Cómo la tokenización de RWA está transformando las finanzas institucionales: cinco protocolos que llevan billones en la cadena

El mercado de tokenización de activos del mundo real institucional (RWA) ha superado un umbral psicológico que pocos esperaban hace solo 12 meses. De una categoría experimental de nicho a principios de 2024, cuando los activos en cadena apenas superaban los 6-8 mil millones de dólares, el espacio ha alcanzado ahora aproximadamente $20 billion en capital desplegado. Esto no es una moda especulativa—es dinero institucional que realmente se está moviendo hacia la infraestructura blockchain. Han surgido cinco protocolos distintos como infraestructura fundamental para esta migración, cada uno resolviendo una pieza diferente del rompecabezas de un billón de dólares.

El mercado de tokenización de RWA institucional ya no es un nicho

A partir de enero de 2026, el panorama de la tokenización de RWA institucional se divide en segmentos claros:

• Bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario: $8-9 mil millones $20B 45-50% del mercado(
• Instrumentos de crédito privado: $2-6 mil millones )segmento de más rápido crecimiento, 20-30%(
• Acciones públicas tokenizadas: Más de )millón $400 en rápida aceleración(

La trayectoria de crecimiento cuenta la verdadera historia. En solo 12 meses, el mercado más que se duplicó, pasando de $8.5 mil millones a principios de 2024 )a (billion a principios de 2026). Esto no se debe a la especulación con tokens—es porque los tesoreros institucionales que gestionan miles de millones en capital ocioso descubrieron algo convincente: los bonos del Tesoro tokenizados ofrecen rendimientos del 4-6% accesibles las 24 horas, mientras que los ciclos de liquidación tradicionales T+2 bloquean el capital. Los instrumentos de préstamo privado rinden entre 8-12%. Las matemáticas son simples para los CFOs que evalúan estrategias de estacionamiento en stablecoins.

Tres factores estructurales están acelerando la adopción. Primero, los marcos regulatorios finalmente están alcanzando el ritmo adecuado—el MiCA de la UE $20 Regulación del Mercado de Activos Cripto( ahora se aplica en 27 países, mientras que la SEC está construyendo un marco de valores en cadena a través de su iniciativa Project Crypto. La Ley CLARITY de EE. UU. ha sido aprobada, brindando a los inversores institucionales la certeza legal que esperaban. Segundo, la infraestructura custodial y de oráculos ha madurado lo suficiente para su despliegue fiduciario. Chronicle Labs ha gestionado más de )billion en valor bloqueado en auditorías y feeds en tiempo real. Tercero, y más importante, las matemáticas de costo-beneficio ahora favorecen la migración—no la sustitución total de las finanzas tradicionales, sino las ganancias de eficiencia en flujos de trabajo específicos donde la tokenización ofrece ventajas genuinas.

Cinco protocolos, cinco problemas diferentes: la verdadera segmentación del mercado

La característica definitoria de la tokenización de RWA institucional no es la competencia entre protocolos—es la segmentación del mercado. Cada uno aborda una necesidad institucional fundamentalmente diferente:

RaylsLabs (Origen fintech brasileño, respaldado por FrameworkVentures y ParaFiCapital) posiciona la privacidad como la capa fundamental para la integración bancaria. Su pila de privacidad Enygma combina pruebas de conocimiento cero, cifrado homomórfico y compatibilidad cross-chain nativa. La verdadera prueba del protocolo proviene de su asociación con el consorcio AmFi de Brasil, que apunta a $20 billion en crédito privado tokenizado para mediados de 2027. El 8 de enero de 2026, Halborn completó una auditoría de seguridad—la certificación institucional necesaria para despliegues bancarios en producción. Sin embargo, con datos públicos limitados sobre TVL y despliegues en gran parte en fase piloto, la ejecución determinará si RaylsLabs se convierte en la columna vertebral de la privacidad para la tokenización de RWA institucional o si permanece como una capa de infraestructura poco adoptada por pocas instituciones.

OndoFinance ha ejecutado la estrategia de crecimiento más agresiva, escalando de un protocolo enfocado en Tesorería a la plataforma dominante para acciones públicas tokenizadas. A enero de 2026, Ondo gestiona $1.93 mil millones en TVL en tres cadenas, con acciones tokenizadas que representan más de $400 millones (53% de cuota de mercado). El 8 de enero de 2026, Ondo lanzó 98 nuevos activos tokenizados en una sola expansión—no una prueba, sino un ataque a gran escala en el mercado de distribución minorista. Su lanzamiento en Solana en el primer trimestre de 2026 apunta a la finalización en menos de un segundo, necesaria para la experiencia del usuario. La estrategia es sencilla: tratar los bonos del gobierno de grado institucional como oportunidades de rendimiento en DeFi, y luego expandirse a acciones y ETFs en Ethereum $1 legitimidad institucional(, BNB Chain )ecosistema de intercambio( y Solana )velocidad minorista(. El reto es obtener datos de precios fuera del horario de mercado tradicional y navegar por el cumplimiento estricto de KYC a pesar de la narrativa de “permisionless”.

