#加密货币监管立场 Al ver la estrategia de los Emiratos Árabes Unidos, me recordó a ese ciclo de 2017. En ese entonces, todos discutían si Bitcoin era una burbuja, si las altcoins deberían ser prohibidas, y si los reguladores eran enemigos o aliados. Ahora, mirando hacia atrás, la estrategia escalonada de Abu Dabi y Dubái en realidad es una respuesta a esas discusiones: no es una elección de todo o nada, sino una planificación precisa basada en las necesidades en cada etapa.

La línea de "prioridad a Bitcoin" en Abu Dabi en esencia refleja lo aprendido de la historia. Después de más de diez años de validación, Bitcoin ha consolidado su atributo como activo resistente al riesgo. Y esas aplicaciones llamadas Web3 y las economías de tokens todavía están en fase de experimentación. Construir infraestructura institucional sobre los activos subyacentes más estables, esa idea ya fue probada en los intercambios de Bitcoin en China en 2014 — en ese entonces, los intercambios profesionales sobrevivieron incluso antes que los minoristas.

La estrategia de Dubái es otra dimensión. Stablecoins, pagos, RWA, estas cosas no requieren la claridad de un mercado especulativo, sino la claridad en las operaciones diarias. ¿Qué significa que gigantes de las telecomunicaciones como e& quieran aceptar pagos en stablecoins? Significa que la regulación ya ha evolucionado del "¿debería hacerse?" al "¿cómo hacerlo?". En 2015, vi a alguien intentando construir un puente entre bancos y blockchain, en una época en la que los bancos aún bloqueaban cuentas. Ahora, después de diez años, los bancos están empezando a dar la bienvenida proactivamente.

Lo que realmente vale la pena reflexionar es el cambio lógico que hay detrás. Antes, regulábamos o nos oponíamos a los activos criptográficos como un todo unificado. Ahora, los Emiratos Árabes los están escalonando: en la capa institucional usan Bitcoin, en la capa de aplicaciones usan stablecoins y Web3, cada uno siguiendo su propio camino. Esto no es una concesión, sino un diseño racional basado en las lecciones de la historia.

Una diferenciación similar también ocurrió durante la ola de DeFi en 2020, pero en ese entonces fue demasiado apresurado, nadie tenía paciencia. Esta vez, parece que realmente están jugando a largo plazo.