Guía completa de inversión en acciones continentales: Cómo los inversores taiwaneses pueden aprovechar las nuevas oportunidades en las acciones de China continental

¿Por qué el mercado de acciones en China continental ha subido tan fuerte este año?

¿Recuerdas que hace un año todavía estaban criticando que “el mercado de acciones chino no tiene valor de inversión”? Pues bien, esta reversión ha llegado un poco de repente. Desde septiembre de 2023, el mercado de acciones en China continental ha estado en ascenso constante, el índice Shanghai Composite ha rebotado desde su mínimo en casi un 50%, y recientemente ha superado los 3950 puntos, alcanzando un máximo de diez años.

El detonante de esta tendencia fue el 24 de septiembre de 2024. Ese día, el Banco Central de China y otros altos funcionarios financieros realizaron una conferencia de prensa conjunta poco común, anunciando una serie de medidas para estabilizar el mercado. Desde entonces, el flujo de fondos no ha cesado.

Lo más importante es que el gobierno chino ahora considera el mercado de acciones en China continental como una plataforma de reserva de riqueza a largo plazo, exigiendo a las aseguradoras y fondos estatales que aumenten significativamente su asignación en acciones. Este impulso político no es menor y también es una razón clave para atraer fondos globales.

¿Por qué los grandes bancos internacionales confían en las acciones chinas?

Goldman Sachs, JPMorgan, UBS y otros bancos de inversión de primer nivel han publicado recientemente informes optimistas. En general, consideran que el mercado de acciones chino ya ha entrado en una fase de crecimiento más estable.

Goldman Sachs incluso predice que para finales de 2027, los principales índices podrían subir aproximadamente un 30%. Las razones principales que respaldan esta confianza son:

1. Los beneficios de la tecnología de IA se están materializando gradualmente - La innovación tecnológica impulsa los modelos de ganancias de las empresas, y los beneficios de las inversiones relacionadas comienzan a mostrarse.
2. Políticas de “anti-involución” abren espacio para beneficios - Las empresas tienen nuevas oportunidades de crecimiento.
3. La competitividad de la manufactura en expansión internacional - La cuota de mercado global de los productos chinos sigue creciendo.

Estas tres fuerzas combinadas se espera que impulsen la tasa de crecimiento de las ganancias por acción en todo el mercado hasta aproximadamente un 12%.

Al mismo tiempo, las principales empresas en sectores como salud, finanzas y entretenimiento todavía tienen valoraciones en rangos razonables históricos, con espacio para subir más. Desde una perspectiva global, la valoración de las acciones chinas en relación con las acciones estadounidenses también presenta un descuento a largo plazo, lo que resulta atractivo.

Pero cuidado: el aumento actual se debe principalmente a la expansión de las valoraciones

Aquí hay que ser cauteloso. Aunque las principales instituciones están muy optimistas, la realidad todavía puede cambiar.

El problema central es: este aumento se debe más a la recuperación de las valoraciones que a una mejora real de los fundamentos.

De hecho, las previsiones de beneficios para 2025 y 2026 en el mercado de acciones en China continúan ajustándose a la baja. El PER a plazo del índice MSCI China ya alcanza las 12.8 veces, por encima de la media de diez años que es de 11 veces.

Aunque esta valoración todavía está claramente por debajo del índice S&P 500, que tiene un PER de 22 veces, la diferencia refleja que: las empresas tecnológicas chinas tienen márgenes de beneficio relativamente bajos, las regulaciones aún generan incertidumbre y la competencia en la industria es más intensa.

Por lo tanto, el mayor riesgo radica en: si la recuperación macroeconómica no cumple con las expectativas, y los beneficios empresariales no sostienen las valoraciones actuales, el mercado podría experimentar una corrección.

Estructura clave del mercado en China continental: índices y sectores que debes conocer

Para invertir en acciones en China continental, primero hay que entender la estructura del mercado.

El índice más conocido, el Índice Compuesto de Shanghai, en realidad no es negociable; solo refleja la tendencia del mercado. Los índices y ETFs que realmente se pueden negociar son estos cuatro:

• Índice CSI 300 - Principalmente acciones de gran capitalización, referencia para inversores globales, sus componentes son los activos más observados del mercado.
• Índice CSI 500 - Enfocado en acciones de mediana capitalización.
• Índice CSI 1000 - Concentrado en acciones de pequeña capitalización.
• Índice SSE 50 - Acciones de mega capitalización.

De estos, el más importante sigue siendo el CSI 300, ya que es el foco principal de los fondos nacionales y también la primera opción para las instituciones extranjeras que entran en A-shares.

