Interpretación de NFT y tokens semi-fungibles: desde las características del activo hasta las aplicaciones en el mercado

El desarrollo de la tecnología blockchain ha transformado radicalmente el panorama financiero. Tras las criptomonedas y las cadenas de bloques, los tokens no fungibles (NFTs) han surgido rápidamente, y ahora una nueva categoría de activos — los tokens semi-fungibles — están ganando atención en el mainstream. Si aún no estás familiarizado con los tokens semi-fungibles o te confunden las diferencias entre NFT y semi-fungible tokens, en este artículo te explicaremos estos conceptos y sus escenarios de aplicación.

Dos características de los activos: intercambiabilidad y singularidad

Para entender los NFT y los tokens semi-fungibles, primero hay que comprender las dos propiedades básicas de los activos.

Activos intercambiables son aquellos que pueden sustituirse entre sí en una proporción 1:1. Por ejemplo, un billete de 1 dólar es equivalente a otro billete de 1 dólar, independientemente de su estado o serie, y pueden intercambiarse directamente. Las criptomonedas y las monedas fiduciarias pertenecen a esta categoría de activos intercambiables.

Activos únicos son completamente diferentes. Cuando dos activos no pueden intercambiarse en una proporción equivalente, los llamamos no fungibles. Cada token no fungible tiene una identidad digital única que representa la propiedad del creador sobre ese activo. Debido a su rareza, características, valor y popularidad, dos NFTs no son intercambiables entre sí.

En resumen: los activos intercambiables facilitan la circulación, mientras que los activos únicos tienen un valor individualizado.

Panorama de los NFTs

Los tokens no fungibles son activos en blockchain con marcas digitales únicas, utilizados para certificar la originalidad y propiedad de activos digitales. Estos activos son diversos, incluyendo obras de arte, archivos de música, imágenes, videos, terrenos virtuales e incluso objetos en juegos blockchain.

La característica principal de los NFT es su no intercambiabilidad: incluso si dos NFTs provienen del mismo creador o comparten características similares, siguen siendo únicos. En los mercados abiertos de NFT, aunque tengan el mismo precio, cada activo es diferente.

El objetivo de los NFT es proteger los derechos de autor de los creadores digitales, asegurando que puedan obtener ingresos justos por su trabajo creativo y evitar la piratería. Este concepto empezó a ganar atención en 2020 y, para finales de ese año y en 2021, el volumen de transacciones alcanzó miles de millones de dólares.

Evolución y trayectoria de los NFT

Muchos consideran que los NFT son una innovación reciente, pero en realidad, el concepto de tokens no fungibles existía mucho antes de su auge en 2021.

El origen de los NFT se remonta a 2012, cuando Meni Rosenfield propuso por primera vez en un artículo la idea de usar “monedas coloreadas” en la cadena de Bitcoin. Este concepto buscaba gestionar y representar la propiedad de objetos del mundo real en blockchain, mediante tokens que los hicieran únicos. Aunque debido a las limitaciones de espacio en la cadena de Bitcoin y su diseño original, no se implementó en ese momento, sentó las bases para los futuros NFTs.

Hitos clave en el desarrollo de los NFT incluyen:

• 2014: “Quantum” se convirtió en el primer NFT — un polígono pixelado que se expandía y cambiaba de color como un pulpo en movimiento. Fue acuñado por el artista Kevin McCoy en la cadena de Namecoin.

• 2016: Los memes en línea comenzaron a acuñarse como NFTs, aportando nuevas formas creativas.

• 2017-2020: La adopción de los estándares de contratos inteligentes en Ethereum impulsó el crecimiento de los NFT, con aumento en proyectos y volumen de transacciones en esa cadena.

• Era Cryptopunks y Cryptokitties: Inspirados por el éxito de Rare Pepes, John Watkinson y Matt Hall lanzaron Cryptopunks en Ethereum. Luego, Cryptokitties se popularizó en el mayor hackathon de Ethereum, impulsando aún más el auge de los NFTs.

• 2021: Se produjo un gran salto, con ventas de obras de arte NFT en casas de subastas reconocidas y récords en precios de transacción, evidenciando un crecimiento explosivo del mercado.

