Entender EBITDA en profundidad: cómo los inversores inteligentes lo utilizan para tomar decisiones de inversión

Conoce qué es realmente el EBITDA

EBITDA significa Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization o en términos sencillos, “beneficio bruto o beneficio operativo antes de restar intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones”.

Esta cifra es popular entre empresas en fase de crecimiento, como Tesla, SEA Group y startups que desean mostrar su capacidad real de generación de ingresos, aunque aún no tengan beneficios netos en la actualidad.

Por qué Warren Buffett y muchos inversores advierten sobre esta métrica

Warren Buffett no niega el EBITDA en su totalidad, pero señala una limitación importante: esta cifra no refleja la verdadera capacidad de generación de beneficios de una empresa, ya que omite pagos de intereses, impuestos y gastos relacionados con los activos (depreciación).

Por ello, muchos inversores aprenden que el EBITDA debe usarse como un indicador adicional, no como la métrica principal para tomar decisiones.

¿Por qué es importante el EBITDA para la inversión?

El EBITDA ayuda a los inversores a entender la rentabilidad real de las operaciones, eliminando el impacto de políticas financieras, fiscales y contables, que varían entre empresas y países.

Al comparar empresas del mismo sector, un EBITDA más alto indica que la gestión de la compañía suele ser más eficiente.

Sin embargo, hay que recordar que el EBITDA puede ser mucho mayor que el beneficio neto, ya que no incluye ciertos gastos, y que empresas con pérdidas globales aún pueden tener un EBITDA positivo.

Fórmula y ejemplo de cálculo del EBITDA

Fórmula básica: EBITDA = Beneficio antes de impuestos + Gastos financieros + Depreciación + Amortización

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EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización

Ejemplo real de cálculo con la empresa THAI PRESIDENT FOODS (año 2563):

Primero, recopilamos los datos del estado financiero:

• Beneficio antes de impuestos: 5,997,820,107 THB
• Gastos financieros: 2,831,397 THB
• Depreciación: 1,207,201,652 THB
• Amortización: 8,860,374 THB

Cálculo: EBITDA = 5,997,820,107 + 2,831,397 + 1,207,201,652 + 8,860,374 = 7,216,713,530 THB

Dónde podemos verificar el EBITDA

La mayoría de las veces, el EBITDA no aparece en los estados financieros estándar, pero algunas empresas lo consolidan en sus informes anuales, como MINOR INTERNATIONAL.

Si no lo encuentras, puedes calcularlo tú mismo usando los datos del estado financiero con la fórmula anterior, ya que toda la información necesaria está allí.

Cómo aprovechar el EBITDA en la inversión

1. Evaluar la capacidad de pago de la deuda
El EBITDA se usa para calcular la relación de riesgo de endeudamiento (Debt to EBITDA Ratio), que indica cuántos años tomaría pagar la deuda con los beneficios operativos. Un valor más bajo indica menor riesgo.

2. Comparar empresas del mismo sector
El EBITDA proporciona una visión clara para comparar la eficiencia operativa, eliminando el impacto de políticas financieras y fiscales diferentes.

3. Solo para análisis a corto plazo
Los asesores recomiendan usar el EBITDA como indicador en un horizonte de 1-2 años, ya que en el largo plazo, la depreciación real tendrá impacto.

¿Qué indica el EBITDA Margin y por qué es importante?

EBITDA Margin = (EBITDA ÷ Ingresos totales) × 100

Este indicador muestra qué porcentaje de los ingresos representa el beneficio operativo.

Un EBITDA Margin saludable debería ser superior al 10%. A mayor margen, mayor eficiencia en la gestión de costos y menor riesgo financiero.

Diferencias entre EBITDA y Operating Income

El EBITDA no resta todos los gastos, mientras que el Operating Income sí, por eso generalmente el Operating Income es menor.

Precauciones que deben tener en cuenta los inversores al usar EBITDA

Números ajustados

El EBITDA puede incluir ajustes, ya que algunas empresas suman gastos de nuevo para parecer más rentables de lo que realmente son.

No refleja liquidez

El EBITDA no considera pagos de deuda, gastos financieros ni otros gastos en efectivo, que son cruciales para la supervivencia de la empresa.

Podría ocultar problemas reales

Una empresa con EBITDA alto pero con altos gastos financieros o mala liquidez puede parecer estable, pero tener riesgos elevados.

No refleja toda la capacidad

Los gastos como la depreciación siguen siendo costos reales que la empresa debe afrontar. Ignorarlos puede sobreestimar el valor de la compañía.

Resumen para usar el EBITDA con inteligencia

El EBITDA es una herramienta útil, pero no debe usarse como la única métrica para decidir invertir. Como señala Warren Buffett, esta métrica no muestra toda la salud financiera.

Buenas prácticas para usar el EBITDA:

• Utilizarlo junto con otras métricas como Net Income, Cash Flow, Debt Ratio
• En análisis a corto plazo (1-2 años)
• Comparar solo dentro del mismo sector
• Verificar la calidad de las ganancias comparando con el flujo de caja real

Saber cómo usar correctamente el EBITDA ayudará a los inversores a tomar decisiones informadas y reducir riesgos.