¿Acciones de crecimiento o acciones de valor? Cómo resolver la pregunta de inversión en acciones estadounidenses en 2024

Por qué todos están compitiendo por las acciones de crecimiento

En los últimos dos años, el mercado de EE. UU. ha estado en una tendencia alcista. La mayor fuerza impulsora ha sido la ola de IA, que ha revitalizado muchas empresas tradicionales, haciendo que sus acciones se disparen. Las acciones de crecimiento como TESLA, NVIDIA pueden duplicarse en corto plazo, lo cual resulta muy tentador. Pero maestros inversores como Buffett están en contra, prefiriendo acciones de valor por su estabilidad.

¿Quién tiene razón? En realidad, no es un asunto de blanco o negro.

Crecimiento vs valor: ¿en qué difiere su esencia?

Características principales de las acciones de crecimiento

Las acciones de crecimiento son empresas que aún están en una fase de crecimiento acelerado. Sus mercados aún están en expansión, con perspectivas prometedoras pero también riesgos elevados. Debido a que sus ingresos y beneficios crecen rápidamente, su valoración basada en el PER puede parecer barata — por eso estas acciones suelen tener valoraciones muy altas.

Características típicas: tasa de crecimiento de ingresos superior al 20% anual, alta volatilidad en el precio, con potencial de grandes ganancias o pérdidas en el corto plazo.

Lógica de inversión en acciones de valor

Las acciones de valor se centran en si el precio actual está por debajo del valor real de la empresa. Los inversores valoran los fundamentos y la ventaja competitiva, buscando crecimiento estable y dividendos. Estas empresas suelen estar en mercados maduros, con crecimiento estable y predecible, y riesgos relativamente controlados.

Tabla comparativa rápida entre ambos tipos de acciones

Casos históricos: la dualidad de las acciones de crecimiento

La leyenda de Amazon

Cuando invertí en Amazon en 2000, su PER alcanzaba más de 100. La mayoría pensaba que era una burbuja. Pero en dos años, el PER ya era de solo unas decenas, y unos años después, solo un dígito. La razón: Amazon estaba en plena explosión del comercio online, y su negocio en la nube añadió un nuevo motor de crecimiento, sustentando esas valoraciones.

La lección de ZOOM

Durante la pandemia, las videoconferencias explotaron, y las acciones de ZOOM subieron mucho. Pero el problema fue que, aunque ganaron cuota de mercado, los beneficios no fueron tan altos como se esperaba. El resultado: la burbuja explotó y el precio se desplomó.

Conclusión: No todas las acciones de crecimiento serán como Amazon. Muchas fracasan en la competencia o no pueden sostener sus valoraciones, y sus precios caen drásticamente.

Cómo escoger acciones de crecimiento realmente valiosas

Primero: tasa de crecimiento de ingresos

Si son acciones de crecimiento, los ingresos deben ser prometedores. Normalmente, una tasa de crecimiento anual superior al 20% en ingresos durante varios años es un buen criterio.

Segundo: techo del sector

Algunos mercados ya están saturados, como PC y teléfonos móviles, donde la innovación difícilmente genera un crecimiento explosivo. Las verdaderas acciones de crecimiento surgen en industrias que aún están en rápida expansión.

Tercero: prima de valoración

Una valoración alta no siempre es mala. Si una empresa mantiene una valoración elevada a largo plazo y sus resultados la soportan, indica que el mercado ve su potencial. En su momento, Amazon y TESLA en 2020 tuvieron valoraciones absurdas, pero después resultaron ser baratas.

Áreas de crecimiento de mayor interés en 2024

1. Google en la ola de IA

El coste de la IA cae un 75% anual (reducción del 53% en costes de producción y 47% en entrenamiento), acelerando su adopción. Aunque NVIDIA está en auge, a largo plazo, empresas que ofrecen aplicaciones, como Google, tienen mayor potencial de crecimiento. La ventaja de datos de Google permite que Bard y otros servicios aprendan mejor las costumbres de los usuarios, lo que hace que su crecimiento sea digno de atención.

2. Coinbase en el ecosistema de Bitcoin

Según datos, los retornos del Bitcoin en los últimos 5 años superan a los de oro, bienes raíces y bonos. Actualmente, la asignación global en Bitcoin es inferior al 1%. Si se ajusta a una asignación óptima del 19.4%, el precio de Bitcoin podría subir a 2.3 millones de dólares por moneda. El volumen de transacciones aumenta, beneficiando directamente a Coinbase, la mayor plataforma de intercambio de criptomonedas listada.