• Expansión multichain: Con el aumento en volumen, otras cadenas como Cardano, Solana, Tezos y Flow comenzaron a participar.

• Era metaverso: Los NFTs en entornos de metaverso se volvieron especialmente populares, en forma de bienes raíces virtuales. Facebook cambió su nombre a Meta y centró su estrategia en el metaverso, impulsando aún más el desarrollo de los NFTs.

Áreas de aplicación de los NFTs

Principalmente, los NFTs se han adoptado en los sectores de juegos, arte y música. Aunque estos tres dominan actualmente, los NFTs pueden aplicarse en casi cualquier industria: cualquier activo del mundo real puede tokenizarse como un objeto de colección raro. Desde la verificación de identidad y prueba de propiedad, hasta comercio de bienes digitales, los escenarios de uso siguen expandiéndose.

Cómo funcionan los tokens semi-fungibles

Los tokens semi-fungibles son una categoría de activos que combinan características de los activos intercambiables y los no fungibles, permitiendo una transición flexible entre ambos estados, ofreciendo mayor funcionalidad y versatilidad.

A diferencia de los NFTs tradicionales, los tokens semi-fungibles inicialmente existen como activos intercambiables, pudiendo intercambiarse con otros tokens similares. Solo tras su uso o bajo condiciones específicas, se convierten en NFTs con valor único.

Un ejemplo sencillo son las entradas a conciertos. Cuando compras una entrada, es un activo intercambiable: cualquier entrada en la misma fila puede intercambiarse. Pero una vez finalizado el evento, esa entrada deja de ser intercambiable. Ya no puedes cambiarla por otra válida, y pasa a ser un objeto de colección o recuerdo único. En ese momento, la entrada se convierte en un activo no fungible, con valor que depende de la rareza y popularidad del concierto.

Los tokens semi-fungibles se basan en el estándar ERC-1155 de Ethereum, que permite que un solo contrato inteligente soporte múltiples tokens semi-fungibles, complementando los estándares ERC-20 (para tokens intercambiables) y ERC-721 (para NFTs).

Arquitectura técnica: comparación profunda de los estándares de tokens

Comprender las diferencias entre los principales estándares de tokens es fundamental para entender la base técnica de los NFT y los tokens semi-fungibles.

Estándar ERC-721: base de los NFTs

ERC-721 es el estándar más utilizado para los NFTs en Ethereum. Define las funciones y capacidades que un token debe tener para ser considerado NFT, permitiendo su transferencia y creación. Para crear un NFT en Ethereum, se deben seguir estrictamente las reglas de ERC-721.

Su ventaja radica en que permite a los desarrolladores agregar funciones avanzadas, como verificar la procedencia y autenticidad, satisfaciendo la necesidad de singularidad en los activos no fungibles. Sin embargo, tiene limitaciones: cada transacción solo puede enviar un NFT a la vez. Para enviar 50 NFTs, se deben realizar 50 transacciones individuales, lo que consume tiempo, genera congestión en la red y aumenta los costos de transacción.

Estándar ERC-1155: solución flexible para múltiples tokens

ERC-1155 combina y optimiza los estándares ERC-20 y ERC-721, permitiendo crear tokens con múltiples funciones y mayor flexibilidad. Los tokens semi-fungibles están en un punto intermedio entre los intercambiables y los no fungibles, resolviendo algunas limitaciones de ambos.

Por ejemplo, los tokens intercambiables generalmente no permiten revertir una transacción si se envía a la dirección equivocada. Los tokens semi-fungibles permiten realizar transacciones reversibles en caso de error humano.

Para los NFTs, el problema es que cada transferencia requiere una transacción individual. ERC-1155 permite que un solo contrato inteligente gestione múltiples transacciones, reduciendo costos y congestión.

Estándar ERC-404: una propuesta innovadora

ERC-404 es un estándar innovador en el ecosistema Ethereum, que busca fusionar las funciones de ERC-20 y ERC-721. A diferencia de ERC-721, diseñado para NFTs, y ERC-1155, que permite gestionar múltiples tipos de tokens en un solo contrato, ERC-404 introduce un concepto completamente nuevo.

