Guía completa sobre los tipos de interés y rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que los inversores coreanos deben saber a toda costa

En una era de turbulencias económicas, la importancia de proteger los activos crece día a día. En este proceso, nos damos cuenta de que el mercado financiero mundial se mueve en función de la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. Los Bonos del Tesoro de EE. UU., basados en la solvencia del gobierno estadounidense, van más allá de ser simples productos de inversión y se convierten en un activo clave en la cartera. Aunque la tasa de interés aparente sea baja, la liquidez que permite la conversión en efectivo en cualquier momento y los ingresos periódicos por intereses atraen a los inversores.

En este artículo abordaremos desde el concepto de la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU., pasando por las formas reales de adquisición, hasta estrategias prácticas para inversores en Corea, incluyendo gestión del riesgo cambiario, optimización fiscal y construcción de cartera.

Comenzando por el concepto fundamental de los bonos

Un bono es un certificado de préstamo que el emisor ofrece a los inversores. El inversor presta dinero y el emisor se compromete a devolver el principal en la fecha de vencimiento acordada. En este proceso, se paga regularmente(generalmente semestral o anualmente) intereses.

Desde la perspectiva del gobierno, si falta dinero para gestionar las finanzas públicas, se pide prestado a los ciudadanos, instituciones o inversores extranjeros. A cambio, se paga interés, y eso es precisamente un bono del Tesoro. El producto con mayor volumen de negociación en el mercado global de bonos es el bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. Este bono se negocia principalmente con fines de especulación a corto plazo, en lugar de mantenerlo hasta el vencimiento.

Clasificación y características de los bonos del Tesoro de EE. UU.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. emite principalmente tres tipos de bonos:

T-bill( (letras del Tesoro): son instrumentos a corto plazo con vencimiento menor a un año, prácticamente sin riesgo y con alta liquidez.

T-note) (bonos del Tesoro): tienen vencimientos entre 1 y 10 años, con tasas de interés fijas.

T-Bond( (bonos a largo plazo): con vencimientos de 10 a 30 años, ofrecen tasas fijas.

En épocas de recesión, estos activos estables juegan un papel central en una cartera diversificada.

Otra razón por la que los bonos del Tesoro de EE. UU. son importantes es porque sirven como brújula del mercado financiero. La tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. actúa como referencia para las tasas en todo el mundo y se usa como criterio para expectativas de rentabilidad sin riesgo en diversas instituciones. En particular, la rentabilidad a 10 años es un indicador clave para evaluar la salud macroeconómica global.

La paradoja entre tasas y rendimientos

Por lo general, cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será la incertidumbre, por lo que la tasa de interés a largo plazo debería ser superior a la de corto plazo. Sin embargo, ante una crisis económica inminente, la demanda de activos seguros aumenta rápidamente, elevando los precios de los bonos a largo plazo y haciendo que las tasas bajen. Esto forma la curva de rendimientos invertida, que suele ser una señal de recesión.

El rendimiento) (yield() es un indicador que calcula la rentabilidad esperada en relación con el precio de compra del bono. En el mercado secundario, los precios de los bonos varían constantemente según la oferta y la demanda.

Cuando aumenta la demanda de activos seguros, los precios de los bonos suben y los rendimientos bajan. Por el contrario, si la demanda de vender bonos crece, los precios caen y los rendimientos suben. Es decir, los precios de los bonos y las tasas de interés se mueven en direcciones opuestas. Esta relación refleja el estado psicológico de los inversores y la preferencia por el riesgo en el mercado.

Cuatro ventajas de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

) 1. Máxima fiabilidad

El gobierno de EE. UU. garantiza el pago, por lo que se considera la inversión más segura. La razón por la que los inversores acuden en tiempos de recesión es que prácticamente no existe riesgo de impago.

( 2. Rentabilidad fija confirmada

Se aplica una tasa de interés fija establecida en el momento de emisión, y generalmente se recibe el interés semestralmente. Es una opción ideal para jubilados que dependen de ingresos periódicos.

) 3. Alta liquidez

En el mercado de bonos, los bonos del Tesoro de EE. UU. se negocian activamente durante todo el día. Se pueden mantener hasta el vencimiento o vender rápidamente si se necesita efectivo urgente. Esta alta liquidez facilita la reestructuración de la cartera.

( 4. Beneficios fiscales

Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero están exentos de impuestos estatales y locales. Como resultado, la rentabilidad neta después de impuestos mejora.

Cuatro riesgos que no se pueden ignorar

) 1. Riesgo de variación de tasas

Tras comprar un bono, si la tasa de interés sube, los bonos nuevos ofrecerán mayores rendimientos, reduciendo la atractividad de los bonos existentes. Esto puede generar pérdidas si se venden antes del vencimiento.

2. Riesgo de inflación

Los bonos con interés fijo pierden poder adquisitivo en caso de aumento de la inflación. Los bonos ligados a la inflación### (TIPS###) ofrecen protección, pero los bonos tradicionales no.

3. Riesgo cambiario

Para inversores en Corea, esto es especialmente importante. Cuando el dólar se deprecia, el valor en wones de los intereses y el principal en dólares puede disminuir.

( 4. Riesgo de crédito

Teóricamente, incluso el gobierno de EE. UU. podría incumplir, aunque la probabilidad es extremadamente baja y su alta calificación crediticia lo refleja.

Formas prácticas de adquirir bonos del Tesoro de EE. UU.

Dependiendo del objetivo de inversión, la tolerancia al riesgo y las preferencias, hay tres métodos principales.