Centrifuge se ha convertido en el estándar para cómo los gestores de activos realmente despliegan miles de millones en cadena. Con $1.3-1.45 mil millones en TVL )a diciembre de 2025(, Centrifuge opera el único flujo de trabajo probado para la tokenización de crédito privado a escala institucional. Janus Henderson )gestionando (mil millones en activos) desplegó su fondo Anemoy AAACLO completamente en cadena, usando el mismo equipo de gestión de cartera detrás de su ETF AAACLO de $21.4 mil millones. La asignación de fondos de Grove apunta a (billion en despliegue de crédito institucional$373 . En enero de 2026, Centrifuge anunció una asociación con Chronicle Labs que proporciona datos de holdings verificados criptográficamente—el eslabón perdido entre transparencia en cadena y requisitos de auditoría institucional. Los rendimientos son modestos )3.3-4.6% APY para activos calificados como AAA$1 en comparación con la volatilidad histórica de DeFi, pero ese es precisamente el punto: las instituciones quieren certeza, no mecánicas de casino. El reto es atraer liquidez nativa de DeFi más allá de las asignaciones dentro del ecosistema Sky.

CantonNetwork representa una respuesta institucional a DeFi permisionless: una red pública que preserva la privacidad respaldada por DTCC, BlackRock, Goldman Sachs y Citadel Securities. Su asociación de diciembre de 2025 con DTCC indica más que interés piloto—es un compromiso de infraestructura central. Al obtener la aprobación de la SEC con la carta No-Action, Canton puede tokenizar de forma nativa valores del Tesoro de EE. UU. desde la custodia de DTCC, con un MVP (Producto Mínimo Viable) que lanzará en la primera mitad de 2026. La plataforma de trading institucional de Temple Digital Group, lanzada el 8 de enero de 2026 en Canton, ofrece emparejamiento en libro de órdenes centralizado en menos de un segundo sin transparencia pública—justo lo que requieren los traders de Wall Street. Franklin Templeton gestiona un (fondo de mercado monetario de millones) en la red. El riesgo: mucho volumen de trading reportado puede ser aún actividad piloto simulada en lugar de capital en producción. El cronograma también es medido—ciclos de desarrollo de varios trimestres—en marcado contraste con los ciclos de lanzamiento semanal de DeFi.

Polymesh adopta un enfoque fundamentalmente diferente: en lugar de gestionar el cumplimiento en contratos inteligentes, Polymesh integra verificaciones regulatorias a nivel de protocolo. Las reglas de transferencia y la verificación de identidad ocurren en consenso, no en código personalizado. Republic $828 agosto de 2025( y AlphaPoint )que atiende a más de 150 mercados en 35 países( son despliegues en producción. La ventaja es obvia—sin necesidad de auditorías de contratos inteligentes, adaptación regulatoria automática, transferencias no conformes imposibles de ejecutar. La limitación también es clara: Polymesh opera actualmente como una cadena aislada, separada de la liquidez DeFi. Se planea un puente con Ethereum para el segundo trimestre de 2026.

¿Hacia dónde se dirigen cada uno de los protocolos de tokenización de RWA?

El mercado no está coronando un “ganador” porque no existe un mercado único. Los actores de infraestructura sirven a diferentes segmentos institucionales:

Esta segmentación significa que las instituciones no eligen el “mejor” protocolo—eligen la infraestructura que se ajusta a sus necesidades operativas, de cumplimiento y competitivas específicas. Un banco requiere privacidad bancaria )Rayls(. Un gestor de activos minorista necesita velocidad de distribución )Ondo(. Un fondo de crédito institucional requiere flujos de trabajo transparentes )Centrifuge(. Wall Street requiere privacidad más finalización de liquidación )Canton(. Los emisores de tokens de seguridad necesitan cumplimiento integrado )Polymesh$75 .

Por qué la fragmentación cross-chain amenaza el crecimiento de la tokenización de RWA

A pesar del rápido crecimiento del mercado, persisten brechas críticas en infraestructura. La más urgente: la fragmentación de liquidez cross-chain cuesta aproximadamente $1.3-1.5 mil millones anualmente. Cuando el mismo activo tokenizado se negocia en diferentes blockchains, las diferencias de precio alcanzan el 1-3%—no por divergencias fundamentales, sino porque los costos de puente superan las ganancias de arbitraje. Si esta fragmentación persiste hasta 2030, el costo de eficiencia anual podría superar (billion.

La segunda tensión sin resolver: privacidad vs. transparencia regulatoria. Las instituciones exigen transacciones confidenciales. Los reguladores exigen auditabilidad. En escenarios de múltiples partes )emisores, inversores, agencias de calificación, reguladores, auditores(, cada parte necesita diferentes niveles de visibilidad de datos. Aún no existe una solución perfecta. La arquitectura de privacidad basada en Daml de Canton y el enfoque de conocimiento cero de Rayls hacen compromisos razonables, pero ninguno elimina completamente la tensión.

