Las similitudes con los años veinte son difíciles de ignorar en este momento. Estamos presenciando una convergencia de fuerzas que, históricamente, preceden a correcciones importantes en el mercado.

Primero, está la euforia por la inteligencia artificial que atraviesa los mercados. El ciclo de hype es embriagador—todos persiguen exposición a la IA independientemente de los fundamentos.

Luego, tienes la dinámica del mercado de criptomonedas que se vuelve a calentar. La especie de fervor que pensábamos haber dejado atrás está regresando. ¿Exuberancia irracional? Quizá. Pero es dinero real fluyendo hacia estos activos.

Las condiciones de crédito en los mercados privados también se están estirando. Cuando el capital es tan barato y abundante, la disciplina tiende a evaporarse. Los inversores empiezan a lanzar dinero a cualquier cosa remotamente prometedora.

Mientras tanto, la situación fiscal de EE. UU. sigue expandiéndose, atrayendo capital global hacia activos denominados en dólares y creando un torbellino financiero que se propaga por todo el mundo. ¿Suena familiar? Así comenzaron ciclos de auge y caída anteriores. La pregunta no es si estamos en una burbuja—es si estás posicionado cuando la música se detenga.