Panorama mundial de la producción de cobre: ¿Qué países lideran en 2024?

El mercado mundial del cobre está entrando en un punto de inflexión crítico. A medida que la demanda de la transición energética se acelera en todo el mundo, la producción minera enfrenta una presión creciente por infraestructuras envejecidas y una capacidad limitada que entra en funcionamiento. En 2024, la producción mundial de cobre alcanzó las 23 millones de toneladas métricas, pero las señales del mercado sugieren que esta oferta podría tener dificultades para mantenerse al ritmo de la demanda futura.

Entre los principales países productores de cobre, ha surgido una jerarquía clara. Mientras Chile mantiene su dominio, los productores emergentes están remodelando el panorama competitivo de maneras que merecen la atención de los inversores.

La dinámica de oferta-demanda impulsa cambios en el mercado

Los precios del cobre se dispararon a niveles récord en mayo de 2024, cruzando por primera vez el umbral de $5 por libra, reflejando un suministro global cada vez más ajustado. Sin embargo, paradójicamente, el crecimiento de la demanda se ha estancado en algunas regiones. China, históricamente el mayor consumidor de cobre para proyectos de infraestructura, ha reducido su presión de compra mientras enfrenta vientos económicos adversos.

Las previsiones para el mercado del cobre apuntan a déficits de oferta en expansión en los próximos años. Este desequilibrio estructural debería apoyar una elevación sostenida de los precios y mejorar los márgenes de las empresas productoras. Para los inversores que siguen a los principales países productores de cobre, comprender las tendencias de producción se vuelve esencial para la gestión de carteras.

Los principales productores: de dónde proviene el cobre global

1. Chile: El líder indiscutible (5,3 millones de toneladas métricas)

Chile consolidó su posición como la fuente dominante de cobre en 2024, representando aproximadamente el 23 por ciento de la producción global. El ecosistema minero del país incluye a Codelco, estatal, junto con grandes operadores internacionales como Anglo American, Glencore y Antofagasta.

La joya de la corona es la mina Escondida de BHP, la operación de cobre más grande del mundo, que generó 1,13 millones de MT de cobre para la participación de BHP. Con BHP poseyendo el 57,5 por ciento, Rio Tinto el 30 por ciento y Jeco el resto, este solo activo demuestra la escala de la producción chilena.

De cara al futuro, se espera que la producción se recupere significativamente. S&P Global pronostica que la producción chilena podría alcanzar los 6 millones de MT en 2025 a medida que nuevas operaciones mineras aumentan su producción.

2. República Democrática del Congo: La sorpresa en auge (3,3 millones de toneladas métricas)

La RDC ha emergido como una potencia productora, alcanzando los 3,3 millones de MT en 2024, un salto desde los 2,93 millones de MT del año anterior. Esta aceleración refleja la maduración de proyectos de próxima generación, en particular la operación Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines.

La empresa conjunta Kamoa-Kakula (operando con Zijin Mining Group) produjo 437,061 MT en 2024, frente a 393,551 MT en 2023. Ivanhoe ha proyectado una producción para 2025 entre 520,000 y 580,000 MT, señalando un impulso continuo en esta región. La RDC ahora representa más del 11 por ciento del suministro mundial de cobre.

3. Perú: Enfrentando obstáculos en la producción (2,6 millones de toneladas métricas)

La producción de Perú en 2024 disminuyó 160,000 MT interanual hasta 2,6 millones de MT, principalmente debido a desafíos operativos en Cerro Verde de Freeport McMoRan, la mayor mina del país. Una caída del 3,7 por ciento en la producción reflejó los programas de mantenimiento y la reducción del inventario de mineral lixiviado.

Tía María de Southern Copper y Quellaveco de Anglo American también son contribuyentes importantes, aunque el país enfrenta desafíos en la ejecución que podrían limitar el crecimiento a corto plazo.

4. China: La gigante del refinado (1,8 millones de MT en mina; 12 millones de MT refinados)

La producción minera principal de China se mantuvo estable en 1,8 millones de MT, pero la verdadera historia está en el dominio del refinado del país. Las refinerías chinas procesaron 12 millones de MT de cobre en 2024, lo que representa el 44 por ciento de la producción refinada global, seis veces la producción de refinería de Chile.

