La transferencia de liderazgo de la Fed en 2026 es inminente, y este juego de personal relacionado con el patrón global de liquidez ha comenzado a afectar los nervios del mercado. Quién ocupe el puesto del presidente de la Fed afectará directamente la dirección futura de la política monetaria y también el rendimiento a medio plazo de criptoactivos como BTC y ETH.

El foco ahora está en los dos candidatos: se les llama "doble Kevin". Uno de ellos es Kevin Walsh, considerado un representante pragmático con estrechos vínculos con la administración actual, que aboga por simplificar las funciones de la Fed. El mercado de predicciones le daba un 47% de posibilidades de nominación. Otro Kevin Hassett es una persona típica basada en datos, que apoya recortes de tipos de interés pero insiste en la independencia del banco central, y su probabilidad de nominación ha subido recientemente al 54%, lo que refleja algunas preocupaciones del mercado sobre la independencia del banco central.

Lo que resulta aún más destacable es la actitud del presidente Trump. Ha declarado públicamente repetidamente que quiere recortar drásticamente los tipos de interés, e incluso hay rumores de establecer un mecanismo informal de asesoramiento para las decisiones de la Fed en la Casa Blanca. Si esta influencia política llega a producirse, la tradición de décadas de la Fed de tomar decisiones independientes podría romperse, lo que podría tener un impacto considerable en los tipos de interés a largo plazo y en las expectativas de inflación.

Desde la perspectiva de los fundamentos económicos, el IPC ha caído hasta el 2,7%, lo que teóricamente abre espacio para recortes de tipos de interés. Pero el problema es que el mercado laboral sigue siendo bastante resistente, lo que hace que el momento y la magnitud de los recortes de tipos sean controvertidos. Según CME FedWatch, las expectativas del mercado sobre una rebaja inmediata de tipos a principios de 2026 no son optimistas, y la probabilidad de una rebajada ha subido al 42,2% para la reunión de marzo.

¿Qué significa esto? Para activos cripto como BTC, ETH y XRP, la certeza de un recorte de tipos a corto plazo no es alta, pero la elección del presidente de la Fed será una señal a largo plazo. Si finalmente se elige un candidato que cede con la presión política, el mercado puede anunciar las expectativas de liquidez con antelación, y viceversa, requerirá más paciencia.