La verdad sobre las stablecoins: los deudores son los verdaderos héroes para mantener la estabilidad

¿Por qué el lisUSD de listDAO puede mantener un precio de 1 dólar? Muchos piensan que es por el respaldo de fondos de mercado de la plataforma, pero en realidad no es así. La clave de este sistema radica en que —el prestatario es también el arbitrajista.

¿Qué sucede cuando el lisUSD cae por debajo de 1 dólar? El protocolo no rescata directamente el mercado, sino que deja la oportunidad a los deudores inteligentes del mercado. Ellos pueden comprar lisUSD a bajo precio en el mercado secundario, luego usarlo para pagar deudas en CDP, logrando así arbitraje y ganando la diferencia, además de ofrecer soporte de compra directamente, y al mismo tiempo reducir la oferta de tokens en circulación. Todo en una sola jugada.

La ingeniosa diseño consiste en trasladar el costo de mantener la estabilidad de la stablecoin del protocolo a los usuarios, usando una ganancia como cebo para que participen activamente. Pero esto también significa que si el sistema puede resistir realmente la prueba, dependerá de si, en momentos de pánico extremo en el mercado, hay suficientes prestatarios racionales dispuestos a usar su liquidez para comprar en el suelo y saldar sus deudas.

La verdadera resiliencia del listUSD, en definitiva, depende de un simple juego de suma: si la avaricia de los deudores puede superar el pánico del mercado. Esto no solo es un asunto de precios, sino también la prueba definitiva de la reserva de liquidez de toda la comunidad de prestatarios.