Entender el verdadero significado de las transacciones OTC: el mundo financiero fuera de los intercambios

Los inversores suelen escuchar el concepto de «OTC», pero ¿qué significa exactamente OTC? Muchas personas tienen dudas sobre la diferencia entre las operaciones fuera de mercado y las bolsas centralizadas. Este artículo analizará en profundidad el significado, el mecanismo de funcionamiento y las características del OTC, ayudando a los inversores a tomar decisiones más informadas.

El verdadero significado y definición de OTC

OTC es la abreviatura de «Over The Counter», que en chino se denomina «transacción fuera de mercado», y su significado sustancial es que la operación se realiza fuera del mercado centralizado (como las bolsas de valores). En pocas palabras, OTC significa que las partes compradora y vendedora no dependen de un lugar de negociación unificado, sino que negocian directamente a través de bancos, corredores, llamadas telefónicas o sistemas electrónicos mediante canales dispersos.

Este método de negociación también se conoce como «negociación en mostrador», «compra-venta en mesa de negociación» o «mercado OTC». A diferencia del mecanismo de subasta unificada en los mercados centralizados, los precios en OTC son determinados libremente por las partes, y el contraparte puede ser un banco, una firma de valores, una empresa o incluso un inversor individual.

¿Qué tipo de empresas optan por la negociación OTC?

Las empresas que pueden realizar operaciones OTC generalmente se dividen en dos categorías: una son las pequeñas y medianas empresas o startups que no califican para cotizar en bolsa, ya que no cumplen con los requisitos estrictos de las bolsas; la otra son las empresas que sí califican para cotizar pero eligen voluntariamente OTC, quizás para evitar la exposición excesiva a la divulgación de información que pueda generar presión competitiva.

Con el desarrollo de Internet y la expansión del mercado financiero internacional, la demanda de conveniencia en las operaciones ha aumentado, y el tamaño del mercado OTC crece rápidamente. Sin embargo, en comparación, la transparencia de precios en OTC es menor, debido a la falta de reglas estrictas de negociación y regulación, lo que implica mayores riesgos de negociación y la posibilidad de que los participantes enfrenten riesgos de crédito de la contraparte.

¿Qué se puede comprar y vender en OTC?

Los productos negociados en OTC son mucho más diversos que en los mercados centralizados:

Acciones — además de las acciones listadas en bolsa, el mercado OTC principalmente incluye acciones de startups y pequeñas empresas que aún no han solicitado cotizar, siendo este el mayor segmento de inversión en OTC.

Bonos — debido a su gran volumen de emisión, variedad y menor frecuencia de negociación, el mercado OTC es más adecuado para la circulación de bonos que en las bolsas centralizadas.

Derivados — contratos como opciones, futuros y contratos por diferencia (CFD) se pueden negociar en OTC.

Divisas — todas las operaciones de cambio en plataformas de negociación pertenecen al ámbito OTC.

Criptomonedas — activos digitales populares se negocian en gran volumen en mercados OTC, algo difícil de lograr en mercados especializados en criptomonedas.

Mecanismo de funcionamiento del mercado OTC en Taiwán

El mercado de acciones en Taiwán se divide en dos niveles: la «Bolsa de Valores» y el «Centro de Negociación en Mesa de Negociación» (OTC). El índice OTC (también llamado índice de mesa de negociación) refleja la situación general del mercado de acciones OTC en Taiwán, y los inversores suelen observar este índice para determinar la tendencia del mercado de pequeñas y medianas empresas.

El objetivo de que el gobierno estableciera el Centro de Negociación en Mesa de Negociación es equilibrar el desarrollo — requisitos demasiado estrictos para cotizar pueden obstaculizar el crecimiento empresarial, pero una regulación sin control también conlleva riesgos. Por ello, el centro ha flexibilizado los requisitos de listado, requiriendo solo la recomendación de más de 2 corredores de bolsa para ingresar, y si la empresa mejora significativamente su desempeño en 6 meses, puede solicitar la transferencia a cotización en bolsa.

No obstante, este entorno relativamente flexible también atrae a algunos especuladores que se hacen pasar por corredores sin escrúpulos, recomendando activos de alto riesgo y explotando a los inversores. Por ello, es fundamental elegir corredores de buena reputación.

Proceso de operación en OTC

La operación en el mercado OTC de Taiwán es similar a la del mercado de cotización, con el siguiente proceso:

Primer paso — El inversor realiza una orden a través del corredor, de la misma forma que compra acciones en bolsa.

Segundo paso — La orden se sube al sistema de coincidencia automática (ATS) del centro OTC, que realiza la emparejamiento según los principios de prioridad de precio y de tiempo, con reglas técnicas sincronizadas con el mercado de cotización.

Horario de negociación — Pre-mercado 08:30-09:00, mercado regular 09:00-13:30, post-mercado con precios fijados de 13:40-14:30, con una subasta de concentración cada 5 segundos.

