El siguiente paso después de que el oro supere los 4400 dólares por onza: interpretación del mercado en 2025

Desde la segunda mitad del año pasado, el mercado internacional del oro ha experimentado un ciclo de subida poco frecuente. Después de alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza a mediados de octubre, aunque se produjo una corrección técnica, el interés del mercado por el futuro no ha disminuido en absoluto. Muchos inversores siguen planteándose la misma pregunta: ¿Tiene todavía espacio esta tendencia alcista del oro para continuar?

Para responder a esta pregunta, primero hay que entender la lógica central que impulsa las variaciones en el precio del oro. La formación de esta tendencia no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores que actúan en conjunto.

¿Por qué continúa fortaleciéndose el precio del oro por onza? Resumen de los factores clave

Incremento histórico

Según datos de Reuters, la subida del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el aumento del 31% en 2007 y el del 29% en 2010. Detrás de este rendimiento sólido está la reevaluación del mercado de los activos de riesgo.

Impulso por la incertidumbre política

Las políticas arancelarias emitidas tras la llegada del nuevo gobierno han sido un catalizador directo para la subida del oro en 2025. La repetición de estas políticas ha elevado la aversión al riesgo en el mercado. La experiencia histórica (como durante las tensiones comerciales en 2018) muestra que, en periodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5% al 10%.

Expectativas de caída de los tipos de interés reales

La dirección de la política monetaria de la Reserva Federal se ha convertido en un indicador clave para el precio del oro. La relación inversa entre los tipos de interés reales (tipo de interés nominal menos inflación) y el precio del oro por onza es clara: cuando los tipos de interés bajan, el coste de mantener oro disminuye, lo que aumenta su atractivo. Según los contratos de futuros de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84,7%.

Incremento continuo de las reservas de los bancos centrales

El informe de la Asociación Mundial del Oro indica que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, los bancos centrales compraron aproximadamente 634 toneladas, y el 76% de los encuestados prevé aumentar la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, reduciendo al mismo tiempo las reservas en dólares.

Otros factores profundos que sustentan el precio del oro por onza

Restricciones por el entorno global de alta deuda

Hasta este año, la deuda global total ha alcanzado los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales, impulsando una política monetaria más laxa, lo que a su vez reduce los tipos de interés reales y aumenta de forma indirecta la atracción del oro.

Incertidumbre en la confianza en el dólar

Cuando la confianza en el dólar disminuye o el dólar muestra signos de debilidad, el oro, cotizado en dólares, se beneficia y es más fácil que atraiga flujos de capital.

Normalización de los riesgos geopolíticos

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros eventos continúan elevando la demanda de activos refugio, impulsando la valoración del oro por onza.

Emociones a corto plazo impulsadas por el mercado

La cobertura mediática y las discusiones en plataformas sociales generan una gran cantidad de capital de tendencia que entra en el mercado, creando una tendencia alcista continua. Es importante tener en cuenta que estas fuerzas de impulso a corto plazo suelen ser muy volátiles y no garantizan la continuidad de la tendencia a largo plazo.

Predicciones de las instituciones sobre la tendencia futura del oro por onza

Aunque en las últimas semanas se ha producido una corrección, las principales instituciones mantienen una visión optimista sobre el futuro del oro:

El equipo de análisis de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una normalización técnica y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su confianza en la perspectiva a largo plazo del oro, manteniendo su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza.

Los estrategas de Bank of America muestran una postura más agresiva, tras establecer previamente un objetivo de 5,000 dólares por onza para 2026, y recientemente han indicado que el precio del oro podría desafiar los 6,000 dólares el próximo año.

Además, las principales marcas de joyería en el mercado local mantienen el precio de referencia del oro fino en más de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar una caída significativa, lo que refleja la aceptación del valor del oro en el mercado.

Oportunidades y riesgos para los inversores minoristas

Para operadores con experiencia en trading a corto plazo

El entorno de volatilidad ofrece muchas oportunidades para el trading a corto plazo. En mercados con alta liquidez, es más fácil captar la dirección del movimiento, especialmente durante periodos de subidas y bajadas extremas, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los traders experimentados pueden aprovechar estas oscilaciones para obtener beneficios.

Para los nuevos en trading

Si deseas participar en la volatilidad a corto plazo, se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado y no apalancarse de forma imprudente. Cuando la mentalidad del mercado colapsa, las pérdidas pueden ser difíciles de estimar. Es útil seguir el calendario económico para monitorear los datos económicos de EE. UU. y apoyar las decisiones de trading.

Para inversores en oro físico a largo plazo

Deben estar preparados para soportar una alta volatilidad. Aunque la tendencia a largo plazo es favorable, es importante considerar si se puede tolerar la agitación significativa en medio del camino.

Para los gestores de activos

El oro puede incluirse en la cartera para diversificación de riesgos, pero no se recomienda concentrar todos los fondos en un solo activo. La volatilidad media anual del oro alcanza el 19.4%, no siendo inferior al 14.7% del S&P 500.

Para quienes buscan maximizar beneficios

Pueden mantener posiciones a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones a corto plazo para hacer trading, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU., donde la volatilidad suele ser mayor. Sin embargo, esta estrategia requiere experiencia y control del riesgo.

Recomendaciones prácticas para invertir en oro

Considerar los costos de transacción

Los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, mucho más altos que los productos de oro en papel.

No olvidar el ciclo del oro

El ciclo del oro es muy largo. A escala de más de diez años, la lógica de conservación y apreciación del valor se puede mostrar plenamente, aunque en ese período también puede experimentar duplicaciones o recortes a la mitad.

Mantener la racionalidad en la asignación de fondos

No se recomienda invertir demasiado en oro; es importante seguir el principio de diversificación para evitar riesgos excesivos.

En resumen, el rendimiento futuro del oro por onza todavía cuenta con factores de soporte, pero en el corto plazo hay que prestar mucha atención a los riesgos de volatilidad, especialmente en torno a datos económicos importantes y reuniones de bancos centrales. Ya sea participando en operaciones a corto plazo o en inversiones a largo plazo, una evaluación racional de la propia capacidad de asumir riesgos es fundamental.