Explorando el significado local del mercado de Bitcoin: estructura del mercado interpretada a partir de liquidaciones largas y tasas de financiación

El análisis de mercado más reciente del analista de criptomonedas, Axel Adler Jr., sugiere que el mercado actual de futuros de Bitcoin se encuentra en una situación sumamente inestable. Mientras la presión para liquidar posiciones largas alcanza niveles anómalicos, los participantes del mercado desean que se forme una “significación local” clara, pero las condiciones aún no están maduras, según revelan los datos.

Liquidaciones de longs predominantes: la extrema del mercado reflejada en un 97% de dominancia en liquidaciones

Según los datos recientes, la dominancia en liquidaciones de futuros de Bitcoin, entre posiciones largas y cortas, alcanza el 97%, y la media móvil de 30 días ha subido un 31.4%. Esto indica que casi todas las liquidaciones forzadas provienen de posiciones largas, evidenciando que los compradores están sometidos a una presión sistemática continua.

Normalmente, cuando los indicadores de oscilación alcanzan valores extremos, suelen coincidir con picos de ventas forzadas y pueden estabilizar temporalmente el mercado. Sin embargo, este fenómeno por sí solo no implica una formación definitiva de una “significación local”. Para que se establezca un fondo sostenible, es necesario que los indicadores de oscilación converjan hacia cero o que la media móvil de 30 días comience a mostrar una tendencia bajista.

El verdadero riesgo oculto tras la tasa de financiación: mantener una estructura de posiciones alcistas

Un punto clave señalado por Axel Adler es la contradicción de que, a pesar de las liquidaciones masivas en curso, la tasa de financiación de Bitcoin sigue en territorio positivo. En los datos de febrero, esta tasa registra un 43.2% anual, aunque ha bajado significativamente desde los picos de octubre a noviembre, que superaban el 100%.

Una observación importante es que, durante el último mes, las tasas de financiación negativas solo han aparecido de manera dispersa y por períodos muy cortos. Esta tendencia constante en positivo evidencia que el mercado en general sigue dominado por la demanda de posiciones largas. La persistencia de una tasa de financiación positiva, incluso en medio de liquidaciones masivas, sugiere que el mercado está reconstruyendo apalancamiento rápidamente o que aún no está listo para una liquidación total.

La formación de una “significación local” requiere señales de rendición en el mercado de derivados

Para que se produzca una “rendición en los derivados”, es imprescindible que la tasa de financiación pase de neutral a negativa. Sin embargo, actualmente, esta señal no se ha materializado. Los dos indicadores clave —la dominancia en liquidaciones y la tasa de financiación— muestran que la reducción del apalancamiento aún no se ha completado.

Aunque las liquidaciones han afectado significativamente las posiciones largas, la estructura general de las posiciones del mercado sigue siendo alcista. Por ello, aún falta distancia para que se forme una “significación local” clara, y los participantes del mercado deben estar atentos a nuevas ondas de liquidaciones o cambios estructurales en la tasa de financiación. Hasta que se consolide un verdadero fondo en el mercado, será necesario mantener una vigilancia cuidadosa.