No te pongas a usar libros de texto anticuados para predecir el mercado del oro en 2026.

¿Alguna vez te has preguntado por qué las acciones de IA tienen altibajos, mientras que el oro se mantiene estable y en aumento? La clave está en la diferencia de perspectiva: para los minoristas, el oro es un activo de refugio, mientras que para los bancos centrales, es una reserva estratégica para desdolarizar. Estas dos lógicas son completamente diferentes.

La forma en que se mueve el mercado ahora es así:

Por un lado, la IA sostiene su valoración con EPS. El precio de las acciones tecnológicas puede mantenerse estable porque la métrica de ganancias por acción todavía no ha sido rota. Si el crecimiento de las ganancias no acompaña, la burbuja de valoración puede estallar en cualquier momento.

Por otro lado, los bancos centrales están ajustando el precio base del oro. Mientras se siga hablando del gran tema de la desdolarización, el oro tendrá una demanda institucional sostenida. Esto no es una especulación a corto plazo, sino una asignación a largo plazo.

Los algoritmos cuantitativos están haciendo su parte en el medio. La relación entre IA y oro parece extraña, pero en esencia es una resonancia de transacciones impulsadas por un exceso de liquidez. Los robots están cortando y moviendo entre diferentes activos, fortaleciendo cada vez más su correlación.

No sigas esperando que las acciones estadounidenses colapsen y que el oro suba solo después. En esta ronda del mercado, ambos son los recolectores conjuntos. El oro y las acciones trabajan juntos para cosechar los beneficios de la inflación monetaria. Cuando la IA realmente logre un milagro en productividad y logre un aterrizaje suave, entonces el papel histórico del oro habrá terminado. Hasta entonces, el oro seguirá siendo el favorito de la liquidez.