De nuevo cerca de $1,000, ¿es momento de comprar acciones de Costco ahora?

Las acciones del minorista mayorista basado en membresías Costco Wholesale (COST 0.90%) vuelven a cotizar cerca de los 1,000 dólares tras subir aproximadamente un 15% este año, aplastando al S&P 500. ¿Es la fuerte sobreperformance de la acción una señal de que está subvalorada, o su reciente subida hace que la decisión de inversión de comprar sea aún más difícil?

En última instancia, la pregunta de inversión con las acciones de Costco no es si la empresa está ejecutando bien. Eso es probablemente su especialidad: una ejecución consistentemente fuerte mes tras mes. La pregunta más importante para los inversores es si los fundamentos son lo suficientemente sólidos como para justificar el precio que los inversores todavía están pagando por la acción.

Y, en la valoración actual, no creo que lo sean.

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Las tendencias de ventas siguen siendo sólidas

La última actualización mensual de Costco mostró que el negocio sigue creciendo a un ritmo envidiable. En el mes minorista de cuatro semanas de enero (que terminó el 1 de febrero de 2026), las ventas netas aumentaron un 9.3% interanual hasta 21.300 millones de dólares. Y en las primeras 22 semanas del año fiscal, las ventas netas aumentaron un 8.5% hasta 123.200 millones de dólares.

Al analizar las tendencias de ventas comparables del minorista, o sus ventas en tiendas abiertas por más de un año, la métrica clave muestra que la empresa continúa encontrando formas de sacar más provecho de sus tiendas. Costco reportó ventas comparables totales del 7.1% en enero. Pero al excluir cambios en los precios de la gasolina y en el tipo de cambio, las ventas comparables totales fueron del 6.4% para el mes.

Cabe destacar: las ventas comparables habilitadas digitalmente de Costco fueron especialmente fuertes en enero, aumentando un 34.4% reportado, o un 33.1% ajustado por gasolina y tipo de cambio. Esto contrasta con un crecimiento ajustado del 18.3% en ventas habilitadas digitalmente durante el mes minorista de diciembre de Costco.

Los resultados del primer trimestre fiscal de Costco (que terminó el 23 de noviembre de 2025) cuentan una historia similar: un crecimiento constante y de alta calidad.

Las ventas netas durante el período aumentaron un 8.2% interanual hasta 66.000 millones de dólares. Y las tarifas de membresía aumentaron aún más rápido, creciendo un 14% interanual. Además, las ventas comparables ajustadas de la compañía para el trimestre — excluyendo gasolina y tipo de cambio — fueron del 6.4% para las ventas comparables totales y del 20.5% para las ventas comparables habilitadas digitalmente.

En resumen, la empresa está ejecutando bien.

Costco continúa creciendo sus ventas comparables en un rango del medio del 6%, y su crecimiento en comercio electrónico es mucho más rápido que su base principal de almacenes, demostrando que la compañía está bien posicionada para tener éxito en un mundo donde el comercio electrónico sigue ganando impulso. Esto es una buena señal para los inversores preocupados por Amazon como una posible amenaza a largo plazo para Costco.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Cambio de hoy

(-0.90%) $-8.99

Precio actual

$987.09

Datos clave

Capitalización de mercado

$442 mil millones

Rango del día

$984.12 - $1007.02

Rango de 52 semanas

$844.06 - $1067.08

Volumen

61K

Volumen promedio

2.7M

Margen bruto

12.88%

Rendimiento por dividendo

0.52%

El problema es lo que ya asume la acción

Un crecimiento constante como este, derivado de un negocio construido sobre durabilidad, con una base de clientes leales y un flujo de ingresos recurrente y de alto margen proveniente de las tarifas de membresía, exige una valoración premium por parte de los inversores. Pero esto no significa que los inversores deban pagar cualquier precio para entrar en esta historia de crecimiento.

Al momento de escribir esto, Costco cotiza a unas 53 veces sus ganancias.

Un múltiplo así refleja un crecimiento excepcional sin ninguna desaceleración — años de ventas comparables en torno a cifras medias (o mejores), crecimiento continuo en tarifas de membresía y expansión significativa en márgenes de beneficio. Por supuesto, esto es exactamente lo que Costco está entregando ahora mismo. Pero, ¿qué pasa si el crecimiento de las ventas se desacelera inesperadamente? ¿O si la competencia de Amazon o Walmart con su Sam’s Club empieza a mermar las perspectivas de crecimiento de Costco?

El problema no es necesariamente que las acciones de Costco estén sobrevaloradas de forma grotesca. No lo están. Pero no hay margen de error en su valoración actual. Los inversores pueden querer exigir al menos un cierto margen de seguridad al comprar. Por esta razón, creo que un precio alrededor de 830 dólares por acción, o mejor, sería una entrada más adecuada que los 1,000 dólares.