Análisis profundo del cuarto trimestre de OSK: Las tarifas y las perspectivas del segmento mixto configuran la orientación para 2026

Análisis profundo del cuarto trimestre de OSK: Las tarifas y las perspectivas del segmento mixto configuran la orientación para 2026

Jabin Bastian

30 de enero de 2026 5 min de lectura

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OSK

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Contratista de vehículos especializados Oshkosh (NYSE:OSK) anunció ingresos mejores de lo esperado en el cuarto trimestre del año calendario 2025, con ventas que aumentaron un 2.5% interanual hasta 2.690 millones de dólares. La orientación de ingresos para todo el año, de 11 mil millones de dólares en el punto medio, superó en un 0.7% las estimaciones de los analistas. Su beneficio no-GAAP de 2.26 dólares por acción estuvo 2.2% por debajo de las estimaciones consensuadas de los analistas.

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Aspectos destacados de Oshkosh (OSK) en el cuarto trimestre del año calendario 2025:

**Ingresos:** 2.690 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 2.620 millones de dólares (crecimiento interanual del 2.5%, superando en un 2.6%)

**EPS ajustado:** 2.26 dólares frente a expectativas de analistas de 2.31 dólares (una diferencia negativa del 2.2%)

**EBITDA ajustado:** 284.2 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 281.5 millones de dólares (margen del 10.6%, superando en un 1%)

**Orientación de EPS ajustado para el próximo año financiero 2026** es de 11.50 dólares en el punto medio, lo que representa un descenso del 6.7% respecto a las estimaciones de los analistas.

**Margen operativo:** 7.9%, en línea con el mismo trimestre del año pasado

**Ordenes pendientes:** 14.180 millones de dólares al cierre del trimestre, en línea con el mismo trimestre del año pasado

**Capitalización de mercado:** 9.190 millones de dólares

Opinión de StockStory

Los resultados del cuarto trimestre de Oshkosh generaron una respuesta negativa en el mercado, con los inversores reaccionando a una mezcla de desempeños en segmentos y presiones de costos continuas. La dirección atribuyó el impulso de ingresos del cuarto trimestre a una fuerte demanda en los segmentos de Acceso y Vocacional, destacando específicamente los pedidos sólidos de fin de año antes de los aumentos de precios de 2026. El CEO John Pfeifer señaló: “Logramos un margen operativo ajustado del 8.4% sobre ingresos sólidos, liderados por un buen cierre en ambos segmentos, Acceso y Vocacional.” Sin embargo, una mezcla de productos desfavorable y mayores costos generales de fabricación pesaron sobre el ingreso operativo, con tarifas que añadieron más presión, especialmente en el negocio de Acceso.

Mirando hacia 2026, la orientación de Oshkosh está influenciada por expectativas de costos tarifarios continuos, una visión cautelosa sobre la construcción no residencial y un crecimiento dirigido en los segmentos Vocacional y de Transporte. La dirección discutió planes para compensar el impacto de las tarifas mediante ajustes de precios y reducciones de costos continuas, mientras anticipa menores ventas en Acceso debido a mercados de construcción privada débiles. El CFO Matthew Field advirtió: “Esperamos que la fuerte respuesta de los clientes en el cuarto trimestre a las acciones de precios en Acceso afecte negativamente los volúmenes del primer trimestre,” y agregó que se espera que los costos relacionados con tarifas sean de 200 millones de dólares para el año, con una recuperación ponderada hacia la segunda mitad a medida que aumentan los ahorros de costos.

Perspectivas clave de las declaraciones de la dirección

La dirección vinculó el desempeño del cuarto trimestre principalmente a una fuerte demanda en los segmentos de Acceso y Vocacional, acciones estratégicas de precios y innovación en productos, mientras advertía sobre condiciones mixtas en los mercados finales y vientos en contra de las tarifas.

