Aquí hay una pregunta que ha estado acechando silenciosamente en el fondo de cada discusión sobre el mercado energético: ¿qué pasaría si los costos de electricidad en aumento se convirtieran en un problema estructural permanente para la inflación?

Piénsalo. La energía no es solo otra materia prima; está integrada en literalmente todo. Fabricación, enfriamiento de centros de datos, operación de redes blockchain, calefacción de hogares. Cuando los precios de la electricidad se disparan, no solo afectan a un sector. Se propagan por toda la economía.

Los mineros de criptomonedas lo saben muy bien. Los márgenes operativos se vuelven casi inexistentes cuando los costos de electricidad se duplican o triplican. Pero no son solo las granjas de minería las que sienten la presión. Cada negocio que opera infraestructura 24/7—desde servidores tradicionales hasta clústeres de computación de IA—enfrenta la misma resistencia.

¿Qué hace que esto sea potencialmente estructural en lugar de cíclico? Algunas cosas: infraestructura de red envejecida en economías desarrolladas, requisitos de capital masivos para transiciones renovables, restricciones geopolíticas en el suministro de energía, y una demanda persistente de centros de datos de IA y Web3 que sigue creciendo.

Si la electricidad se convierte en un cuello de botella genuino—no solo temporalmente cara, sino estructuralmente limitada—entonces estamos ante un régimen de inflación diferente. Uno en el que los costos de energía no vuelven a normalizarse, simplemente permanecen elevados.

La verdadera pregunta no es si los precios subirán. Es si se mantendrán altos. Y si lo hacen, ¿cómo redefine eso todo, desde la economía de tokens hasta los modelos de negocio tradicionales?