El cambio de juego del "oro digital": por qué en 2025 el destino de Bitcoin y el oro cambió

A finales de 2024, los inversores estaban lanzándose a las predicciones de activos para 2025. Los observadores del mercado de acciones miraban hacia el S&P y las acciones A de China, mientras que el mundo de las criptomonedas apostaba por Bitcoin. Sin embargo, ocurrió un giro inesperado. Lo que antes se llamaba “oro digital”, Bitcoin, fue superado por el oro real.

Durante los últimos cinco años, Bitcoin había superado al oro con una tasa de aumento superior al 1000%, ocupando varias veces la posición de activo más valioso del año. Pero en 2025, el escenario cambió radicalmente. El oro ha subido más del 50% desde enero, mientras que Bitcoin solo ha aumentado un 15%. Los inversores que poseían oro desde temprano se mostraban satisfechos y sonreían, mientras que los élites del sector cripto permanecían en silencio.

Lo más interesante es que el oro y Bitcoin comenzaron a mostrar movimientos de precios completamente opuestos. Cuando el oro sube, Bitcoin cae, y cuando Bitcoin cae, el oro sube, revelando una relación de correlación inversa. Esta “división del destino” entre estos activos digitales y físicos plantea profundas dudas a los inversores.

El contexto de la ola de compras de oro: ¿Por qué los bancos centrales acuden en masa al oro?

¿Quién será el mayor comprador de oro en 2025? No será un inversor individual ni una institución, sino los bancos centrales de todo el mundo. En 2024, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 1045 toneladas, rompiendo por tercer año consecutivo la marca de mil toneladas. Según datos de la World Gold Council, Polonia aumentó sus reservas en 18.66 toneladas, Kazajistán en 15.65 toneladas, y el banco central de China también incrementó sus reservas en 6.22 toneladas de forma constante.

Al comparar las proporciones de reservas de oro en los bancos centrales, se revela una diferencia clara entre países desarrollados y mercados emergentes. Estados Unidos posee el 77.85% de sus reservas en oro, con un total de 8133 toneladas, muy por encima de Alemania (3350 toneladas), Italia (2452 toneladas) y Francia (2437 toneladas). Por otro lado, las reservas de oro del banco central chino representan solo el 6.7% de sus reservas totales, aunque en cantidad absoluta alcanzan las 2299 toneladas y siguen en aumento.

De esta comparación se deduce claramente que el potencial de aumento de reservas de oro en los países emergentes aún es grande. Incluso en una potencia económica como China, la proporción de oro en reservas es inferior al 7%, mientras que en los países occidentales suele superar el 70%. Esta diferencia funciona como una especie de “reserva adicional”, y cuanto mayor sea la brecha, mayor será la motivación para alcanzarla.

Sorprendentemente, la participación de los bancos centrales en la demanda total de oro ha pasado de menos del 10% en los años 2000 a aproximadamente el 20%, consolidando su papel como soporte clave del precio del oro. La causa principal de este cambio es que el mundo está en caos y el dólar ya no puede considerarse confiable sin condiciones. Conflictos como la guerra entre Rusia y Ucrania, tensiones en Oriente Medio y fricciones comerciales entre EE. UU. y China aumentan la inestabilidad global.

Durante mucho tiempo, el dólar fue la principal moneda de reserva extranjera de los bancos centrales y también funcionó como refugio ante riesgos. Pero ahora, Estados Unidos mismo enfrenta desafíos. La deuda supera los 36 billones de dólares, alcanzando el 124% del PIB, y la inestabilidad política aumenta. La capacidad de otros países para congelar libremente las reservas extranjeras de EE. UU. ha hecho que las naciones se den cuenta de que el oro en sus propias reservas es realmente su patrimonio.

El oro no genera intereses, pero no puede “desaparecer” de repente por políticas específicas de un país. Para individuos y naciones, el oro sigue siendo la última línea de defensa contra riesgos.

Movimientos paralelos y la inversión en activos: ¿la inversión en oro y Bitcoin se están diferenciando?

