Comparativa de ETF de oro físico: GLD vs GLDM vs IAU—¿Cuál ofrece mejor valor?

El oro ha emergido como un hedge de inversión convincente en 2024, con precios que han subido un 12,7% en lo que va de año y un aumento de más del 73% durante los últimos cinco años desde que comenzó la pandemia de COVID-19. Para obtener exposición al oro sin las complicaciones del almacenamiento físico y los costos de transacción, muchos inversores optan por los ETF de oro. La cuestión no es si invertir en oro, sino qué ETF de oro al contado ofrece el equilibrio óptimo entre costo, rendimiento y liquidez.

Comprendiendo los Tres Principales ETF de Oro al Contado

Los tres principales actores en el espacio de los ETF de oro al contado siguen el mismo activo subyacente—oro físico—a través del índice LBMA Gold Price PM. Sin embargo, sus diferencias en ratios de gastos, activos bajo gestión (AUM) y flujos netos crean distinciones significativas para los inversores a largo plazo.

GLD: El Líder del Mercado con Costos Más Altos

Como el ETF respaldado por oro físico más grande del mundo, SPDR Gold Shares tiene un AUM de 61.310 millones de dólares, reflejando la confianza institucional y minorista. El fondo mantiene 26.534.572,50 onzas de oro y ha entregado rendimientos en lo que va de año del 12,71%, superando a sus pares. Los rendimientos de un año alcanzaron el 19,87%.

Sin embargo, el dominio de GLD tiene un precio—literalmente. Su ratio de gastos es del 0,40%, el más alto entre los tres competidores. Para los inversores que buscan acumulación a largo plazo, esta diferencia en tarifas se complica significativamente. Además, a pesar del fuerte rendimiento del precio, GLD experimentó salidas netas de $513 millón en el último trimestre, señalando un posible cambio en las preferencias de los inversores.

GLDM: La Opción Consciente de Costos

SPDR Gold MiniShares Trust presenta un caso convincente para los inversores sensibles a los costos. Su ratio de gastos del 0,10% es el más bajo del sector, ofreciendo una ventaja de 300 puntos básicos sobre GLD. Con un AUM de 7.380 millones de dólares y 3.172.941,60 onzas en custodia, GLDM también cuenta con un valor neto por acción más bajo, reduciendo la barrera de entrada para los inversores minoristas.

En cuanto a rendimiento, GLDM entregó rendimientos en lo que va de año del 12,39% y de un año del 19,68%, casi igualando a GLD a pesar de sus tarifas más bajas. El fondo atrajo entradas netas de $110 millón en los últimos meses, indicando un interés creciente de los inversores en su propuesta de valor.

IAU: La Vía Intermedia

iShares Gold Trust, lanzado en enero de 2005, representa una opción intermedia con un AUM de 28.400 millones de dólares y un ratio de gastos del 0,25%. Con 12.188.952,03 onzas de oro físico, IAU entregó rendimientos en lo que va de año del 12,35% y de un año del 19,55%, respectivamente.

Sin embargo, IAU refleja los desafíos recientes en los flujos de capital de GLD, experimentando $617 millón en salidas netas en los últimos tres meses—la mayor cifra de salida entre los tres.

El Verdadero Costo de la Propiedad a lo Largo del Tiempo

Aunque los tres ETF siguen los mismos precios del oro, sus estructuras de tarifas producen consecuencias medibles en la riqueza. Una inversión de 10.000 dólares durante 20 años podría ver cómo las diferencias en ratios de gastos reducen los rendimientos en cientos o miles de dólares. La estructura de tarifas del 0,10% de GLDM reduce significativamente esta brecha en comparación con el 0,40% de GLD.

Factores de Liquidez y Accesibilidad

El enorme AUM de GLD garantiza una liquidez superior y spreads de compra-venta más ajustados, beneficiando a los traders activos. El menor costo por acción de GLDM democratiza el acceso al oro, atrayendo a inversores que buscan acumulación con posiciones más pequeñas. IAU ocupa una posición intermedia en ambos aspectos.

La reciente trayectoria de entradas netas de $110 millón en GLDM—en contraste con salidas significativas de GLD e IAU—sugiere un reconocimiento del mercado por la ventaja de eficiencia de GLDM.

El Veredicto

Mientras que GLD sigue siendo la opción predeterminada para grandes posiciones institucionales que requieren máxima liquidez, GLDM surge como la opción más racional desde el punto de vista económico para los inversores minoristas que buscan exposición al oro a largo plazo. Su combinación de eficiencia en costos líder en la industria, rendimiento comparable, flujos de capital positivos y precio de entrada accesible crea una propuesta de valor convincente. Para los inversores que ya están en GLD o IAU, evaluar una transición a GLDM merece consideración, especialmente si las tarifas representan un lastre significativo en los rendimientos a largo plazo.

El mejor ETF de oro al contado no es necesariamente el más grande—es aquel que minimiza la pérdida en tus rendimientos mientras ofrece una seguimiento fiable del precio del oro.