3. Finanzas digitales con SOFI

El desarrollo de IA cambiará la forma de trabajar, y para 2030, la jornada laboral media será de 4.5 horas. El tiempo dedicado a ocio y consumo digital aumentará significativamente. Se espera que el gasto en entretenimiento en línea crezca a una tasa anual del 19%, pasando de 7 billones de dólares en 2023 a 23 billones en 2030. Empresas como SOFI, que ofrecen servicios financieros digitales, entenderán mejor a sus clientes que los bancos tradicionales, con una tasa de crecimiento de ingresos del 20%-25% entre 2023 y 2026, y un EPS que pasará de 55 centavos a 80 centavos en 2026.

4. Industria médica con LLY

La IA puede reducir significativamente el tiempo de desarrollo de medicamentos. Aunque los costos de desarrollo bajan, los precios de los fármacos siguen subiendo cada año. Se estima que en los próximos 7 años, la combinación de IA e innovación médica generará más de 1.5 billones de dólares en valor para las farmacéuticas. Lilly, con su popular medicamento para la obesidad GLP-1, tiene un potencial de crecimiento enorme.

5. Vehículos eléctricos con TESLA

El coste de las baterías disminuye un 28% cada vez que la producción se duplica, siguiendo la ley de Wright. Con la reducción de costes, las ventas de vehículos eléctricos crecerán exponencialmente. Cuando las regulaciones permitan taxis autónomos(robotaxi), el crecimiento será aún mayor. Se estima que en 7 años, las ventas de EV aumentarán un 33% anual, pasando de 10 millones en 2023 a 74 millones en 2030. Gracias a su enfoque en datos, Tesla tiene ventaja en la carrera por los robotaxis.

6. Automatización con ROK

En los últimos 7 años, la visión por computadora y el aprendizaje profundo han mejorado 33 veces. La aplicación de robots colaborativos crecerá exponencialmente. Cuando la tecnología madure, generará 12 billones de dólares adicionales anualmente. Rockwell Automation, líder en automatización industrial, está en una posición privilegiada para aprovechar esta revolución. Aunque la alta tasa de interés ha retrasado inversiones en fábricas, esto puede ser una oportunidad de compra.

7. Transformación en manufactura con PTC

La impresión 3D reduce costos de moldes. Tesla, por ejemplo, usa impresión 3D para reducir a la mitad el tiempo de fabricación de moldes, y los costos de diseño en un 97%. En medicina, la impresión 3D permite personalización y aumenta la precisión en un 40%-50%, además de reducir en un 30% el tiempo quirúrgico. En los próximos 7 años, se espera que los ingresos por impresión 3D crezcan un 40% anual, pasando de 18 mil millones a 180 mil millones de dólares en 2030. PTC integra impresión 3D y software, con un crecimiento prometedor.

Dos estrategias clave para invertir en acciones de crecimiento

Estrategia 1: Identificar el crecimiento real

No todas las empresas en industrias de crecimiento se benefician realmente. El mercado suele temer perder oportunidades y compra muchas acciones relacionadas con el sector. Antes de invertir, hay que distinguir claramente: cuáles tienen fundamentos sólidos y cuáles son burbujas.

Estrategia 2: Establecer condiciones de salida

No solo hay que considerar si el crecimiento de la empresa se detiene, sino también la valoración. Un PER alto indica que el mercado ya ha incorporado altas expectativas de crecimiento futuro. Cuando la base de la valoración es elevada, incluso si la empresa sigue creciendo, puede no sostenerse y el precio puede caer, generando la situación de “mejoran los resultados, pero el precio cae”.

Conclusión: cómo abrir correctamente una inversión en acciones de crecimiento

Las acciones de crecimiento tienen riesgos elevados, pero también oportunidades enormes. La clave está en una evaluación integral antes de entrar. Con una buena gestión del riesgo y una adecuada asignación de activos, las acciones de crecimiento pueden acelerar la acumulación de riqueza. Recuerda: no todas las valoraciones altas son señales de peligro, ni todas las bajas son oportunidades de compra; lo importante es si la valoración y el crecimiento están alineados.