#数字资产市场动态 La escala de comercio de derivados de Ethereum en 2025 ha batido todos los récords históricos. Tomando los datos de una de las principales plataformas de intercambio, el volumen de futuros de ETH en un año superó los 6.74 billones de dólares—doblando directamente el nivel de 2024, que ya era un máximo histórico. En otras palabras, $ETH ya ocupa la cima del volumen de comercio en derivados globales de este año, lo que refleja claramente el entusiasmo especulativo.

Lo que es aún más interesante es la proporción entre spot y futuros. En el último año, esta proporción se ha mantenido en 0.2, ¿qué significa esto? Que por cada dólar de ETH comprado en el mercado spot, hay 5 dólares en contratos de futuros en circulación. Esta estructura es típicamente de alto apalancamiento—el mercado se sostiene completamente con dinero prestado. La intensidad de la especulación en Ethereum en 2025 se puede ver claramente en esta proporción.

El volumen de comercio rompiendo récords + la proporción de apalancamiento desequilibrada, el resultado es evidente: el mercado de futuros se ha convertido en el manipulador de precios. La variación de $ETH este año ha sido amplificada constantemente, con movimientos muy caóticos, impulsados principalmente por liquidaciones. Al final, solo se ganaron unos pocos dólares para alcanzar un nuevo máximo—esta actuación mediocre en realidad refleja la fragilidad de todo el mercado.