El capital regulado acaba de reestructurar el libro de jugadas de las opciones de Bitcoin. Las opciones offshore de CME han superado a los mercados offshore tradicionales, un momento decisivo que nadie vio venir. Estas no son operaciones minoristas de FOMO persiguiendo un apalancamiento de 100x. En cambio, el dinero institucional está desplegando capital real de manera metódica a través de estructuras de opciones de 3 a 6 meses, lo que indica una convicción sostenida en el ciclo actual.

En el lado de Ethereum, la ballena 0xa339 ejecutó una desinversión táctica completa: liquidando una posición $90M y pagando completamente todos los préstamos de Aave. La operación ocurrió a $2970, lo que sugiere una posición deliberada antes de una posible volatilidad. Esto contradice las narrativas puras de HODL: los grandes actores están gestionando activamente la exposición a través de la acción reciente del precio.

El patrón más amplio es claro: las instituciones están operando como instituciones ahora, no como degenerados. Calls estructurados, duración de varios meses, salidas metódicas. El mercado está madurando.