¿Buscando mayores rendimientos en bonos? Por qué los bonos corporativos a medio plazo podrían ser tu respuesta

Para los inversores que buscan ingresos, el dilema eterno es simple: ¿cómo obtener más rendimiento de su cartera sin asumir riesgos excesivos? El mercado de bonos ofrece una posible solución, pero es mucho más matizado de lo que muchos creen. El ETF de Bonos Corporativos a Plazo Intermedio de Vanguard (NASDAQ: VCIT) representa una aproximación para atravesar esa aguja, ofreciendo lo que muchos consideran el equilibrio óptimo entre potencial de rendimiento y protección contra pérdidas.

Entendiendo el Espectro de Riesgo en Bonos

Antes de profundizar en por qué los bonos corporativos a plazo intermedio merecen consideración entre los mejores fondos de bonos corporativos, es fundamental entender qué riesgos estás realmente asumiendo.

Los bonos son instrumentos engañosamente complejos. A diferencia de las acciones, donde todas las participaciones de una empresa son iguales, cada bono individual es un valor único con características distintas. El mercado de bonos en sí mismo supera en tamaño al mercado de acciones, pero muchos inversores lo abordan con un pensamiento simplificado.

Dos dimensiones principales de riesgo dominan la inversión en bonos:

Riesgo del Emisor plantea la pregunta fundamental: ¿Puede el prestatario realmente pagar? Los bonos del Tesoro de EE. UU. están en un extremo—respaldados por la capacidad del gobierno para crear moneda, aunque a costa de la inflación. Los bonos corporativos de grado de inversión ocupan un punto medio, emitidos por empresas con balances sólidos y altas calificaciones crediticias. Los bonos de alto rendimiento ocupan el extremo más arriesgado.

Riesgo de Duración refleja el tiempo en sí como un factor de riesgo. Los bonos de mayor duración llevan un riesgo elevado porque más cosas pueden salir mal en períodos extendidos. La inflación erosiona el valor real de los pagos de intereses futuros. Las condiciones del mercado cambian. La salud financiera del prestatario se deteriora. Los bonos de menor duración te aíslan de estos escenarios que pueden durar décadas.

Aquí es donde entran en juego los bonos corporativos a plazo intermedio: están posicionados entre el mundo seguro pero con menor rendimiento de los bonos del Tesoro y el mundo de mayor rendimiento pero más volátil de los bonos de mayor duración.

La Ventaja del Rendimiento: Dónde Ganan los Bonos Corporativos

Considera la comparación empírica entre el ETF de Bonos Corporativos a Plazo Intermedio de Vanguard y su contraparte del Tesoro, el ETF de Bonos del Tesoro a Plazo Intermedio de Vanguard (NASDAQ: VGIT).

Durante la última década, el rendimiento en precio entre estos dos ha seguido una trayectoria notablemente similar. Sin embargo, el rendimiento total—cuando se reinvierten los dividendos—cuenta una historia claramente diferente. VCIT actualmente genera aproximadamente un 4.4% en rendimiento por dividendos, en comparación con aproximadamente un 3.7% de VGIT. Esa ventaja de 70 puntos básicos se compone de manera significativa a lo largo de los años.

¿La razón de esa diferencia? Las empresas tienen un mayor riesgo de incumplimiento que el gobierno de EE. UU. Para compensar a los inversores por ese riesgo, ofrecen rendimientos más altos. Es una relación riesgo-recompensa sencilla, y si te sientes cómodo con emisores de grado de inversión, esa prima de rendimiento resulta muy atractiva.

La Escalera de Duración: Corto vs. Intermedio vs. Largo

Dentro del universo de bonos corporativos, la madurez importa mucho. Los datos revelan un patrón intuitivo:

• ETF de Bonos Corporativos a Corto Plazo de Vanguard (NASDAQ: VCSH) ofrece los rendimientos más bajos pero la mayor estabilidad en precio
• ETF de Bonos Corporativos a Largo Plazo de Vanguard (NASDAQ: VCLT) proporciona los rendimientos más altos pero con máxima volatilidad en precio
• VCIT se sitúa exactamente en el medio en ambas dimensiones

La última década fue especialmente dura para los bonos de mayor duración, ya que las tasas de interés subieron. VCSH resistió mejor la tormenta, disminuyendo menos que sus pares de mayor duración. VCLT sufrió las pérdidas más severas. VCIT se posicionó más cerca de VCSH en términos de riesgo—importante para quienes no toleran caídas significativas.

Pero aquí es donde el enfoque intermedio resulta convincente: al analizar los rendimientos totales durante toda la década, considerando la reinversión de dividendos, VCIT superó tanto a VCSH como a VCLT. La explicación es sencilla. Los bonos a corto plazo sacrificaron demasiado rendimiento. Los bonos a largo plazo sacrificaron demasiada estabilidad en precio. La opción intermedia capturó la combinación óptima.

Implicaciones Prácticas para Tu Cartera

Este análisis sugiere que VCIT funciona como un “punto dulce” en lugar de una posición extrema. Si tu horizonte de inversión abarca varios años y tu prioridad es equilibrar la generación de ingresos con la preservación del capital, los bonos corporativos a plazo intermedio merecen una consideración seria entre los mejores fondos de bonos corporativos disponibles.

La estrategia funciona mejor para inversores que:

• Priorizan ingresos constantes sobre la apreciación del capital
• Pueden tolerar fluctuaciones modestas en el precio (menos que los bonos a largo plazo, más que los a corto)
• Mantienen un período de inversión de varios años
• Prefieren calidad crediticia de grado de inversión sobre rendimientos especulativos

Para quienes tienen horizontes temporales más cortos o temen cualquier volatilidad en la cartera, este enfoque puede resultar incómodo. Por otro lado, inversores con décadas hasta la jubilación y altas necesidades de ingreso pueden encontrar a VCIT una tenencia central excepcionalmente valiosa.

El ETF de bonos corporativos a plazo intermedio no será óptimo para todas las situaciones, pero para el inversor que busca maximizar ingresos sostenibles mientras gestiona responsablemente el riesgo de la cartera, representa un camino medio cuidadosamente diseñado.