Las acciones de Affirm caen un 38% en lo que va de año: una estrategia contraria entre las acciones baratas para el comercio de opciones

El sector fintech ha sido golpeado en 2024, con Affirm Holdings, Inc. (AFRM) liderando la caída. La pionera en comprar ahora y pagar después ha perdido un 38,3% de su valor en lo que va de año, superando significativamente tanto al mercado en general—donde el S&P 500 cayó un 14,1%—como a sus pares del sector, que cayeron un 7,1% en promedio. Incluso el peso pesado de los pagos digitales PayPal Holdings, Inc. (PYPL) sufrió una pérdida del 31,4%. Por el contrario, los pilares de la infraestructura de pagos Visa Inc. (V) y Mastercard Incorporated (MA) mostraron más resistencia, con caídas del 1,2% y 7,8% respectivamente.

La acción ahora cotiza un 54,5% por debajo de su máximo de 52 semanas de $82,53, haciendo de AFRM una de las acciones más baratas en el espacio fintech—y una oportunidad atractiva para inversores contrarian y operadores de opciones que buscan activos sobrevendidos con potencial de recuperación.

¿Qué desencadenó la venta masiva?

Múltiples vientos en contra convergieron para reducir la valoración de AFRM. La ansiedad por una recesión, las preocupaciones persistentes por la inflación y los temores sobre el pago de la deuda del consumidor hicieron que los inversores huyeran del sector BNPL. El panorama competitivo cambió cuando Klarna, la rival más agresiva de Affirm, estableció una asociación con una plataforma financiera respaldada por Walmart, alimentando las preocupaciones de los inversores sobre la erosión de la cuota de mercado y la desaceleración del crecimiento.

Sin embargo, un análisis más cercano revela que el daño puede estar exagerado. Según el COO Michael Linford, Walmart representó solo el 5% del volumen bruto de mercancías de AFRM y solo el 2% del ingreso operativo ajustado en la segunda mitad de 2024. Esta exposición modesta protegió a Affirm de aceptar términos económicamente desfavorables—una señal de asignación de capital disciplinada.

La pausa en la IPO de Klarna alivia la presión a corto plazo

Un informe del Wall Street Journal reveló que Klarna ha pospuesto sus ambiciones de IPO en medio de la caída generalizada del sector tecnológico y las incertidumbres arancelarias. Este desarrollo favorece inesperadamente a Affirm.

Sin Klarna levantando capital fresco mediante una oferta pública, el panorama competitivo del BNPL se vuelve menos frenético. Klarna enfrentará restricciones de capital más estrictas, mientras que la atención del mercado puede rotar hacia jugadores públicos establecidos como Affirm. Para los operadores de opciones que buscan acciones baratas con catalizadores a corto plazo, este cambio en el momentum es digno de atención.

Los impulsores fundamentales del crecimiento permanecen intactos

Más allá del ruido, la posición estratégica de Affirm se fortalece en múltiples frentes.

Expansión internacional:
La compañía ya ha establecido presencia en Canadá y lanzó en el Reino Unido en noviembre pasado, utilizándolo como punto de apoyo para una penetración más profunda en Europa. Con PayPal consolidado en Europa, las alianzas regionales existentes de AFRM la posicionan para una captura de mercado potencialmente más rápida y fluida. Esta diversificación geográfica aborda las preocupaciones sobre la saturación del crecimiento centrado en EE. UU.

Innovación de productos más allá del BNPL:
Affirm avanza más allá de los pagos a plazos en el punto de venta. La compañía está desarrollando productos de débito e integraciones bancarias para incorporar sus servicios en el gasto cotidiano del consumidor—desde compras de alto valor hasta transacciones rutinarias. Esto posiciona a Affirm para competir más directamente con Visa y Mastercard, al tiempo que amplía las fuentes de ingresos y el mercado total direccionable.

Cambio hacia un crecimiento sostenible:
La dirección ha adoptado una filosofía de rentabilidad primero, ajustando los estándares de suscripción, optimizando operaciones y mejorando la economía unitaria. AFRM logró rentabilidad GAAP en su trimestre más reciente y espera mantenerla hasta el cuarto trimestre del año fiscal 2025. Para los inversores preocupados por las tasas de quema y el camino hacia la rentabilidad, esto representa una reducción significativa del riesgo.

Los métricas de valoración sugieren un potencial de alza importante

Los múltiplos de valoración actuales cuentan una historia convincente. AFRM cotiza a 3,17X las ventas previstas en 12 meses, muy por debajo de su mediana de 3,50X en tres años y mucho más barato que su promedio de la industria de 5,97X. Comparado con PayPal (1,73X), Visa (13,92X) y Mastercard (13,57X), AFRM surge como una rara oportunidad de descuento en activos fintech de alta calidad.

La trayectoria de ganancias apunta a una recuperación

La visión consensuada refleja confianza en la narrativa de recuperación de AFRM. Se espera que las ganancias del año fiscal 2025 mejoren un 94% interanual, con las ganancias del año fiscal 2026 aumentando un 704,3%. Las proyecciones de crecimiento de ingresos son del 36,9% para 2025 y del 24% para 2026.

Affirm ha respaldado estas proyecciones con resultados, superando las expectativas de ganancias en cuatro trimestres consecutivos con una sorpresa media del 84,1%. Para los operadores de opciones que buscan acciones baratas con momentum positivo, este historial de ejecución importa.

La tesis de inversión: oportunidad en territorio sobrevendido

La caída del 38% de Affirm parece catastrófica en los gráficos de precios, pero representa un punto de inflexión genuino. La compañía ha superado la postura de crecimiento a toda costa y ha adoptado una expansión sostenible y rentable. Los mercados internacionales esperan, la diversificación de productos está en marcha y los múltiplos de valoración ofrecen margen para expandirse.

Con un Zacks Rank #1 (Strong Buy) respaldando, AFRM presenta una entrada atractiva para inversores orientados al valor y un candidato a acción barata convincente para operadores de opciones que buscan exposición asimétrica en riesgo-recompensa en el sector fintech.

La fuerte reducción ha reajustado las expectativas. Para los inversores disciplinados, también ha reajustado la oportunidad.