Acciones Comunes Frente a Acciones Preferentes: Guía para Inversores

Cuando se habla de inversiones en bolsa, es crucial comprender que las acciones comunes y preferentes no funcionan de la misma manera. Las empresas públicas emiten diversos tipos de acciones, cada una con un conjunto único de características y derechos. La diferencia fundamental radica en cómo se distribuyen los beneficios, el poder de decisión y la prioridad en caso de eventos críticos como liquidaciones.

Para quienes desean incursionar en los mercados de valores, saber diferenciar entre ambas clases es esencial. Esta guía desglosa las particularidades de cada una y cómo alinearlas con tu perfil de inversor.

La Naturaleza de las Acciones: Dos Mundos Distintos

Las acciones comunes representan propiedad parcial en una empresa y vienen acompañadas de derechos significativos. Sus tenedores pueden participar en decisiones corporativas mediante el voto en asambleas de accionistas y tienen derecho a recibir dividendos cuando la empresa genera ganancias. Sin embargo, estos dividendos no son garantizados ni fijos; fluctúan según el desempeño financiero.

Las acciones preferentes, por su parte, ocupan una posición intermedia en la estructura de capital corporativo, entre el patrimonio puro y la deuda. Aunque no otorgan derechos de voto, ofrecen algo más valioso para ciertos inversores: dividendos predeterminados y una posición prioritaria en la cadena de pagos. En caso de que la empresa enfrente dificultades financieras, los accionistas preferentes reciben compensación antes que los accionistas ordinarios.

Características Clave que Definen Cada Tipo

Estructura y Derechos

Las acciones ordinarias permiten a sus poseedores influir directamente en la gestión empresarial. Este derecho de voto es fundamental para quienes buscan no solo retornos económicos, sino también participación en decisiones estratégicas.

Las acciones preferentes, en cambio, sacrifican esta influencia corporativa a cambio de seguridad financiera. Aunque carecen de poder de voto, garantizan un flujo de ingresos más predecible mediante dividendos establecidos previamente, ya sean fijos o con una tasa preestablecida.

Dividendos: Variabilidad vs. Previsibilidad

En las acciones comunes, los dividendos dependen completamente del resultado operativo de la empresa. Un año de bonanza puede significar pagos generosos; un año de crisis puede resultar en ningún pago o reducciones drásticas. Esto crea volatilidad pero también oportunidad de crecimiento exponencial durante periodos de expansión.

Los accionistas preferentes disfrutan de mayor estabilidad. Existen varias modalidades: dividendos acumulativos, donde los pagos omitidos se recuperan en periodos posteriores; dividendos no acumulativos, que simplemente no se cobran; y dividendos participativos, vinculados al desempeño financiero pero con un piso garantizado.

Prioridad en Liquidación

La jerarquía de pagos es crítica en escenarios de crisis empresarial. Si una compañía quiebra, el orden de compensación es: primero acreedores y bonistas, luego accionistas preferentes, y finalmente accionistas ordinarios. Esto significa que los inversores en acciones comunes corren mayor riesgo de perder su inversión.

Tipologías Especializadas de Acciones Preferentes

Dentro del universo de acciones preferentes, existen variantes sofisticadas diseñadas para estrategias específicas:

Acciones rescatables: La empresa puede recomprarlas bajo ciertas condiciones, brindando flexibilidad corporativa pero reduciendo la certidumbre del inversor sobre la duración de su inversión.

Acciones convertibles: Permiten transformarse en acciones ordinarias bajo circunstancias predefinidas, combinando estabilidad inicial con potencial de apreciación.

Acciones con protecciones especiales: Incluyen cláusulas que protegen al inversor ante eventos específicos, como cambios en las tasas de interés o modificaciones en la estructura de capital.

