Recientemente, ha habido señales interesantes en los datos on-chain. El volumen de negociación de los contratos de Ethereum ha alcanzado el orden de 6,74 billones de dólares, el apalancamiento se ha disparado hasta 5 veces y el rendimiento del precio se ha quedado rezagado; este conjunto de cifras merece realmente ser considerado.

Desde un punto de vista fundamental, la proporción de spot frente a futuros ha caído a 0,2, es decir, detrás de cada compra real de spot, hay cinco posiciones de futuros que cubren o apalancan para entrar en posición larga. El último informe de CryptoQuant también confirma este fenómeno: el mercado de futuros ha dominado completamente el descubrimiento de precios y la volatilidad en cadena se amplifica infinitamente. Hay rastros de este desequilibrio estructural: el final de cada carnaval de alto apalancamiento en la historia termina básicamente en una serie de liquidaciones y violentos lavados.

Desde una perspectiva a corto plazo, Ethereum se enfrenta a una presión de retroceso relativamente clara. Una vez que se rompe el nivel clave de soporte, una posición de alto apalancamiento puede desencadenar fácilmente una reacción en cadena de stop-loss. Cualquier noticia negativa o cambio macroeconómico puede convertirse en un incendio. Pero esto no significa que debamos ser bajistas a largo plazo: la especulación sigue siendo alta, pero muestra que el consenso del mercado sigue presente. Después de lavar el plato, la verdadera salud mejora.

En general, ahora no es momento de perseguir los momentos altos. Espera y verás qué pasa, y espera a que surja la oportunidad.