El truco del mercado nunca ha cambiado—cuando todos están en pánico, lanzan fuego, y cuando todos están en euforia, sacan la guadaña.

Esta última ronda del mercado se asemeja a un giro en medio de una película de suspense—Bitcoin se tambalea repetidamente en niveles clave de soporte, mientras que el oro, silenciosamente, alcanza máximos en 50 años. Esto no es una coincidencia, sino que refleja cómo los fondos globales están redefiniendo con acciones concretas qué es el riesgo y qué es la protección.

Después de tantos años en el mundo de las criptomonedas, cada vez más siento que este juego en realidad es un triángulo entre liquidez, límites de crédito y control narrativo.

**¿Por qué el oro puede ser tan fuerte?**

Honestamente, el rendimiento reciente del oro ha sido bastante impresionante. Desde principios de 2025, el precio del oro ha roto y roto récords, llegando incluso a los 2940 dólares en Londres. Pero hay un fenómeno extraño—en tiempos de turbulencia del mercado, el oro, como tradicional refugio, debería ser una roca sólida, pero en cambio, junto con Bitcoin, se ha desplomado. ¿Qué está pasando?

La respuesta está en los cambios en la liquidez. Cuando la liquidez del dólar se contrae en general, los inversores se ven obligados a vender todo lo que pueda convertirse en efectivo—incluyendo oro y Bitcoin—para cambiarlo por dólares. La caída simultánea de activos de riesgo y de refugio en este fenómeno esencialmente sigue esta lógica.

Pero el impulso alcista del oro tiene un respaldo más profundo. Los bancos centrales de todo el mundo han estado acumulando oro, lo que en realidad refleja una creciente falta de confianza en las monedas fiduciarias soberanas. Además, la incertidumbre política se está amplificando, y los problemas de crédito del dólar se discuten cada vez más, como si le pusieran un cohete al precio del oro.

**Bitcoin está atravesando un umbral de decisión**

Mirando Bitcoin, desde su máximo histórico de 126,251 dólares en octubre, ha ido bajando, incluso tocando los 94,000 dólares en algún momento, eliminando todas las ganancias del año. Este tipo de montaña rusa en el mercado está siendo impulsada por tres fuerzas en juego—

La liquidez macroeconómica se está contrayendo marginalmente, ese es el gran premisa. Las expectativas de ajustes en la política de la Reserva Federal, los cambios en la postura de los bancos centrales globales, todo esto limita la preferencia por el riesgo en general. El mercado está reevaluando cuánto dinero debería fluir hacia los activos de riesgo.

En este punto, la lógica de valoración del mercado está en plena reconfiguración. ¿Valen más los nuevos activos representados por Bitcoin, o volveremos a los refugios tradicionales? Aún no hay una conclusión clara.