Fortalezas y Debilidades de Cada Modalidad

Acciones Comunes: Potencial vs. Riesgo

Ventajas:

• Alta liquidez en mercados establecidos, permitiendo compras y ventas rápidas
• Potencial de apreciación de capital significativo vinculado al crecimiento empresarial
• Derechos de voto en decisiones corporativas clave

Desventajas:

• Volatilidad de precios influenciada por factores macroeconómicos y de mercado
• Dividendos inciertos y variables
• Menor prioridad en liquidaciones corporativas
• Mayor exposición al riesgo sistemático del mercado

Acciones Preferentes: Seguridad vs. Limitaciones

Ventajas:

• Dividendos más altos y predecibles comparados con acciones ordinarias
• Mayor seguridad relativa en caso de liquidación empresarial
• Atractivo en entornos de tasas de interés bajas
• Reducen la volatilidad de la cartera general

Desventajas:

• Potencial de crecimiento capital limitado
• Ausencia de derechos de voto
• Menor liquidez y restricciones en la venta
• Vulnerabilidad ante cambios en políticas monetarias (sensibilidad a tasas de interés)
• Posibilidad de suspensión de dividendos en crisis financiera severa

Comparativa Estructurada

Acceso Práctico: Cómo Comenzar la Inversión

El proceso para invertir en cualquiera de estos instrumentos sigue pasos relativamente simples:

Selecciona una plataforma regulada: Asegúrate de que el bróker esté autorizado y ofrezca acceso a los instrumentos que buscas.

Completa el registro: Proporciona información personal y financiera; realiza un depósito inicial según tus posibilidades.

Desarrolla tu análisis: Estudia los números de la empresa, su sector, perspectivas de crecimiento y política de dividendos.

Ejecuta tu operación: Desde la plataforma del bróker, puedes colocar órdenes al precio de mercado o establecer límites de precio personalizados.

Considera alternativas derivadas: Algunos brókers permiten operar mediante CFDs (Contratos por Diferencia) sobre estas acciones, ofreciendo flexibilidad sin necesidad de posesión física, aunque con consideraciones de riesgo adicionales.

Una recomendación fundamental es diversificar combinando ambas clases en proporciones que reflejen tu tolerancia al riesgo. Revisa periódicamente tu cartera y ajusta según cambios en tus objetivos o condiciones de mercado.

Estrategias Según Perfil de Inversor

Inversores de perfil agresivo buscan crecimiento acelerado de su patrimonio. Para ellos, las acciones ordinarias representan la opción natural: aceptan fluctuaciones a corto plazo a cambio de apreciación potencial a largo plazo. Este perfil es típico de individuos en etapas tempranas o medias de su vida financiera, con horizonte temporal extendido.

Inversores conservadores priorizan la preservación de capital y flujos de ingresos regulares, frecuente en fases de jubilación o cercanía a ella. Las acciones preferentes se alinean perfectamente con este objetivo: ofrecen retornos estables sin la volatilidad del mercado de acciones ordinarias.

Una estrategia equilibrada combina ambas, aprovechando las características complementarias: la estabilidad de preferentes para financiar gastos corrientes y la apreciación potencial de comunes para crecimiento a largo plazo.

Perspectiva Macro: El Comportamiento Sectorial

Para profundizar en cómo se comportan estas inversiones en contextos reales, consideremos el índice S&P U.S. Preferred Stock Index frente al S&P 500. Este índice preferente representa aproximadamente el 71% del mercado de acciones preferentes negociadas en Estados Unidos, ofreciendo una visión representativa.

En un período de cinco años reciente, el S&P U.S. Preferred Stock Index mostró una caída del 18,05%, mientras que el S&P 500 se incrementó 57,60%. Esta divergencia dramática ilustra cómo estos instrumentos responden de manera opuesta a cambios en la política monetaria: cuando los bancos centrales elevan tasas de interés, los dividendos fijos de acciones preferentes se vuelven menos atractivos relativamente, presionando sus precios. Simultáneamente, la subida de tasas puede estimular ciertos sectores reflejados en el S&P 500.

Esta dinámica subraya la importancia de entender no solo qué son acciones comunes y preferentes, sino cómo su rendimiento se entrelaza con ciclos económicos y políticas monetarias globales.

Reflexión Final

La elección entre acciones comunes y preferentes no es binaria, sino una cuestión de alineación con objetivos financieros personales. Mientras las acciones comunes ofrecen puerta de entrada al crecimiento económico empresarial mediante derechos de voto y apreciación de capital, las acciones preferentes cierran la brecha entre inversiones de renta fija conservadora y participación accionaria, ofreciendo seguridad relativa sin abandonar completamente el potencial de retornos.

Conocer estas distinciones esenciales permite construir carteras resilientes y adaptadas a cada etapa de la vida financiera del inversor.