¿Buscas altos ingresos? Por qué las acciones con dividendos merecen la atención de tu cartera

Los inversores en dividendos enfrentan una decisión fundamental: sacrificar la potencial apreciación del capital a cambio de flujos de ingresos estables. Mientras que las acciones tradicionales de dividendos ofrecen estabilidad mediante pagos modestos junto con un crecimiento lento de las acciones, las acciones de alto rendimiento por dividendo presentan una propuesta completamente diferente. Estos valores atraen a inversores dispuestos a aceptar volatilidad a cambio de un potencial de ingresos sustancialmente mayor, pero este rendimiento elevado conlleva riesgos igualmente elevados.

Entendiendo por qué los rendimientos por dividendo se disparan cuando caen los precios de las acciones

La mecánica es sencilla pero a menudo malinterpretada. Cuando una empresa mantiene su pago de dividendos mientras su precio de acción disminuye, el porcentaje de rendimiento aumenta matemáticamente. Considera el rendimiento por dividendo actual del 1,48% del S&P 500—los inversores comparan cada vez más esto con los rendimientos del mercado monetario que superan el 4% y los certificados de depósito que ofrecen tasas competitivas. Las acciones de alto rendimiento por dividendo suelen ofrecer retornos significativamente por encima de estos puntos de referencia, llegando a veces al 7% u 8% anual.

Sin embargo, este porcentaje de pago más alto refleja una realidad crítica: la acción subyacente se ha debilitado. Muchos valores que ofrecen los rendimientos más atractivos han caído entre un 5% y un 28% en lo que va del año, superando sustancialmente al mercado en general. El rendimiento elevado no es simplemente un regalo—es una compensación por asumir un riesgo adicional.

La ventaja del interés compuesto y la eficiencia fiscal

A pesar de su volatilidad, las acciones de alto rendimiento por dividendo ofrecen ventajas convincentes más allá del ingreso inmediato. La reinversión de dividendos puede amplificar los retornos mediante efectos de interés compuesto durante períodos prolongados de tenencia. Además, los dividendos calificados reciben un tratamiento fiscal preferencial, gravados a tasas de hasta el 20% en lugar de las tasas de ingreso ordinario que alcanzan el 37%—una ventaja significativa para los inversores conscientes de los impuestos.

Esta combinación de ingresos regulares, potencial de reinversión y fiscalidad favorable ha hecho que las estrategias centradas en dividendos sean cada vez más populares, particularmente entre quienes priorizan un flujo de caja estable sobre un crecimiento rápido de la cartera.

Cinco opciones convincentes en diversos sectores

Verizon Communications: Infraestructura de Telecomunicaciones

Como la mayor operadora inalámbrica de Estados Unidos con más de 100 millones de suscriptores, Verizon Communications (NYSE: VZ) opera con dos fuentes de ingresos. Su segmento inalámbrico atiende planes prepago, pospago y 5G ilimitados, mientras que Fios, su banda ancha de fibra óptica, continúa expandiéndose con impresionantes adiciones netas. Aunque los ingresos del segundo trimestre de 2023 disminuyeron un 3,5% hasta 32.600 millones de dólares, las ganancias por acción superaron las estimaciones, y la dirección reafirmó la orientación para todo el año de 4,55 a 4,85 dólares. La compañía tiene $126 mil millones en deuda pero mantiene una ratio de apalancamiento manejable de 2,6x. Cotizando un 17% por debajo de su nivel de enero, VZ ofrece un rendimiento por dividendo anual del 7,89%, posicionándola entre las acciones de telecomunicaciones de mayor atractivo en dividendos.

Altria Group: Bienes de consumo con transformación

Altria Group Inc. (NYSE: MO), matriz del mayor fabricante de tabaco del mundo, genera beneficios constantes a pesar de los vientos en contra secular en el consumo tradicional de cigarrillos. La compañía presenta un crecimiento anual estable del 2% mientras mantiene márgenes sólidos de flujo de caja libre y ejecuta programas de recompra de acciones en favor de los accionistas. Su diversificación en cigarrillos electrónicos a través de la adquisición de NJOY y productos de nicotina sin humo la posiciona para una tasa de crecimiento anual compuesta del 16% en los productos de vapor a nivel mundial. Aunque persisten riesgos regulatorios, la estrategia de Altria en alternativas menos dañinas proporciona estabilidad. Las acciones han bajado un 5,6% en lo que va del año, ofreciendo un rendimiento por dividendo del 8,83%.

