¡Se revela la verdad! $BTC está atrapado entre 55,000 y 79,000, los datos en la cadena revelan que los grandes están "afilando sus cuchillos", mientras los minoristas sueñan con una "vuelta de toro"

El análisis del mercado indica que $BTC actualmente está atrapado entre dos niveles clave de costo. Arriba, la media real del mercado de aproximadamente 79,200 dólares, y abajo, el precio realizado de alrededor de 55,000 dólares. Esta estructura es similar a la fase de consolidación bajista en la primera mitad de 2022, y es muy probable que el precio oscile en este rango durante mucho tiempo, dificultando una ruptura tendencia clara.

Actualmente, $BTC muestra cierta capacidad de soporte en el rango de 60,000 a 72,000 dólares, que corresponde a una zona de alta concentración de volumen de negociación en la primera mitad de 2024. Los datos en cadena muestran que los chips no han salido masivamente en este nivel, lo que indica que algunos holders todavía mantienen sus posiciones. Sin embargo, esto no equivale a una acumulación fuerte.

La verdadera presión proviene desde arriba. Los rangos de 82,000 a 97,000 dólares y de 100,000 a 117,000 dólares acumulan una gran cantidad de chips en pérdida flotante. Cualquier rebote hacia estas áreas enfrentará una fuerte presión de venta para cubrir pérdidas. Los holders a corto plazo en general están en pérdida, con solo un 4.9% en ganancia, y el mercado carece de nuevos fondos que ingresen para apoyar.

En cuanto al flujo de fondos, la situación tampoco es optimista. Inversores institucionales, incluyendo ETFs, empresas y gobiernos, están mostrando salidas netas en sus tenencias de activos digitales. Esto no es solo un ajuste de cartera de algunas instituciones, sino una contracción general del riesgo en el mercado. La capacidad de soporte del mercado spot es claramente insuficiente.

El volumen de negociación spot solo aumenta brevemente durante las caídas de precio y luego se reduce rápidamente. Esto indica que la mayoría de las operaciones son respuestas pasivas a la caída o ventas por pánico, no compras activas para promediar a la baja. Falta un soporte de compra sostenido y firme.

El mercado de derivados también se está enfriando. La tasa de financiamiento de los contratos perpetuos ha vuelto a niveles neutros, lo que muestra que el entusiasmo de los especuladores apalancados ha disminuido notablemente. Al mismo tiempo, la volatilidad implícita en las opciones ha aumentado en general, especialmente la volatilidad a corto plazo, que se ha disparado más de 20 puntos porcentuales, indicando que el mercado está reevaluando el riesgo ante la incertidumbre futura.

Aún más importante, la inclinación de las opciones. La pendiente de 25 Delta en los plazos de 1 y 3 meses es profundamente negativa, lo que significa que las opciones put fuera del dinero tienen precios mucho más altos que las opciones call. Los participantes del mercado siguen comprando protección a la baja, una postura claramente defensiva.

Esta estructura de posiciones en opciones afecta directamente las estrategias de cobertura de los market makers. Actualmente, los market makers están en una posición de gamma negativa, lo que significa que la volatilidad del precio se amplifica con sus operaciones de cobertura, aumentando la vulnerabilidad del mercado. El mapa de contratos abiertos muestra que muchas opciones put de protección están concentradas entre 50,000 y 70,000 dólares, lo que limita aún más la capacidad de rebote del precio.

En conjunto, el mercado se encuentra en un período de equilibrio bajo presión. La liquidez es escasa, la participación dispersa y la estructura de las posiciones en general es defensiva. Para romper este patrón de consolidación, o bien debe aparecer una fuerte compra que recupere de una sola vez la media clave de 79,200 dólares, o bien debe ocurrir un evento extremo bajista que rompa el soporte del precio realizado en 55,000 dólares. Hasta que no suceda ninguna de estas cosas, lo más probable es que el mercado continúe en este rango amplio, consumiendo tiempo y esperando que surjan nuevas variables.

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