Alguna vez considerado un principio fundamental, la regla del ciclo de 4 años de Bitcoin ha fallado esta vez.

Al revisar el contexto del mercado de los últimos 14 años, cada halving ha sido como la señal de salida del mercado: la presión de la oferta se libera, el entusiasmo de los minoristas se enciende y el precio de la criptomoneda suele experimentar una subida contundente. La lógica no puede ser más simple: reducción de la oferta + fiebre especulativa = tendencia alcista.

Pero esta vez es diferente. En el segundo año después del halving, no solo no se siguió el guion tradicional, sino que terminó con una caída. Esta excepción es de gran importancia: anuncia la conclusión definitiva de una era antigua.

¿Dónde está el verdadero cambio? El "control remoto" del mercado de Bitcoin ha cambiado por completo. La lógica de la oferta, que antes era crucial, ha perdido casi toda su influencia. Ahora, lo que domina el precio de la criptomoneda son la liquidez, las fluctuaciones en las tasas de interés, el destino de los fondos institucionales y las oscilaciones del ciclo macroeconómico. La variable halving se ha convertido en un simple ruido de fondo.

¿Y qué refleja esto? Bitcoin está experimentando una transformación de un activo especulativo a un activo financiero maduro. Con la entrada continua de instituciones y la influencia macroeconómica cada vez mayor, todo el mercado de criptomonedas está dejando atrás esa era dominada por minoristas y un crecimiento descontrolado, y se está integrando gradualmente en el marco impulsado por los ciclos macroeconómicos.

Esto es tanto un signo de madurez del mercado como una señal de que las reglas del juego han sido completamente reescritas.