuevas fuerzas del mercado lograron aumentar su participación en 7.7 puntos porcentuales hasta el 31.2%.

Las exportaciones continúan con un impulso fuerte, con casi el 50% de participación de energías nuevas

En enero, las exportaciones de vehículos de pasajeros (incluyendo vehículos completos y CKD) totalizaron 576,000 unidades, un aumento del 52.0% interanual. Por marcas, las marcas independientes siguen siendo las principales en exportación, con 476,000 unidades, un crecimiento del 49%; las marcas conjuntas y de lujo exportaron 100,000 unidades, con un crecimiento del 65%. Gracias a la continua mejora en el reconocimiento internacional de las energías nuevas de las marcas independientes, en enero las exportaciones de vehículos de energías nuevas alcanzaron 286,000 unidades, un aumento del 103.6% interanual; su participación en el total de exportaciones subió al 49.6%, un incremento de 12.5 puntos porcentuales respecto al año anterior.