Al hablar de recortes y aumentos de tasas, muchas personas de forma instintiva sueltan una frase: "Recorte de tasas, buen para la economía; aumento de tasas, perjudicial." Suena lógico, pero debo decir que esa lógica es realmente demasiado burda.

Primero, expliquemos cuál es el error principal. Subir o bajar las tasas en sí no es un botón de precios; es más bien una señal — que indica al mercado si el dinero ahora es más caro o más fácil de conseguir. Para activos tradicionales como acciones y bonos, esto se trata principalmente de costos; pero en el mundo de las criptomonedas, lo que importa aún más es cuándo cambiará la preferencia por el riesgo. Fijarse solo en "si hay o no recortes" puede hacer que se pase por alto el período real que decide la tendencia del mercado.

Yo mismo he caído en esa trampa. Pensaba que solo con comenzar a recortar tasas, el mercado de criptomonedas debería despegar, pero tras revisar varios ciclos, me di cuenta de que las cosas no son tan simples. Muchas veces, la tendencia no se inicia en "el día del primer recorte". Incluso en algunos períodos, ya se han recortado las tasas, y el mercado en cambio sigue dudando o incluso retrocediendo. En esos momentos, te das cuenta de que el problema no está en la tasa en sí, sino en las expectativas.

Aquí hay una diferencia clave. Una interpretación es: recorte de tasas = más dinero = subida de activos de riesgo. Otra interpretación es: lo que realmente reacciona el mercado es el "proceso de cambio de una política restrictiva a una expansiva", no ese estado en sí. Yo me inclino más por la segunda.

Porque el mercado suele digerir las expectativas con anticipación. Cuando todos están esperando que la Reserva Federal recorte tasas y empiezan a apostar por ello con anticipación, en el momento en que realmente se produce el recorte, puede que no pase mucho. Ese es el aspecto que más fácilmente se pasa por alto.