Tercero: fragmentación regulatoria. La UE ha adoptado MiCA )aplicable en 27 países(. EE. UU. requiere cartas No-Action caso por caso )meses de retraso$1 . Los flujos de capital transfronterizos enfrentan conflictos jurisdiccionales. Mientras tanto, la dependencia de oráculos crea riesgos residuales—si los proveedores de datos son atacados, las valoraciones en cadena reflejan una realidad incorrecta. El marco de prueba de activos de Chronicle mitiga, pero no elimina, este riesgo.

Los próximos 18 meses definirán la trayectoria de la tokenización de RWA

Cuatro pruebas críticas ocurrirán entre ahora y mediados de 2026, cada una con implicaciones de billones de dólares:

Q1 2026: Lanzamiento de Ondo en Solana prueba si la distribución a escala minorista puede sostener liquidez. Métrica de éxito: más de 100,000 titulares de tokens, demostrando más allá del interés institucional. La expansión a más de 1,000 activos tokenizados requiere no solo tecnología, sino demanda real de mercado.

H1 2026: MVP de liquidación de Tesorería de Canton en DTCC valida la viabilidad del blockchain en la liquidación del Tesoro de EE. UU. Si tiene éxito, este caso de uso podría eventualmente mover billones en infraestructura de liquidación en cadena. El DTCC maneja más de $3.7 billones en tráfico de liquidación anual—capturar solo el 1% transformaría la industria.

2026: Despliegue de $E0@Billion Grove$1 de Centrifuge operacionaliza la tokenización de crédito institucional. Si Grove se ejecuta sin eventos de crédito, las firmas de gestión de activos en la sombra obtienen prueba de que el despliegue en cadena coincide con las operaciones tradicionales de fondos de crédito.

Mitad de 2027: Objetivo de $E0@Billion AmFi$20 de Rayls prueba si la infraestructura de privacidad atrae a instituciones bancarias conservadoras. Esto determinará si la tokenización de RWA sigue siendo un fenómeno de las finanzas occidentales o si se expande a jurisdicciones que priorizan la privacidad financiera.

El camino hacia los $2-4 billones: proyecciones de mercado para 2030

El tamaño actual del mercado es aproximadamente (billion. Alcanzar los $2-4 billones para 2030 requiere un crecimiento de 50-100x—ambicioso pero no irrealista dado el impulso institucional hasta el cuarto trimestre de 2025 y la reciente claridad regulatoria.

Segmentación proyectada:

• Crédito privado: De $2-6B hoy a $150-200B )con la tasa de crecimiento más alta, base más pequeña(
• Bonos del Tesoro: Hasta más de $5T si los fondos del mercado monetario migran en masa a infraestructura blockchain
• Acciones tokenizadas: $20-30B )limitado por la complejidad regulatoria(
• Bienes raíces y commodities: $3-4T )condicionado a registros de títulos compatibles con blockchain$100

El hito de (billion—una etapa crítica—debería llegar en 2027-2028. Este hito requiere un crecimiento de cinco veces respecto a los niveles actuales, distribuidos en crédito institucional )$30-40B(, bonos del Tesoro )$30-40B(, acciones tokenizadas )$20-30B( y activos alternativos )$10-20B(. Aunque ambicioso, es alcanzable si las cuatro pruebas de 2026 se ejecutan con éxito.

Por qué la infraestructura de tokenización de RWA importa más que los protocolos individuales

El panorama de la tokenización de RWA institucional a principios de 2026 revela una verdad inesperada: el éxito no lo determina un solo ganador, sino si diversas infraestructuras sirven a diferentes necesidades institucionales. Esta segmentación de mercado es exactamente cómo debe desarrollarse la infraestructura.

Cada protocolo aborda una brecha distinta en las finanzas institucionales. Rayls ofrece privacidad bancaria. Ondo entrega distribución de acciones tokenizadas. Centrifuge habilita despliegue de gestores de activos. Canton crea infraestructura para Wall Street. Polymesh simplifica el cumplimiento de valores. No hay redundancia—solo especialización.

El crecimiento del mercado de $8.5 mil millones )principios de 2024$20 a (billion )principios de 2026 indica que la demanda ha madurado más allá de la especulación. Los CFOs institucionales no tokenizan activos para obtener rendimientos de yield farming—tokenizan porque ciertos flujos de trabajo se vuelven claramente más eficientes. Este pragmatismo, no la moda, impulsa la adopción de la tokenización de RWA.

Las decisiones de infraestructura que tomen las instituciones en 2026 definirán el panorama de la industria para la próxima década. Ya sea que la tokenización de RWA sirva como una mejora de eficiencia sobre las estructuras de liquidación existentes o como una capa de reemplazo fundamental para la intermediación financiera tradicional—esa pregunta será respondida por la ejecución, no por la arquitectura. Los próximos 18 meses son críticos.