¿La bajada de tipos del BCE está próxima, podrá el euro mantener su fortaleza?

El 5 de junio, la decisión de política de tasas de interés del Banco Central Europeo está a punto de hacerse oficial, y el mercado ya centra su atención en: ¿cuál será el pronóstico del tipo de cambio del euro en una nueva ronda de ciclo de bajadas de tasas?

La expectativa de recortes ya está consolidada, los datos de inflación respaldan un cambio en la política

Según los datos públicos más recientes, el IPC armonizado de la zona euro en mayo alcanzó un valor preliminar interanual de 1.9%, alcanzando un mínimo de ocho meses y por primera vez por debajo del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Esta señal es suficiente para respaldar las expectativas del mercado sobre una acción del banco central: la mayoría de los analistas ya han confirmado que el BCE anunciará una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de depósito en esta reunión, pasando del 2.25% al 2%.

Cabe destacar que el Banco Central Europeo ha implementado siete recortes de tasas en el último año. Datos de LSEG muestran que el mercado ya ha descontado completamente la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos el 5 de junio, y también se espera al menos un recorte adicional antes de fin de año, con la tasa de depósito estabilizándose alrededor del 1.75%.

La reducción de tasas difícilmente revertirá la fortaleza del euro

Aunque las reducciones consecutivas de tasas suelen debilitar la moneda de un país, los análisis del mercado consideran que la tendencia del tipo de cambio del euro no seguirá necesariamente la lógica tradicional. Según Uxin Bank, dado que el dólar estadounidense en general se encuentra en una fase relativamente débil, incluso si el BCE inicia un ciclo de recortes, el euro difícilmente experimentará una depreciación significativa. Por el contrario, la debilidad del dólar podría convertirse en un soporte para el euro.

Desde un punto de vista técnico, se espera que el tipo de cambio euro/dólar se mantenga en un rango de 1.10-1.15 dólares. Los estrategas indican que el mercado ya ha descontado anticipadamente futuros recortes de tasas, lo que implica que la mayor parte del riesgo de una bajada adicional ya ha sido liberado. En este entorno, los inversores tienden a intervenir en momentos de retroceso del tipo de cambio, limitando efectivamente el espacio para la caída del euro.

La dirección del dólar se convierte en una variable clave, el pronóstico del euro depende de factores bilaterales

Los analistas de Danske Bank creen que si el dólar puede volver a recibir apoyo del mercado, dependerá en gran medida de si los datos económicos de EE. UU. mejoran de manera significativa. Antes de que los fundamentos económicos muestren una mejoría, se espera que el euro/dólar continúe en tendencia alcista.

En conjunto, aunque el BCE está a punto de entrar en un ciclo de recortes de tasas, una simple reducción de tasas difícilmente cambiará por completo el patrón de subida del euro. Lo que realmente determinará la dirección del tipo de cambio del euro será la comparación de la fortaleza relativa entre las dos principales economías, EE. UU. y la UE, así como el impacto sostenido de las políticas comerciales de Trump en las perspectivas económicas globales. Para los inversores que siguen las predicciones del tipo de cambio del euro, la clave está en seguir de cerca la evolución económica de EE. UU. y las señales de política monetaria.