¿El resultado de la decisión de la Reserva Federal de EE. UU. superó ampliamente las expectativas? JPMorgan predice que la Reserva Federal "mantendrá la calma", y el sueño de recortar tasas en el mercado de criptomonedas se desvanece

Cuando los participantes del mercado aún esperan señales de bajada de tipos, en el mundo de la banca de inversión llegan voces completamente diferentes. La última predicción de resultados de la reunión de la Reserva Federal de Morgan Stanley rompe el consenso del mercado sobre recortes de tasas, señalando que la Fed mantendrá la situación actual durante un período prolongado e incluso podría subir los tipos en el futuro, lo cual es un golpe directo para el mercado de activos criptográficos que ha estado apostando por políticas acomodaticias.

Expectativas del mercado se dividen La creencia en recortes de tasas se está desmoronando

Según un informe de Reuters, Morgan Stanley opina que la Reserva Federal mantendrá la tasa de referencia en un rango de 3.5% a 3.75%, sin realizar ajustes de política al menos hasta la primera mitad de este año. Aún más sorprendente, la firma predice que la próxima acción de la Fed no ocurrirá hasta el tercer trimestre de 2027, y probablemente será una subida de 1 punto base (25 puntos básicos), en lugar del esperado por el mercado de recortes.

Sin embargo, la herramienta FedWatch del CME refleja una actitud de mercado completamente diferente. Los operadores están apostando activamente a un escenario de recortes, con expectativas de al menos dos bajadas de 1 punto base cada una este año. Muchos analistas de criptomonedas comparten esta visión, creyendo que la reducción en los costos de préstamo reactivará la preferencia por el riesgo en el mercado, beneficiando a activos como Bitcoin. Lukman Otunuga, analista senior de FXTM, señala: «Aunque 2025 enfrentará múltiples desafíos, con la reducción de la oferta en circulación y las expectativas de recortes, Bitcoin podría experimentar un fuerte rebote en 2026.»

Esta divergencia refleja la incertidumbre sobre hacia dónde se dirigirá realmente la decisión de la política de la Reserva Federal, y la brecha en las expectativas entre el mercado y los responsables políticos se está ampliando.

Mercado laboral sólido como soporte para tipos de interés firmes

La cautela de Morgan Stanley respecto a los recortes de tasas se basa principalmente en su evaluación de los fundamentos económicos de EE. UU. Según los datos laborales publicados en diciembre de 2025, la tasa de desempleo en EE. UU. cayó inesperadamente al 4.4%, lo que indica que la resistencia del mercado laboral supera ampliamente las expectativas, y no muestra las señales de debilitamiento que normalmente se observan cuando la Fed realiza recortes.

Este escenario económico fuerte también afecta a otro indicador clave: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. Morgan Stanley señala que este indicador, que sirve como referencia para la valoración de activos globales, ha mostrado recientemente señales técnicas positivas, y podría desafiar el nivel del 6% en el próximo año (actualmente alrededor del 4.18%). Si esto sucede, ejercerá una presión significativa sobre activos sobrevalorados y las inversiones de riesgo.

La fortaleza en la oferta también frena la dinámica de bajada de la inflación. Los analistas de Morgan Stanley enfatizan que, aunque si el mercado laboral se deteriora notablemente o la inflación cae drásticamente, la Fed todavía podría cambiar de rumbo más adelante en este año, los datos económicos actuales no respaldan en absoluto esa posibilidad.

La banca de inversión en conjunto cambia de postura La ventana de recortes se retrasa continuamente

Las predicciones conservadoras de Morgan Stanley no son casos aislados. La fortaleza de los fundamentos económicos ha llevado a Goldman Sachs y Barclays, entre otros, a reajustar sus pronósticos sobre la decisión de la Fed. Estas instituciones inicialmente esperaban que la Fed iniciara su primer recorte en marzo o junio de este año, pero las predicciones más recientes han retrasado esa fecha hasta septiembre o diciembre, e incluso en algunos casos hasta 2027.

Este cambio refleja una comprensión más profunda de la resistencia de la economía estadounidense. Aunque la comunidad de criptomonedas sigue poniendo sus esperanzas en la transición en la presidencia de la Fed —el actual presidente Jerome Powell terminará su mandato en mayo de 2025, y en general se espera que su sucesor adopte una postura más moderada—, si los fundamentos económicos permanecen sólidos, incluso con un nuevo presidente en el cargo, la programación para un cambio de política probablemente no se adelantará significativamente.

Para los activos criptográficos que dependen de la liquidez para impulsar su crecimiento, la demora en la decisión de la Fed sin duda aumenta la incertidumbre a corto plazo. El retraso en el ciclo de recortes significa que el entorno de liquidez flexible podría tardar más en llegar, lo que desafía el soporte de los precios de los activos de riesgo. Los participantes del mercado deben ajustar sus expectativas y prepararse para un entorno de tasas altas por más tiempo.