Permite crear tokens que, bajo ciertas condiciones, funcionen como tokens intercambiables y, en otras, como NFTs únicos. Combina las ventajas de ambos, facilitando la creación de nuevos activos digitales con mayor liquidez y flexibilidad. Promueve también la posibilidad de negociar parcialmente la propiedad de un NFT, abordando desafíos de liquidez en subastas tradicionales.

Este estándar fue desarrollado por los creadores anónimos “ctrl” y “Acme” para mejorar la liquidez de los NFTs y permitir la transferencia parcial de propiedad, aunque aún no ha pasado por el proceso formal de propuesta de mejora en Ethereum (EIP). Su introducción no oficial ha generado debates sobre seguridad y posibles abusos, como manipulación de mercado o riesgos en contratos inteligentes. Sin embargo, proyectos como Pandora, DeFrogs y Rug ya exploran su potencial, mostrando interés en modelos de tokens híbridos.

Escenarios prácticos y dinámica de mercado

Actualmente, los tokens semi-fungibles se usan principalmente en la industria de los juegos blockchain, para objetos en juegos que pueden ser tanto intercambiables como no intercambiables. A medida que aumenta el conocimiento sobre SFT, se explora su aplicación en otros sectores.

En los juegos, un jugador puede tener un token inicialmente como NFT, que puede intercambiar por diez monedas del juego, que son tokens intercambiables. Luego, puede usar esas monedas para comprar objetos o armas, y volver a convertirlos en NFT en el mercado. Cuando el jugador sube de nivel, el valor del arma puede aumentar. La capacidad de los contratos inteligentes para gestionar estos cambios permite que los tokens cambien de estado, facilitando configuraciones en juegos multijugador en línea. Los creadores de juegos pueden así gestionar mejor los activos y el flujo de dinero, con mayor control que en los primeros MMO, donde la inflación descontrolada era un problema.

Enjin y Horizon Games crearon el estándar ERC-1155 y la plataforma The Sandbox para gestionar y regular los tokens semi-fungibles en juegos mediante un solo contrato inteligente.

Combinación de tokens semi-fungibles y tokenización de activos reales

Los tokens semi-fungibles ofrecen una solución única para la tokenización de activos reales (RWA), enfrentando los desafíos de los tokens totalmente intercambiables o no fungibles. Los SFT representan, por ejemplo, participaciones en bienes raíces, que inicialmente son intercambiables, y en condiciones específicas, se convierten en NFTs, mejorando la liquidez y accesibilidad, además de ofrecer mayor flexibilidad en propiedad y transacciones.

También pueden reflejar dinámicamente cambios en el valor, estado o condiciones del activo. Facilitan la división eficiente de la propiedad de activos indivisibles, reduciendo barreras de entrada para inversores. Al comerciarse en plataformas digitales, aumentan la liquidez de activos tradicionalmente poco líquidos.

Estos tokens pueden codificar derechos, retornos u obligaciones relacionados con RWA, y su transición de intercambiables a no fungibles puede diseñarse para cumplir con regulaciones y rastrear activos. Además, los SFT fomentan nuevas estructuras de financiamiento y inversión, combinando la liquidez de los intercambiables con la singularidad de los NFTs, creando productos y oportunidades innovadoras.

Resumen clave

La tokenización de activos se está convirtiendo rápidamente en un mercado en auge, con gran potencial de demanda. El ecosistema NFT está transformando rápidamente diferentes industrias y ganando adopción generalizada. La tecnología blockchain permite nuevas formas de gestionar la propiedad y proteger datos de activos.

Los NFTs y los tokens semi-fungibles están impulsando cambios que redefinen los modelos de negocio para creadores, artistas, empresas, desarrolladores de juegos y usuarios, mejorando el acceso y la participación de clientes y fans.

Aunque actualmente los tokens semi-fungibles se usan principalmente en activos de juegos, a medida que la tecnología madura y aumenta el conocimiento, pronto encontrarán aplicaciones en otros sectores, siendo un motor clave en la evolución de la tokenización de activos.