La prueba de concepto rompe con la tradición: los ingresos por staking de 9,4 millones de dólares fluyen por primera vez a inversores de ETF en Estados Unidos

Grayscale invirtió en una iniciativa que anunció su finalización el 5 de enero, marcando un hito al convertirse en la primera emisora de activos criptográficos en distribuir recompensas de staking de Ethereum a inversores de ETF en Estados Unidos. Su ETF de staking de Ethereum (ETHE) completó su primera distribución de ingresos directamente vinculada a la actividad de staking en la cadena, siendo también la primera vez que un producto de criptomonedas en bolsa en EE. UU. logra transmitir con éxito los beneficios del staking de Ethereum a los inversores. Cada acción ha recibido 0.083178 dólares, con una distribución total de aproximadamente 94 millones de dólares, finalizada el 6 de enero. Este avance coincide con un período de flujo neto continuo en fondos ETF de Ethereum en spot, reflejando la demanda urgente de capital institucional para obtener beneficios de Ethereum a través de canales regulatorios.

Innovaciones de Grayscale y reacción del mercado

¿Cómo se distribuyen las recompensas de staking a los inversores?

La estrategia de Grayscale parece sencilla pero está cuidadosamente diseñada. ETHE distribuye a los accionistas elegibles en efectivo en lugar de tokens de Ethereum, provenientes de las recompensas de staking acumuladas entre el 6 de octubre y el 31 de diciembre de 2025. El proceso específico es: Grayscale vende todo el ETH en staking que posee y paga a los inversores en efectivo en dólares estadounidenses. Este método mantiene sin cambios los activos subyacentes en Ethereum que posee el fondo, simplemente distribuye las ganancias adicionales generadas por el staking.

La ingeniosa ventaja de este esquema es que permite a los inversores en EE. UU. acceder por primera vez a los beneficios de los activos criptográficos mediante un instrumento de inversión tradicional como un ETF. Hasta ahora, los ETF de Ethereum en spot en EE. UU. carecían de “características de ingreso”, y los inversores solo seguían pasivamente el precio. Ahora, los inversores en ETHE pueden recibir distribuciones periódicas similares a “intereses”.

Señales fuertes en el mercado de fondos

Según los datos más recientes, el ETF de Ethereum en spot registró un ingreso neto de 168 millones de dólares en un solo día (5 de enero), coincidiendo con el anuncio de distribución de Grayscale. De ese total, BlackRock ETHA recibió 103 millones de dólares en entradas, y el ETF de fideicomiso mini de Grayscale también ingresó 22.34 millones de dólares. El valor neto total de los activos del ETF de Ethereum en spot alcanzó los 19,953 millones de dólares, representando aproximadamente el 5.1% de la capitalización total de Ethereum. Esto indica que la demanda institucional por ETFs de Ethereum sigue en aumento.

Al mismo tiempo, el precio de Ethereum en spot se mantiene firme. Según los datos, ETH cotiza actualmente a 3,223.28 dólares, con un aumento del 2.56% en las últimas 24 horas y un incremento del 9.57% en la última semana. Este rendimiento de precios y el flujo de fondos positivo se refuerzan mutuamente.

¿Qué significa esta iniciativa?

Nuevas formas de entrada de capital institucional

La distribución de recompensas de staking por Grayscale marca la primera integración sustantiva entre las finanzas regulatorias en EE. UU. y el mecanismo de prueba de participación (PoS) de Ethereum. Esto no solo es una innovación en productos, sino que también refleja un cambio en la actitud de los inversores institucionales hacia Ethereum. Los inversores tradicionales se centran en la rentabilidad, no solo en la apreciación del precio. Al ofrecer distribuciones periódicas, el ETF de Ethereum se acerca más a activos tradicionales como bonos o acciones en su lógica de inversión.

Este momento es crucial. El 5 de enero, los bancos en EE. UU. permitieron oficialmente a sus asesores de gestión de patrimonio recomendar una asignación máxima del 4% en Bitcoin. JPMorgan también ha desplegado su fondo del mercado monetario en la cadena de bloques de Ethereum. Las acciones de estos gigantes de Wall Street indican que 2026 será un año en el que el capital institucional ingrese a gran escala. La distribución de recompensas de staking de Grayscale puede considerarse un ejemplo importante de esta ola de entrada de capital institucional.

Redefiniendo la lógica de inversión en Ethereum

Desde la perspectiva del inversor, la estrategia de Grayscale cambia el atractivo del ETF de Ethereum. Antes, estos fondos se basaban principalmente en la apreciación del precio para atraer inversores. Ahora, incluso si el precio no sube, los inversores pueden recibir distribuciones periódicas en efectivo. Esto resulta especialmente atractivo para los inversores institucionales que buscan ingresos estables.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que la estrategia de Grayscale implica vender todo el ETH obtenido por staking y convertirlo en dólares. Esto significa que los inversores reciben efectivo en lugar de más Ethereum. Desde cierto punto de vista, esto es una forma de reducir posiciones. Si otros ETFs siguen esta práctica, a largo plazo podría presionar la oferta de Ethereum.

Puntos clave a seguir

Seguimiento de otras instituciones

La práctica pionera de Grayscale ha abierto una puerta. Según información, instituciones como BlackRock y Fidelity también están promoviendo ETF relacionados con el staking de Ethereum. Si adoptan un esquema similar de distribución de recompensas, esto marcará la entrada de los ETFs de Ethereum en la “era de los ingresos”.

Pero también surge una pregunta importante: ¿qué pasa si todas las recompensas de staking se venden en lugar de acumularse? ¿Qué implica esto para la propuesta de valor a largo plazo de Ethereum? Podría convertirse en un tema de discusión en el mercado.

Factores de riesgo que no se deben ignorar

Grayscale también advierte en su comunicado que ETHE no está registrado bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 de EE. UU. Esto implica que, detrás de la flexibilidad estructural del fondo, existen ciertos riesgos, incluyendo períodos de bloqueo, rendimiento de los validadores, riesgos de red o contratos inteligentes, que podrían afectar los rendimientos reales. Los inversores deben comprender estos riesgos a fondo.

Resumen

La distribución de recompensas de staking de Grayscale representa un punto clave en el desarrollo de los ETFs de Ethereum en EE. UU. No solo rompe las limitaciones estructurales del producto, sino que también refleja la creciente demanda de capital institucional para obtener beneficios de activos criptográficos a través de canales regulatorios. Aunque la primera distribución de 940 millones de dólares no es enorme, su significado simbólico va mucho más allá de los números.

Este avance, junto con las recientes acciones de bancos en EE. UU. y JPMorgan, dibuja una tendencia clara para 2026 en el mercado de activos digitales: el capital institucional está ingresando de manera más sistemática y regulada. Para Ethereum, esto significa una mayor demanda y una redefinición de la lógica de inversión.

Lo que sigue será observar si otras instituciones siguen el ejemplo de Grayscale y cómo reacciona el mercado a largo plazo ante este esquema de distribución de recompensas de staking. Esto influirá directamente en la evolución del ecosistema de ETFs de Ethereum.