Cuándo comprar acciones de Rigetti Computing: Una perspectiva de inversión de Subodh Kulkarni

El análisis de Subodh Kulkarni sobre Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) revela una cuestión crucial de timing para los inversores: no si comprar a este pionero de la computación cuántica, sino cuándo hacerlo. La acción presenta un dilema clásico de Wall Street—potencial tecnológico genuino combinado con fundamentos a corto plazo en deterioro—lo que lo convierte en un estudio de caso convincente para separar el hype de la ejecución.

El rompecabezas de la computación cuántica: anuncios de ventas vs. realidad de los ingresos

A simple vista, el anuncio de Rigetti en octubre de 2025 parecía prometedor. La compañía reveló dos ventas importantes: sistemas de computación cuántica Novera de nueve qubits destinados a una empresa de tecnología manufacturera en Asia y a una startup de IA con sede en California. Valor combinado: 5,7 millones de dólares. Sin embargo, aquí está el truco: ninguno de los contratos generaría ingresos hasta el primer trimestre de 2026. A mediados de 2025, Rigetti solo había registrado 5,2 millones de dólares en ingresos anuales totales, lo que indica que la compañía está en camino de caer muy por debajo de su cifra de 10,8 millones de dólares en 2024.

Esta brecha de tiempo importa enormemente. Sin anuncios de acuerdos adicionales desde el anuncio de octubre, la compañía parece encaminada a un segundo año consecutivo de ventas estancadas—quizás incluso peor que la trayectoria decepcionante de 2025. Los 5,7 millones de dólares en ingresos diferidos podrían aliviar en 2026, pero no garantizan un impulso sostenido ni un retorno al crecimiento.

La caída de los ingresos genera dudas sobre la rentabilidad

Los números pintan un panorama cada vez más sombrío para quienes apuestan a una recuperación a corto plazo. En los últimos tres años, las ventas de Rigetti se han contraído un 43% desde los niveles máximos de 2022, mientras que las pérdidas operativas anuales se han quintuplicado, superando los 350 millones de dólares. Los analistas de Wall Street consultados por S&P Global Market Intelligence no ven un camino hacia la rentabilidad hasta 2030 como muy pronto—una perspectiva desalentadora para una empresa que intenta justificar su valoración actual en el mercado.

La visión crítica de Subodh Kulkarni: Rigetti opera un “negocio real con ingresos reales”, pero la base de ingresos sigue siendo microscópica en comparación con el quema de efectivo. La incapacidad de escalar más allá de clientes de computación cuántica de nicho, junto con las pérdidas aceleradas, sugiere que la firma está consumiendo capital de los inversores mientras lucha por demostrar tracción comercial. El crecimiento se ha estancado justo cuando más importaba el impulso.

Optimismo institucional frente a desafíos en la ejecución

¿Qué impide que esto sea simplemente un caso de “evitar”? Los principales actores institucionales parecen no estar convencidos por la narrativa bajista. BlackRock, Vanguard Group y American Assets Investment Management han construido colectivamente posiciones que representan casi el 20% de las acciones en circulación de Rigetti. Estas instituciones claramente creen en la adopción a largo plazo de la computación cuántica y en el posicionamiento de Rigetti dentro de ese ecosistema.

Su tesis se fortalece con el rendimiento anterior de Rigetti: entre 2020 y 2022, la compañía casi cuadruplicó sus ventas anuales, demostrando que los sistemas cuánticos podían encontrar clientes dispuestos a pagar. Ese pico máximo resultó insostenible, pero confirmó la premisa fundamental—que existe demanda de hardware de computación cuántica sofisticado entregado como sistemas en las instalaciones del cliente.

Cuándo Rigetti podría convertirse en una inversión atractiva

Para Subodh Kulkarni y otros escépticos afines, un punto de inflexión claro cambiaría el cálculo: anuncios de nuevos acuerdos a principios de 2026 que detengan la caída en ventas, junto con registros que se extiendan durante el resto de 2026 y hacia 2027. La evidencia de que las ventas de octubre representaron un retorno del apetito por los sistemas Novera—en lugar de un contrato aislado—restablecería la credibilidad en la narrativa de crecimiento de Rigetti.

Hasta que tal prueba se materialice, la acción sigue siendo fundamentalmente especulativa. La oportunidad en el mercado de la computación cuántica es real, el capital institucional está comprometido y Rigetti posee ventajas tecnológicas legítimas. Sin embargo, ninguno de estos factores compensa la trayectoria actual de ingresos en disminución y pérdidas crecientes. La pregunta no es si la computación cuántica importará—lo hará. La cuestión es si Rigetti podrá ejecutar antes de que su efectivo se agote y la dilución se vuelva inevitable.

Los inversores que buscan exposición a la computación cuántica tienen alternativas que vale la pena explorar. Pero, específicamente para Rigetti, la tesis requiere un catalizador: adquisición sostenida de nuevos clientes que demuestre que el impulso comercial ha regresado y que la compañía está en camino de alcanzar la rentabilidad antes de que termine la década.