¿Por qué es un mito que el oro esté bajando? La subida de precios en 2026 señala otra tendencia alcista por delante

El notable ascenso del 60% del oro hasta principios de 2025 ha generado un intenso debate sobre su sostenibilidad. Sin embargo, bajo la volatilidad superficial, existe un argumento convincente de por qué el metal amarillo podría acelerar aún más en 2026, potencialmente rompiendo la barrera de US$5,000 que una vez parecía irrealista.

El pivote oculto de la Fed: por qué los recortes de tasas señalan la próxima ruptura del oro

La Reserva Federal enfrenta una presión fiscal creciente que pocos inversores comprenden completamente. Con los gastos por intereses anuales que ahora superan los US$1.2 billones y la deuda nacional que supera el billón de US$, la autoridad monetaria tiene poco margen para mantener tasas elevadas indefinidamente. Los costos del Tesoro por sí solos ya superan el gasto del Pentágono—una realidad sobria que está redefiniendo la estrategia de cartera en todo el mundo.

A medida que finaliza el mandato del presidente de la Fed, Jerome Powell, este año, los observadores del mercado anticipan que un sucesor más dovish tomará el control. Este cambio institucional casi seguramente garantizará recortes adicionales de tasas durante 2026, alterando fundamentalmente la tesis de inversión en oro. Cuando las tasas de interés reales disminuyen, el oro se vuelve cada vez más atractivo en relación con los activos que generan rendimiento. Morgan Stanley proyecta que esta dinámica impulsará el oro hacia US$4,500 a mediados de 2026, mientras que varios analistas esperan que el metal pueda probar US$4,900 a US$5,000 antes de fin de año.

La transición anticipada de la Fed hacia la flexibilización cuantitativa—ya señalada por la finalización en diciembre del restricción cuantitativa—crea el entorno perfecto para los metales preciosos. La impresión de dinero y el control de la curva de rendimiento históricamente potencian la demanda de oro, ya que los inversores buscan coberturas contra la inflación.

Las guerras comerciales reavivan la narrativa del refugio seguro

Las políticas arancelarias de Trump han introducido una volatilidad significativa en los mercados globales ya tensionados por conflictos regionales. Este paradigma de incertidumbre sigue siendo el principal catalizador que sostiene el mercado alcista del oro. Tanto inversores institucionales como minoristas reconocen el valor estratégico del oro como seguro en la cartera cuando la fricción geopolítica aumenta.

Los bancos centrales de economías desarrolladas y emergentes han respondido acumulando reservas de manera agresiva. Morgan Stanley y el Consejo Mundial del Oro pronostican un poder de compra sostenido por parte de los bancos centrales de cara a 2026, aunque quizás a un ritmo moderado en comparación con 2024-2025. Se espera que las entradas en los ETF de oro permanezcan robustas, ya que los inversores occidentales ven cada vez más al metal como una herramienta de diversificación crítica.

La corrección de IA: una carta comodín que nadie quiere ver

Las valoraciones tecnológicas han alcanzado niveles estratosféricos a pesar de métricas de rentabilidad mixtas en inversiones en inteligencia artificial. Bank of America Global Research y estrategas de Macquarie han advertido por separado que una corrección en el sector de IA podría desencadenar una tensión significativa en los mercados de acciones. En tal escenario, el oro se convierte en el refugio natural—el activo que rinde cuando la silicona no.

Las restricciones comerciales de Trump podrían acelerar esta línea de tiempo al limitar los flujos comerciales globales esenciales para la construcción de infraestructura de IA. Una desaceleración del sector probablemente sería suficiente para desalojar capital especulativo de la tecnología, redirigiendo miles de millones hacia las materias primas y los metales preciosos. Los hedgers sofisticados ya operan bajo la premisa: “Los optimistas compran tecnología, los pesimistas compran oro, los hedgers compran ambos.”

El factor debilidad del dólar: la segunda vela de cola del oro

El oro mantiene una relación inversa con la fortaleza del USD y las tasas de interés reales. A medida que la Fed recorta tasas y potencialmente implementa QE, el dólar enfrenta una presión de venta sostenida. Un dólar más débil hace que el oro denominado en dólares sea automáticamente más barato para los compradores internacionales, mientras aumenta su atractivo para los inversores estadounidenses ante la depreciación de la moneda.

B2PRIME Group y Goldman Sachs consideran esta dinámica en sus pronósticos de US$4,500-US$4,900. La combinación de recortes de tasas de la Fed + debilidad del dólar + acumulación de los bancos centrales crea una trifecta poderosa para la apreciación de los metales preciosos.

Objetivos de consenso: hacia dónde va el oro en 2026

El consenso de mercado ha convergido en un rango sorprendentemente ajustado a pesar de la incertidumbre inherente:

Goldman Sachs apunta a US$4,900 basándose en una demanda sostenida de los bancos centrales y recortes de tasas que generan inflación. Bank of America proyecta US$5,000 como alcanzable, citando el gasto en déficit de EE.UU. y las políticas macroeconómicas poco convencionales de Trump. Metals Focus pronostica un promedio anual de US$4,560 con un pico trimestral potencial cercano a US$4,850. B2PRIME Group estima US$4,500 como promedio, anclado en los desafíos persistentes del servicio de la deuda.

Todos los principales pronosticadores coinciden: los precios más altos del oro no son especulación—son productos inevitables de la mecánica política ya en marcha.

La conclusión: los vientos de cola estructurales superan a los vientos de cabeza cíclicos

La pregunta no es por qué el oro baja, sino por qué no seguiría subiendo. Los ciclos de flexibilización de la Reserva Federal históricamente potencian los metales preciosos. Las tensiones comerciales no muestran signos de resolución. Los riesgos del sector de IA son cada vez más reconocidos por estrategas institucionales. La dinámica de la deuda en EE.UU. exige acomodación monetaria. Estos no son factores temporales; son características estructurales del panorama de 2026.

Los inversores deberían interpretar las caídas periódicas como oportunidades de acumulación en lugar de señales de reversión. El soporte fundamental bajo la trayectoria del oro solo se ha fortalecido desde finales de 2025, haciendo que las rupturas de precios récord no sean solo posibles, sino cada vez más probables a medida que avanza el año.