) Método 1: Compra directa

Adquisición de bonos individuales a través del sitio web del Tesoro o de una correduría. Con la plataforma TreasuryDirect, se puede comprar directamente al gobierno.

Ventajas:

• Control total sobre las decisiones de inversión
• Sin comisiones de gestión, a diferencia de fondos
• Si se mantiene hasta el vencimiento, se recibe el interés y el principal en su totalidad

Desventajas:

• Límite de compra de $10,000 por operación
• Para diversificar, se requiere mucho capital y gestión
• Si se vende antes del vencimiento en un entorno de subida de tasas, puede haber pérdidas

Perfil adecuado: Inversores conservadores que buscan estabilidad a largo plazo y planean mantener hasta el vencimiento, jubilados que desean ingresos periódicos

Método 2: Fondos mutuos de bonos

Gestión profesional por parte de fondos especializados que agrupan fondos de múltiples inversores en carteras diversificadas.

Ventajas:

• Diversificación de riesgos en diferentes bonos
• Gestión activa por expertos que ajustan la cartera según el mercado
• Acceso a múltiples bonos con una inversión relativamente pequeña

Desventajas:

• Comisiones que reducen la rentabilidad total
• Sin control directo sobre bonos individuales

Perfil adecuado: Inversores que quieren evitar la gestión individual, prefieren gestión profesional y buscan estabilidad a largo plazo con diversificación

Método 3: Fondos indexados( ETF)

Fondos cotizados que replican un índice específico de bonos.

Ventajas:

• Bajos costos por gestión pasiva
• Se negocian en bolsa como acciones, con alta liquidez y flexibilidad

Desventajas:

• Aunque los activos subyacentes sean seguros, el mercado puede fluctuar
• Costos de gestión y transacción pueden generar desviaciones respecto al índice
• No ofrecen gestión activa para responder a cambios del mercado

Perfil adecuado: Inversores que desean inversión en bonos del Tesoro con costos mínimos, que prefieren decisiones propias sobre gestión y confían en la eficiencia del mercado

Combinación estratégica de bonos core de EE. UU. y Corea

Mantener bonos de ambos países permite construir una cartera más sofisticada.

Ventajas de la combinación

Diversificación regional: Mezclar bonos de Corea y EE. UU. reduce la exposición a riesgos económicos específicos de un país, protegiéndose frente a inestabilidades políticas o cambios abruptos en tasas.

Diversificación cambiaria: Tener activos denominados en won###KRW### y en dólares###USD### ayuda a mitigar riesgos de fluctuación del tipo de cambio. Cuando el won se deprecia, los activos en dólares en won aumentan de valor, y viceversa.

Desajuste en ciclos económicos: Los ciclos económicos de ambos países no siempre coinciden. Cuando uno entra en recesión, el otro puede crecer, estabilizando los rendimientos.

Optimización de rentabilidad: Si los bonos core coreanos ofrecen mayor rentabilidad en el mismo vencimiento, se puede usar la base de seguridad de EE. UU. y aumentar la proporción de bonos core para maximizar retornos. La diferencia en las tasas de interés entre ambos países también puede generar oportunidades de arbitraje.

( Estrategias prácticas para inversores en Corea

Gestión del riesgo cambiario: La mayor preocupación de los inversores coreanos es la fluctuación del tipo de cambio. Se puede usar derivados como contratos a plazo) forward### para cubrirse, aunque esto reduce las ganancias potenciales. Una estrategia es cubrir solo el 50% del monto invertido y dejar el resto expuesto. En escenarios de dólar fuerte, la parte sin cobertura genera mayores beneficios; en dólar débil, la parte cubierta ayuda a limitar pérdidas.

Ajuste de duración: La duración mide la sensibilidad del bono a cambios en las tasas de interés. Para priorizar la protección del principal, los bonos a largo plazo ofrecen estabilidad y rentabilidad predecible. Para reducir la sensibilidad a las variaciones, se puede incluir bonos a corto plazo.

Consideraciones fiscales: Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales en EE. UU., y en Corea también puede aplicarse impuesto. Sin embargo, el acuerdo de doble imposición( (DTA)) entre ambos países evita la doble tributación. Es recomendable consultar a un experto fiscal.

( Ejemplo de construcción de cartera

Supongamos una cartera equilibrada con 50% en bonos coreanos y 50% en bonos estadounidenses. Esto busca protección del capital y generación de ingresos.

Reduce la dependencia de un solo país, disminuyendo riesgos. La valoración en won puede variar según el tipo de cambio.

Imaginemos que el 50% de los bonos estadounidenses está cubierto contra el riesgo cambiario, y el otro 50% no. En un escenario de dólar fuerte, la parte sin cobertura genera mayores retornos; en dólar débil, la parte cubierta ayuda a amortiguar pérdidas.

Conclusión

Comprender la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. revela cómo funciona el mercado financiero global. Los bonos del Tesoro de EE. UU. ofrecen oportunidades de acumulación de activos tanto para inversores individuales como institucionales.

No obstante, entender bien los riesgos de variación de tasas, inflación y cambio es clave para el éxito. Para inversores en Corea, una combinación equilibrada de bonos de EE. UU. y Corea puede diversificar la cartera y mejorar la estabilidad de los rendimientos.

La elección entre compra directa, fondos mutuos o ETFs dependerá del tamaño del patrimonio, la tolerancia al riesgo y la capacidad de gestión. Lo importante es seguir de cerca los cambios en la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU., definir una estrategia acorde a los objetivos y mantener la constancia en su ejecución.