¿Colapso de IA o una oportunidad de compra única en una década para esta acción de software?

No es un secreto que los precios de las acciones de muchas empresas de software han estado bajo presión durante el último año. No es solo que el interés de los inversores se haya desplazado hacia acciones como Nvidia y otras empresas relacionadas con la inteligencia artificial (IA); también existe el temor de que la IA represente una amenaza para empresas de software industrial como PTC (PTC 0,79%).

Cuando se combina con el desaceleramiento del crecimiento en la métrica clave de PTC — la tasa anualizada (ARR) — la caída del 10% en el último año es comprensible. Sin embargo, creo que el mercado está equivocado, y esta es una excelente oportunidad de compra.

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El declive del crecimiento de PTC y la amenaza de la IA

La empresa es líder en gestión del ciclo de vida del producto (PLM) y software de diseño asistido por computadora (CAD) que permite a las empresas crear un hilo digital para un producto desde el diseño hasta la producción, el servicio y, finalmente, la disposición. Estos procesos generan una gran cantidad de datos digitales.

La métrica preferida de PTC es ARR, o el “valor anualizado de nuestra cartera de software de suscripción activa, SaaS, contratos de hosting y soporte”. Más ARR significa más ingresos por suscripción, lo que se traduce en más flujo de caja.

Desafortunadamente, el ARR de PTC parece estar desacelerándose, y la dirección pronostica un crecimiento orgánico ajustado de ARR a tasa constante del 7,5% al 9,5% en su año fiscal 2026. Eso está bien en sí mismo, pero está muy lejos del crecimiento de ARR a tasas constantes de mediados de los años veinte, que la dirección predijo anteriormente para 2026, hace solo unos años.

Además, el mercado está preocupado por la posibilidad de que los modelos de IA puedan generar un valor real a partir de los datos de PTC o incluso que agentes de IA autónomos puedan hacerse cargo del diseño y la fabricación.

Expandir

NASDAQ: PTC

PTC

Cambio de hoy

(-0,79%) $-1,23

Precio actual

$154,27

Datos clave

Capitalización de mercado

$18 mil millones

Rango del día

$151,64 - $155,18

Rango de 52 semanas

$133,38 - $219,69

Volumen

33K

Promedio de volumen

1M

Margen bruto

82,60%

La IA es en realidad una gran oportunidad para PTC

Como cualquiera que haya perdido tiempo verificando contenido generado por IA sabe, controlar qué datos utiliza la IA es tan importante como el resultado que produce. Por eso, los sistemas digitales de registro de PTC son los datos clave que la IA necesita para obtener conocimientos accionables continuos a partir del hilo digital de un cliente. Por eso, PTC está integrando IA en sus sistemas.

De hecho, según el CEO Neil Barua en una llamada de resultados reciente:

“Al comenzar 2026, quedó claro que los clientes no quieren IA como otro sistema o flujo de trabajo independiente. Quieren IA integrada directamente en los sistemas de registro en los que ya confían para su flujo de trabajo empresarial. Eso es exactamente en lo que se enfoca PTC Inc.”

La IA no es tanto una amenaza para PTC como una gran oportunidad, porque cuando se integra en sus sistemas, añadirá valor.

El crecimiento de ARR está en camino

En cuanto a la desaceleración del crecimiento de ARR, parece ser un evento a corto plazo, ya que la dirección espera un cambio brusco en ARR a partir del cuarto trimestre del año fiscal 2026, impulsado por grandes acuerdos que aún no se reflejan en su ARR. Para ilustrar este punto, Barua señaló que el ARR diferido (de contratos comprometidos pero aún no iniciados) en el cuarto trimestre fue “casi el triple de lo que teníamos” al ingresar en el último cuarto.

Como referencia, Barua reorganizó la estrategia de entrada al mercado de PTC a finales de 2024 para enfocar a la empresa en generar acuerdos empresariales de mayor escala en sus principales verticales industriales, utilizando equipos de ventas más especializados.

Datos de Price-to-Free-Cash-Flow de PTC por YCharts.

La dirección espera alcanzar 1.000 millones de dólares en flujo de caja libre en 2026, lo que, en base a la capitalización actual de mercado de 18,7 mil millones de dólares, situaría a la empresa en un múltiplo de flujo de caja libre de 18,7. Esto representa una valoración altamente favorable que no se veía en años.