En cuanto a sectores, el mercado chino está principalmente impulsado por finanzas y manufactura:

El sector con mayor valor de mercado es el bancario (15.8 billones de RMB), seguido por la electrónica (14.2 billones), además de finanzas no bancarias, equipos eléctricos, biotecnología y salud. Esto indica que el mercado chino está muy ligado a las políticas financieras y a la salud del sector manufacturero.

La historia nos enseña: ¿por qué el mercado chino ha sido tan tumultuoso?

El mercado de acciones en China continental tiene solo unos treinta años, pero ya ha vivido varias fases de cambios dramáticos en tendencia alcista y bajista. A diferencia del mercado estadounidense, que suele tener una tendencia de crecimiento lento y sostenido, el mercado chino se caracteriza por “carriles cortos en tendencia alcista y largos en bajista, con subidas y bajadas violentas”.

En los últimos 15 años, el mercado ha pasado por varias etapas:

2010-2014 - Secuelas de la política de estímulo de 4 billones (inflación, exceso de capacidad), política monetaria restrictiva, mercado en baja prolongada.

2015-2016 - Desapalancamiento que provocó crisis de liquidez, “mil acciones con límite de caída”, falló el mecanismo de circuit breaker, entrando rápidamente en mercado bajista.

Septiembre 2022 - Septiembre 2024 - La recuperación económica no fue como se esperaba, las políticas estabilizadoras ayudaron, pero el mercado sigue en consolidación y volatilidad.

Los tres principales motores que impulsan el mercado chino son:

1. Liquidez - El factor más directo y sensible. Reducción de reservas, bajadas de tipos, flexibilización del crédito → mercado alcista; aumento de tipos, desapalancamiento, restricción del crédito → fin de mercado bajista.
2. Política - La “política de mercado” es una etiqueta del mercado chino. Las noticias favorables y reformas institucionales suelen desencadenar una tendencia alcista.
3. Fundamentales - El crecimiento de beneficios empresariales es la base de un mercado saludable y en tendencia alcista.

¿Cómo pueden los inversores taiwaneses acceder a las acciones en China continental?

En Taiwán, hay dos vías principales para invertir en acciones en China continental:

Canal doméstico (recompra por mandato) A través de brokers taiwaneses como Yuanta, KGI, Cathay Securities, etc. Ventaja: proceso familiar. Desventaja: comisiones relativamente altas.

Canal extranjero (brokers internacionales) Abrir directamente una cuenta en brokers internacionales como Futu, Tiger Brokers, o brokers de Hong Kong y EE. UU. Ventaja: mayor variedad y menor coste.

Al escoger un broker, hay que considerar indicadores clave: legalidad y solidez de la plataforma, facilidad de ingreso de fondos, variedad de productos, fluidez en la operación y soporte en chino.

Otra opción es invertir en empresas chinas que cotizan en Hong Kong y EE. UU., como Tencent (0700.HK), Alibaba (9988.HK), entre otras. Plataformas reguladas por la Comisión de Valores de Australia (ASIC) como Mitrade permiten operar sin comisiones y con spreads bajos, además de ofrecer soporte 24/7.

Las acciones chinas más interesantes en este momento

Desde una perspectiva de capitalización, posición en la industria y rentabilidad, estas empresas son las más representativas:

Cambricon (industria de chips) Líder en diseño de chips de IA en China, con tecnología escasa, en fase de explosión industrial, ROE de 25.21%, atención constante del mercado.

CATL (baterías de litio para movilidad) Líder global en baterías, respaldada por la tendencia mundial de transición energética y neutralidad de carbono, con una dirección clara en su desarrollo, ROE de 17.76%.

Bank of Ningbo (banco) Con un mecanismo de gobernanza y equipo de talento que le da ventaja competitiva, opera con precisión en regiones específicas, ROE de 6.9%.

Hengrui Medicine (innovación farmacéutica) Capacidad de innovación en I+D, difícil de reemplazar en la transformación del sector farmacéutico chino, ROE de 9.42%.

China Mobile (servicios de telecomunicaciones) Negocio monopolístico que genera flujo de caja estable y altos dividendos, ROE de 8.3%.

La última recomendación

Invertir en acciones chinas ahora presenta oportunidades y riesgos simultáneamente. Las oportunidades vienen de la mejora en beneficios y la recuperación de valoraciones a largo plazo; los riesgos, si la economía macro no cumple las expectativas, las valoraciones actuales podrían no sostenerse.

La estrategia más sensata es:

• Comenzar con la asignación en índices (el CSI 300 es la opción más segura)
• Prestar atención a los tres principales impulsores: política, liquidez y fundamentales
• Mantener una actitud de respeto y precaución ante los riesgos
• Realizar inversiones escalonadas en lugar de una posición completa de golpe

El potencial a largo plazo del mercado chino merece atención, pero la gestión del ritmo de entrada y los riesgos es igualmente crucial.