Realty Income: Inversión inmobiliaria diversificada

Como uno de los mayores fideicomisos de inversión en bienes raíces del mundo, Realty Income (NYSE: O) posee más de 11.200 propiedades que suman 213 millones de pies cuadrados alquilables. Estas empresas de REIT se benefician de requisitos estructurales que obligan a distribuir el 90% de los ingresos gravables como dividendos, creando retornos previsibles para los accionistas. Los inmuebles comerciales de un solo inquilino de Realty Income alquilan a minoristas destacados como Walgreens, Dollar General, Dollar Tree y FedEx. La distribución mensual de dividendos de la compañía resulta especialmente atractiva para inversores enfocados en ingresos. Cotizando un 10,66% por debajo de los niveles de inicio de año, ofrece un rendimiento anual del 5,39% y exposición a activos inmobiliarios tangibles.

Enbridge: Infraestructura energética y transporte

Enbridge Inc. (NYSE: ENB), líder en infraestructura energética canadiense, opera el sistema de oleoductos más grande del mundo—17.809 millas que atraviesan Norteamérica con un récord de seguridad del 99,99996%. La compañía transportó más de 4,3 mil millones de barriles en 2022, manejando el 30% de la producción de crudo en Norteamérica y el 40% de las importaciones de crudo en EE. UU. Sus fuentes de ingresos diversificadas incluyen oleoductos de líquidos (57% de los ingresos), transmisión de gas y operaciones midstream (29%), y crecientes inversiones en energías renovables. La historia de dividendos de Enbridge de 67 años incluye 28 aumentos anuales consecutivos. Actualmente cotiza un 10,7% por debajo de los precios de enero y ofrece un rendimiento anual del 7,5%.

Walgreens Boots Alliance: Evolución del comercio minorista de salud

Walgreens Boots Alliance (NYSE: WBA), la segunda cadena de farmacias más grande de EE. UU. con más de 9.200 locales en el país, está en transición de la venta minorista de farmacia hacia una atención sanitaria integrada. Su cartera de salud—que incluye participaciones en Walgreens Health, VillageMD y Shields Health Solutions—generó 1.980 millones de dólares en ingresos del tercer trimestre de 2023, un 22% más que el año anterior. La compañía espera que los ingresos operativos ajustados para 2024 crezcan en cifras bajas a medias. A pesar de una caída del 28,5% en lo que va del año y de vientos en contra por la normalización post-pandemia, Walgreens mantiene un rendimiento por dividendo anual del 7,07%.

Factores de riesgo críticos que exigen un análisis cuidadoso

Antes de comprometer capital en cualquier acción de alto rendimiento por dividendo, los inversores deben reconocer varios riesgos materiales.

Deterioro fundamental: Los cinco valores tienen un rendimiento muy inferior al aumento del 15% del S&P 500 en lo que va del año. Las caídas continuas en el precio de las acciones podrían elevar aún más los rendimientos y señalar desafíos operativos más profundos.

Reducción o suspensión del dividendo: La preocupación más grave es la posible reducción o eliminación de dividendos. Los fundamentos débiles pueden obligar a la dirección a conservar efectivo, suspendiendo las distribuciones hasta que mejoren las condiciones del negocio. Aunque estos cinco valores demostraron estabilidad en dividendos durante la pandemia (aunque Verizon recortó su pago en el pico de la crisis), no hay garantía contra futuros ajustes.

Sensibilidad a las tasas de interés: Los REITs son particularmente vulnerables a las subidas de tasas. Los mayores costos de endeudamiento aumentan los gastos de financiamiento para inversiones de capital y las cargas de refinanciamiento, lo que puede reducir la rentabilidad en nuevas adquisiciones.

Obsesión con el rendimiento: Buscar el rendimiento máximo sin considerar la calidad fundamental es un enfoque peligroso. Las acciones con mayor rendimiento a menudo merecen valoraciones más bajas precisamente porque los inversores racionalmente descuentan sus perspectivas.

Construcción de cartera para el éxito en alto rendimiento

Las estrategias efectivas de dividendos de alto rendimiento requieren diversificación sectorial para mitigar riesgos concentrados. Las acciones evaluadas aquí abarcan comunicaciones, bienes de consumo, bienes raíces, energía y salud—proporcionando una diversificación natural. Cada una representa un negocio establecido con riesgo mínimo de quiebra y compromiso demostrado con los accionistas a través de décadas de pagos de dividendos consistentes.

La asignación de activos es crucial; las posiciones de alto rendimiento deben ser una parte dentro de una cartera más amplia gestionada con riesgo, en lugar de constituir toda la exposición en acciones. Los inversores con menor tolerancia al riesgo deben limitar sus asignaciones en consecuencia, mientras que quienes tengan mayor convicción y horizontes temporales prolongados pueden justificar posiciones mayores.

Las matemáticas de los altos rendimientos por dividendo resultan convincentes para inversores enfocados en ingresos dispuestos a aceptar los riesgos asociados. El éxito depende de seleccionar negocios fundamentalmente sólidos que cotizan a valoraciones deprimidas, en lugar de perseguir porcentajes máximos de rendimiento de manera indiscriminada.