Recientemente, un movimiento de capital de casi 350.000 millones de dólares ha atraído la atención del mercado. La lógica de inversión detrás de esta enorme cantidad de dinero está transformando los flujos de capital globales y abriendo nuevos temas para la gestión de riesgos para los participantes del mercado cripto.

**Cálculo actuarial de inversión por diferencial**

Actualmente, la Fed está bajo presión para bajar los tipos de interés, mientras que el Banco de Japón avanza en un ciclo de subidas de tipos. La divergencia en las directrices de política de ambos bancos centrales está reduciendo rápidamente la diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón. El estrechamiento de los diferenciales implica expectativas más fuertes de apreciación del yen, la fuerza principal detrás de la asignación transfronteriza de gran capital. Específicamente, los activos relacionados con las cinco principales compañías comerciales de Japón han aumentado recientemente más de un 70%, con un ingreso medio anual por dividendos de 800 millones de dólares. No se trata de una simple inversión en renta variable, sino de una cobertura sistemática contra la relación entre los tipos de interés y los tipos de cambio.

**El efecto tsunami de los flujos globales de capital**

Cuando cientos de miles de millones de dólares se inviertan en activos de yenes, habrá una reacción en cadena: la presión sobre el yen para apreciarse aumentará, las operaciones de carry global enfrentarán el riesgo de liquidación, las acciones estadounidenses, especialmente el sector tecnológico, estarán bajo presión y la liquidez del dólar estadounidense en los mercados emergentes podría ser ajustada. Al mismo tiempo, el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses atraerá aún más capital carry para que regrese.

¿Qué significa este entorno macro para el mercado cripto? La contracción del capital suele afectar primero a los activos de alto riesgo. Las posiciones apalancadas serán las que más se llevan las consecuencias.

**La realidad de los inversores comunes es preocupante**

El precio de importación de los productos japoneses puede bajar, el coste de viajar a Japón aumentará y las fluctuaciones en los tipos de interés de los depósitos también afectarán indirectamente al rendimiento de los bienes personales. Pero el riesgo más inmediato es que las posiciones apalancadas en forex y criptomonedas son propensas a la liquidación en grandes condiciones de volatilidad.

**Configura las dos dimensiones de la recomendación**

Para los inversores institucionales: prestar atención a las oportunidades de asignación de acciones financieras japonesas y líderes de consumo nacional, al tiempo que se reduce la dependencia de los bonos estadounidenses a largo plazo; Las carteras de criptomonedas deben reducir proactivamente el apalancamiento y evaluar el tamaño de las posiciones de alto riesgo.

Para inversores individuales: mantener reservas de liquidez del 10%-20%, evitar una concentración excesiva de activos en una sola vía y nunca utilizar instrumentos de apalancamiento de divisas; estos instrumentos se subestiman gravemente en caso de cambios repentinos en los tipos de interés.

**Cognición clave**

La recapitalización a gran escala suele marcar un punto de inflexión en los ciclos del mercado. Percibir este punto de inflexión de antemano no es perseguir el ascenso, sino defender. Los participantes que comprenden este cambio en los flujos de capital ya están ajustando su estructura de activos. Esto no es especulación, es la habilidad básica de la gestión de riesgos.