Desde 2025, la relación de correlación entre Bitcoin y el oro ha cambiado drásticamente. Según datos del Standard Chartered Bank, la correlación entre Bitcoin y el Nasdaq ha llegado a 0.5, desde un máximo de 0.8 a principios de año. En cambio, la correlación con el oro es solo 0.2, y a principios de año incluso llegó a cero en un momento.

En otras palabras, Bitcoin ahora está más vinculado a las acciones tecnológicas, y cuando el Nasdaq sube, Bitcoin también sube; y cuando el Nasdaq baja, Bitcoin también baja, rompiendo con la narrativa original de “oro digital”.

Bajo la administración de Trump, la actitud de EE. UU. hacia Bitcoin cambió de considerarlo una “herejía ilegal” a un activo bienvenido. La aprobación en 2024 de un ETF de Bitcoin físico consolidó su integración en el sistema dólar. Aunque esto parecía un avance positivo, convertir a Bitcoin en parte del sistema hace que sea mucho más difícil oponerse a él.

El atractivo inicial de Bitcoin residía en su espíritu de rebelión: no dependía del gobierno ni de los bancos centrales, y su identidad atraía a muchos seguidores. Pero ahora, la situación ha cambiado radicalmente. Gigantes de Wall Street como BlackRock se han convertido en los principales compradores del mercado, y la volatilidad de Bitcoin depende en gran medida de las decisiones de la Reserva Federal y de Trump.

La verdadera naturaleza del oro digital: ¿una transformación hacia un activo tecnológico?

Hoy, Bitcoin debe considerarse más como un “activo tecnológico digital” que como “oro digital”. Los traders de criptomonedas han perdido su independencia y ahora se convierten en analistas macro que siguen las declaraciones de Powell o Trump hasta altas horas de la noche.

Desde la perspectiva del consenso, en muchas regiones del mundo Bitcoin todavía está en una fase de “¿qué es esto?”, mientras que el oro sigue siendo “algo que incluso mi abuela adoraba”. La cantidad de ancianas chinas que poseen pulseras y collares de oro puede ser mayor que la suma de todos los poseedores de Bitcoin en el mundo. En comparación, Bitcoin, aún joven, debe recorrer un largo camino para su adopción masiva.

“Valor pesado” y “valor ligero”: una nueva forma de asignación de activos

Muchos enfrentan la elección entre oro y Bitcoin, pero los inversores inteligentes saben que esto no es una cuestión de “uno u otro”, sino de entender que ambos cumplen roles diferentes.

El proceso de compra masiva de oro por parte de los bancos centrales y el aumento acelerado de su precio no puede continuar indefinidamente. Cuando el precio del oro alcance cierto nivel, surgirán problemas logísticos como almacenamiento, transporte y entrega física. En ese momento, el verdadero valor de Bitcoin brillará.

Imagina un escenario: en un país estalla un conflicto, y los ricos se dan cuenta de que el oro es demasiado pesado, demasiado visible y no permite transferencias rápidas. Entonces, las monedas digitales en hardware wallets se vuelven la mejor opción. Ya ha ocurrido en Rusia.

En resumen, el oro es un “medio pesado de conservación de valor”, mientras que Bitcoin es un “medio ligero”. Cuando el precio del oro alcance niveles muy altos y los inversores busquen alternativas más asequibles, Bitcoin podrá liberarse de la influencia del dólar y la política estadounidense, atrayendo fondos desde el oro y recuperando su papel original como “oro digital”.

La relación entre Bitcoin y el oro no debe entenderse como “uno reemplaza al otro”, sino como un proceso de “herencia y evolución”. El oro es la memoria de la riqueza acumulada por la humanidad, y Bitcoin representa la nueva imaginación de la riqueza en la era digital. Una coexistencia entre una abuela de 70 años que compra joyas de oro y un programador de 25 años que posee Bitcoin refleja un mundo en equilibrio, donde ambos activos complementan una cartera diversificada.