La $65M valoración de UMA cuenta una historia interesante sobre la mala valoración del mercado en la infraestructura cripto. Aquí está lo importante: en todo el movimiento del protocolo, $30B en volumen de puentes, y toda esta operación depende de la capa oráculo de UMA—si el oráculo falla, todo el puente colapsa. Sin embargo, el mercado valora a UMA como si fuera simplemente el servicio de oráculo de Polymarket.

Eso es un punto ciego importante. Risk Labs construyó ambos protocolos, creando una integración vertical que ahora está integrada en los cimientos del ecosistema y no se puede deshacer fácilmente. Mientras tanto, solo Across procesa $128M diariamente. La importancia estructural no coincide con la percepción actual del mercado. Cuando mapeas las dependencias reales y el volumen que fluye a través de estos sistemas, el papel de UMA en asegurar miles de millones a través del puente sugiere que el mercado está perdiendo la narrativa de infraestructura más profunda aquí.