El gran espectáculo del mercado de opciones está a punto de comenzar, y las fuerzas alcistas y bajistas se preparan para enfrentarse en un momento clave.

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha vivido una rara fiesta de opciones: opciones de Bitcoin por valor de entre 230 y 270 mil millones de dólares que vencen en conjunto, además de posiciones relacionadas con Ethereum, con un tamaño total que alcanza los 285 mil millones de dólares. Este es el evento de vencimiento único más grande en la historia de las criptomonedas, más del doble en comparación con años anteriores, lo que demuestra que la participación institucional en este campo ya está bastante consolidada.

Lo más extraño es la estructura misma del mercado. La cantidad de opciones de compra (call) es casi el triple que la de opciones de venta (put), con una proporción toro-burro de solo 0.38, y el punto de "dolor máximo" se sitúa exactamente en 96,000 dólares.

**El gran enfrentamiento en el mercado de opciones**

Desde la distribución de los precios de ejercicio, el problema se vuelve aún más evidente. Las grandes cantidades de opciones de compra están concentradas principalmente en el rango de 100,000 a 116,000 dólares, claramente apostando a una subida a largo plazo. En comparación, las opciones de venta se agrupan en torno a los 85,000 dólares, formando una línea de defensa reciente.

Esta disposición asimétrica revela una señal: los participantes del mercado tienen expectativas muy divergentes en diferentes niveles de precio. El precio de 96,000 dólares, controlado por los creadores de mercado, suele convertirse en el foco de las fluctuaciones de precios antes del vencimiento, ya que es la posición que más puede hacer perder a los compradores de opciones.

La intensidad de la lucha por el capital es evidente. Cuando vencen opciones de este tamaño simultáneamente, la volatilidad del mercado tiende a amplificarse, y los precios pueden probar repetidamente estos niveles clave. Para los traders, el ritmo del mercado en los próximos días podría ser más intenso de lo habitual.