La historia continúa  

**Impulso de demanda en el segmento de Acceso:** Las ventas de fin de año en el segmento de Acceso fueron impulsadas por clientes que aceleraron compras antes de los aumentos de precios relacionados con tarifas en 2026, resultando en una relación book-to-bill de 1.5 y una cartera de pedidos de 1.300 millones de dólares. Sin embargo, la dirección espera que esta aceleración reduzca los volúmenes del primer trimestre de 2026.

**Ganancias en el rendimiento del segmento Vocacional:** El segmento Vocacional entregó casi un 13% de crecimiento anual, liderado por mayores entregas de vehículos contra incendios y continuas inversiones para ampliar la capacidad de producción. El CEO John Pfeifer destacó avances sustanciales en la reducción de tiempos de entrega y en el aumento del rendimiento en plantas clave de ensamblaje de camiones contra incendios.

**Gestión de tarifas y costos:** Las tarifas añadieron aproximadamente 25 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, con un impacto total del año de 200 millones de dólares esperado para 2026, afectando principalmente a Acceso. La dirección está buscando ingeniería de tarifas, localización de suministros y aumentos de precios dirigidos para compensar estos costos, aunque reconoció que no todos los aumentos pueden evitarse.

**Innovación en productos presentada:** Oshkosh destacó nuevas tecnologías de seguridad y robótica impulsadas por IA en CES, incluyendo un robot de soldadura conceptual y el sistema de mitigación de evitación de colisiones (CAMS) para primeros respondedores. Estas iniciativas pretenden sustentar el crecimiento futuro, especialmente en mercados aeroportuarios y de entregas.

**Transformación del segmento de Transporte:** El negocio de Transporte está cambiando hacia una mayor producción de vehículos de entrega, destacando el Vehículo de Entrega de Nueva Generación (NGDV) para USPS, que superó las 5,000 unidades producidas y los 10 millones de millas conducidas. Los envíos están en horario, y la dirección prevé una continuación del aumento y pedidos adicionales en 2026.

Factores impulso del rendimiento futuro

La perspectiva de Oshkosh para 2026 depende de la mitigación de tarifas, cambios en la mezcla de segmentos y disciplina en costos, en un contexto de mercados de construcción inciertos.

**Recuperación de tarifas y acciones de precios:** La dirección espera compensar completamente los 200 millones de dólares en costos tarifarios anuales para fines de 2026 mediante precios, ajustes en la cadena de suministro y reducciones de costos acumuladas. El impacto será más fuerte en la primera mitad, con mejoras esperadas a medida que avance el año.

**Mezcla de segmentos y tendencias del mercado:** Se proyecta que los ingresos de Acceso disminuyan debido a la debilidad continua en la construcción no residencial, especialmente en proyectos del sector privado, mientras que los segmentos Vocacional y de Transporte se espera que crezcan. La dirección citó mercados saludables de aeropuertos y vehículos contra incendios, con el segmento de Transporte beneficiándose de la producción de NGDV y nuevos contratos de defensa.

**Riesgos de ejecución y cronogramas:** La dirección señaló que el primer trimestre de 2026 será estacionalmente más débil, reflejando la aceleración de ventas en Acceso y la exposición total a tarifas. Se anticipa que la recuperación de márgenes y la mejora en ganancias se concentrarán en la segunda mitad, dependiendo del éxito en acciones de costos y demanda estable en mercados finales clave.

Catalizadores en los próximos trimestres

En los próximos trimestres, el equipo de StockStory monitoreará (1) el ritmo y la efectividad de la transferencia de tarifas y esfuerzos de reducción de costos, (2) la estabilización o mejora en la demanda del segmento de Acceso a medida que evolucionan los mercados de construcción, y (3) la ejecución continua en NGDV y nuevos contratos de defensa dentro del segmento de Transporte. El progreso en la comercialización de nuevas tecnologías de IA y robótica también será un indicador clave del potencial de crecimiento futuro.

Oshkosh cotiza actualmente a 143.32 dólares, bajando desde 146.16 dólares justo antes de los resultados. ¿Es esto una oportunidad de compra o venta? Descúbrelo en nuestro informe completo de investigación (es gratuito para miembros activos de Edge).

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