最近 bastante gente pregunta: La Reserva Federal ya ha bajado las tasas, ¿por qué Bitcoin todavía no ha subido? En realidad, el problema no es tan simple.

A simple vista parece una bajada de tasas, pero la tasa de interés real en realidad no ha cambiado. Excluyendo la inflación, la tasa de interés real sigue siendo alta, y la capacidad de frenar los activos de riesgo todavía existe. Es como si en la tienda hubiera un descuento, pero el costo del producto no ha bajado, por lo que el poder adquisitivo del consumidor en realidad no ha aumentado.

Mirándolo más en profundidad, la emisión continua de bonos del Tesoro de EE. UU. es como un agujero negro que devora la liquidez del mercado. El dinero en manos de las instituciones está bloqueado en los bonos del gobierno, y en el lado de los activos criptográficos, naturalmente, falta sangre. Hace un tiempo, el oro estuvo en alza, y en realidad eso fue como subir al tren antes que los demás.

Lo más doloroso es el sector de intermediarios financieros: el sistema bancario aún no ha recuperado completamente su capacidad de transmisión, y la cadena de transmisión de liquidez desde la Reserva Federal hasta el mercado se ha interrumpido. Es como si el dueño de un restaurante de hotpot redujera costos, pero en la cocina no hay personal ni servicio, por mucho que sea más barato, no puede salvar el negocio.

Por lo tanto, la bajada de tasas en sí misma no es falsa, pero cuánto liquidez real puede liberar, esa es la clave. Si Bitcoin puede subir o no, depende de cómo cambien las políticas fiscales en el futuro, y también de esos eventos geopolíticos repentinos. La señal de la reunión del FOMC la próxima semana merece atención, ya que podría ser el punto de inflexión. No solo mires los números de las tasas, sino también de dónde viene realmente el dinero en el mercado.