La mina Qulong de Zijin Mining Group en Tíbet, recientemente consolidada bajo la propiedad de Zijin, produjo aproximadamente 366 millones de libras de cobre en 2024, convirtiéndose en la mayor mina de cobre de China y reforzando la posición del país en la cadena de suministro global.

5. Indonesia: El productor en ascenso (1,1 millones de toneladas métricas)

Indonesia superó tanto a Estados Unidos como a Rusia para convertirse en el quinto mayor productor en 2024 con 1,1 millones de MT, un salto importante desde 907,000 MT en 2023 y 731,000 MT en 2021.

El complejo Grasberg de Freeport McMoRan es el principal motor de la producción indonesia, mientras que la mina Batu Hijau de PT Amman Mineral está acelerando. La nueva fundición de Amman Mineral, puesta en marcha a mediados de 2024, procesará 900,000 MT de concentrado de cobre anualmente para obtener 222,000 MT de cátodos de cobre refinado.

6. Estados Unidos: Estabilidad pero en declive (1,1 millones de MT)

La producción en EE. UU. se mantuvo estable cerca de los niveles del año anterior en 1,1 millones de MT, aunque representa una disminución respecto a 1,23 millones de MT en 2022. Arizona domina la producción nacional con el 70 por ciento del total, con 17 minas responsables del 99 por ciento de la producción del país.

La mina Morenci de Freeport McMoRan en Arizona (una empresa conjunta con Sumitomo) sigue siendo la más grande del país, produciendo 700 millones de libras de cobre en 2024 con reservas probadas y probables de 12,63 millones de libras.

7. Rusia: Crecimiento con capacidad nueva (930,000 toneladas métricas)

La producción de cobre en Rusia aumentó a 930,000 MT en 2024 desde 890,000 MT el año anterior, impulsada en gran medida por la puesta en marcha de Udokan Copper en Siberia. A pesar de los incendios a finales de 2023, la producción se mantuvo en camino, con la Fase 1 entregando aproximadamente 135,000 MT en 2024.

Se espera que la expansión de la Fase 2, prevista para 2028, eleve la producción de Udokan a 450,000 MT anuales, aumentando sustancialmente la cuota de mercado global de Rusia.

8. Australia: Rica en reservas, producción modesta (800,000 toneladas métricas)

Australia produjo 800,000 MT de cobre en 2024, un ligero aumento respecto a 778,000 MT en 2023. La mina Olympic Dam de BHP alcanzó un máximo de producción en 10 años con 216,000 MT.

Sin embargo, la verdadera ventaja competitiva de Australia radica en sus reservas. El país posee 100 millones de MT de reservas de cobre, solo por detrás de China con 190 millones de MT, posicionándose como un proveedor estratégico a largo plazo a pesar de los volúmenes de producción a corto plazo.

9. Kazajistán: Emergente en el top-10 (740,000 toneladas métricas)

Kazajistán entró en el ranking mundial de los 10 principales en 2024 manteniendo una producción de 740,000 MT, superando a México y Zambia. La producción se ha más que duplicado desde 2021 (510,000 MT), reflejando años de inversión de capital.

El Plan Nacional de Desarrollo del país, publicado en febrero de 2024, apunta a un aumento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante una mayor exploración, cofinanciamiento de proyectos y incentivos fiscales. La mina Aktogay de KAZ Minerals aportó 228,800 MT en 2024.

10. México: Producción estable de base (700,000 toneladas métricas)

México cerró el top-10 con 700,000 MT de cobre en 2024, prácticamente sin cambios respecto a 2023. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México sigue siendo la mayor del país, junto con el complejo La Caridad.

Qué significa esto para los inversores

Los principales países productores de cobre revelan un mercado en proceso de cambio estructural. Aunque los líderes tradicionales como Chile siguen siendo dominantes, la aparición de la RDC e Indonesia, junto con la aceleración de los plazos de proyectos en Rusia y Kazajistán, sugiere que la oferta mejorará gradualmente. Sin embargo, las previsiones apuntan consistentemente a déficits de oferta durante el resto de esta década, una dinámica que debería sostener el soporte de precios para el cobre y mejorar la rentabilidad corporativa en todo el sector.

Para quienes siguen la exposición al cobre, monitorear las tendencias de producción en estos 10 países ofrece una visión crítica sobre la dirección futura de los precios y las oportunidades de inversión.