Mirando cómo diferentes clases de activos cerraron 2025, se cuenta una historia interesante. Los metales preciosos tuvieron una fuerte tendencia, las acciones mantuvieron su posición razonablemente bien, y los principales índices globales registraron ganancias decentes en general. Sin embargo, el mercado de criptomonedas mostró una imagen diferente. Bitcoin en realidad terminó el año en rojo, una reversión desconcertante considerando el impulso constante de las entradas de ETF institucionales y la sólida presión de compra corporativa a lo largo de 2025. Esa desconexión—entradas en aumento junto con una caída en el precio—plantea algunas preguntas que vale la pena examinar. Por lo general, cuando tienes tanta acumulación institucional y dinero de ETF entrando, esperarías un impulso alcista. En cambio, Bitcoin se movió a la baja. Es el tipo de anomalía que sugiere que fuerzas más profundas estaban en juego: ya sea vientos en contra macroeconómicos, ciclos de toma de ganancias, o narrativas en competencia entre la fortaleza de las finanzas tradicionales y los ciclos del mercado de criptomonedas.