#比特币与黄金战争 ¿Por qué Bitcoin no ha superado al oro y a las acciones de EE. UU.? La lógica del dinero detrás está cambiando

Recientemente, el mercado ha mostrado un contraste interesante: el oro y las acciones de EE. UU. avanzan a toda velocidad, mientras que Bitcoin apenas tiene presencia. Esto choca un poco con el sueño de muchos de que Bitcoin es el "oro digital". Los datos de 2025 hablan por sí mismos: el oro ha subido casi un 70%, Bitcoin ha caído casi un 30% desde su pico a principios de año, e incluso en el año ha sido negativo, con una caída superior al 6%.

Los analistas Benjamin Cowen ofrecen un enfoque: el problema no está en Bitcoin en sí, sino en que la idea del "dinero" que impulsa diferentes activos ha cambiado.

**Brecha entre expectativas de trading y necesidades reales**

La observación de Cowen es muy clara: ¿qué está subiendo en las acciones y el oro? Es que el mercado está apostando a que "la Reserva Federal bajará las tasas y soltará dinero" después. Pero el precio de $BTC no se basa en eso—se basa en que "la liquidez realmente llegue". En otras palabras, el mercado está negociando un futuro prometedor, pero Bitcoin necesita ver dinero en efectivo ahora mismo. La Reserva Federal pospone las bajadas de tasas una y otra vez, y esa energía en Bitcoin naturalmente se enfría.

**Dos enseñanzas clave**

Primero, el viento macroeconómico adverso puede no disiparse tan rápido. Cowen cree que la barrera de las altas tasas de interés puede seguir presionando al mercado de criptomonedas hasta 2026. Aquellos que apuestan ciegamente a un "gran mercado alcista macro" deben prepararse para una guerra de resistencia prolongada.

Segundo, el viento está cambiando. Cuando todos todavía esperan una "señal de estímulo", el mercado empieza a mirar con escepticismo si los proyectos tienen verdadera capacidad. Las historias que solo se sostienen con liquidez se desvanecerán, y solo los proyectos que realmente puedan hacer las cosas y resolver problemas saldrán a la superficie.

Al final, la etiqueta del activo cambiará, pero el flujo de fondos no engaña—siempre va hacia los valores con el mayor consenso en el momento. Cuando el mercado vuelva a valorar los diferentes activos, aquellos que realmente están haciendo productos, construyendo y generando utilidad social podrán durar más tiempo.