Límite de variación de precios — ±10%, igual que en cotización.

Sistema de liquidación — Se aplica el sistema T+2, idéntico al de las acciones cotizadas.

Las acciones OTC deben cumplir con las regulaciones de divulgación de información, lo que las hace más transparentes que el mercado de OTC en el mercado de valores no listados. Debido a su mejor liquidez y a que el sistema es similar al de cotización, el umbral para que los inversores participen en acciones OTC no es alto. Sin embargo, por el tamaño reducido de las empresas, los precios pueden verse afectados por noticias y movimientos de mercado, por lo que se debe tener precaución ante la volatilidad.

Diferencias clave entre OTC y las bolsas centralizadas

Diferencias en especificación del producto — La negociación en bolsa es estandarizada, como cambiar moneda en un banco con estándares unificados; en OTC, los productos no son estandarizados, como en una casa de empeños, donde cada situación es diferente, pero hay más variedad de productos.

Diferencias en modo de negociación — La subasta de concentración asegura cierta equidad pero con menor margen de ganancia; la negociación por acuerdo no tiene restricciones públicas, y las partes negocian directamente, siendo la información más importante que el dinero.

Diversidad de productos — La bolsa requiere estandarización y un tamaño de mercado suficiente, limitando la variedad; OTC es extremadamente diversificado.

Regulación y seguridad — La bolsa está aprobada y regulada por el gobierno; el mercado OTC es operado en su mayoría por corredores comunes, con regulación limitada, y existe el riesgo de que personas malintencionadas creen mercados virtuales para estafar.

Transparencia e información — La bolsa publica todos los datos de negociación; OTC no tiene esta obligación, lo que genera una brecha informativa, permitiendo que los expertos obtengan beneficios y los no familiarizados puedan sufrir pérdidas.

Volumen y liquidez — La bolsa, por su regulación y reglas claras, atrae fondos internacionales, con gran volumen y alta liquidez; OTC tiene menor volumen y menor liquidez en comparación.

Ventajas del mercado OTC

✔️ Amplia variedad de opciones de inversión — Se puede acceder a derivados, opciones binarias, contratos por diferencia, divisas y otros instrumentos diversos.

✔️ Flexibilidad en la negociación — Los productos y métodos de negociación pueden adaptarse a los objetivos de inversión, con alta adaptabilidad.

✔️ Gran apalancamiento — El mercado tradicional tiene restricciones en el apalancamiento, mientras que OTC ofrece varias opciones, permitiendo amplificar las ganancias.

✔️ Mayor seguridad — Los mercados OTC modernos implementan múltiples capas de seguridad, con niveles similares a los de los mercados centralizados, y algunos corredores con licencia son aún más profesionales y confiables.

Riesgos y peligros del mercado OTC

❌ Falta de regulación — El mercado OTC no tiene reglas unificadas, y la regulación y leyes son relativamente laxas, facilitando que estafadores se infiltren. Las empresas y valores listados deben cumplir con regulaciones estrictas, pero muchas empresas y valores que no cumplen solo pueden negociarse en OTC.

❌ Falta de liquidez — Los valores OTC tienen menor liquidez que en las bolsas centralizadas, y los inversores pueden no poder salir a precios deseados.

❌ Riesgo de volatilidad — Debido a la influencia del mercado, muchos inversores OTC no tienen acceso a la información pública y transparente que ofrecen las bolsas centralizadas.

❌ Riesgo de crédito y estafas — La negociación directa entre comprador y vendedor implica riesgo de crédito de la contraparte; además, en el mercado pueden existir actores malintencionados que utilizan información falsa para engañar a los inversores.

❌ Riesgo de liquidez y precios — Algunos productos tienen alta volatilidad y baja liquidez, lo que puede atraparlos en situaciones difíciles.

¿Es realmente inseguro el mercado OTC?

El mercado OTC ciertamente presenta mayores riesgos que las bolsas centralizadas, pero no es completamente inseguro. La clave está en elegir plataformas y corredores confiables.

Primero, asegure la seguridad del corredor — Verifique si está regulado en múltiples niveles y si tiene controles de riesgo sólidos.

Luego, seleccione productos maduros — Comprenda aspectos como el spread, la liquidez y los métodos de retiro en divisas, criptomonedas, etc., y realice una evaluación integral.

Conozca las medidas de protección — Las plataformas oficiales ofrecen evaluaciones de riesgos, identificación KYC, mecanismos de reclamación, y otras medidas para proteger a los inversores, ayudando a reducir los riesgos de negociación.

Dado que el mercado OTC carece de regulación centralizada, los riesgos son mayores, pero para inversores que entienden su verdadera naturaleza y dominan estrategias de gestión de riesgos, mediante la elección de plataformas confiables y productos maduros, aún es posible obtener ganancias razonables en OTC.