## Elegir entre valores negociables y no negociables: Una guía práctica

Al construir una cartera de inversión, una de las primeras decisiones que enfrentarás es entender qué son los valores negociables frente a sus contrapartes no negociables. Aunque ambos cumplen propósitos distintos en la creación de riqueza, operan bajo reglas fundamentalmente diferentes—y eso importa más de lo que podrías pensar.

### La diferencia clave: La liquidez lo es todo

La forma más sencilla de entender la diferencia es a través de una palabra: liquidez. Los valores negociables como acciones, bonos emitidos por empresas públicas y fondos cotizados en bolsa pueden convertirse en efectivo rápidamente en un mercado abierto. Los posees el lunes, los vendes el martes y tienes efectivo para el jueves. Los valores no negociables no funcionan así. Piensa en los bonos de la Serie I o en los certificados de depósito—estás bloqueado por un período específico, y retirar tu dinero antes a menudo implica penalizaciones.

Esto no es necesariamente un defecto. Es simplemente un compromiso diferente. Los inversores dispuestos a sacrificar el acceso instantáneo suelen recibir retornos más predecibles y menor volatilidad a cambio.

### ¿Qué son exactamente los valores no negociables?

Los valores no negociables surgen principalmente de dos fuentes: emisión gubernamental y colocaciones privadas. El gobierno de EE. UU. emite bonos de la Serie I que no pueden ser revendidos en mercados secundarios—debes mantenerlos hasta el vencimiento para recibir tu principal más intereses acumulados. Los bancos ofrecen certificados de depósito con fechas de vencimiento fijas. Las empresas privadas ofrecen acciones o participaciones en sociedades limitadas que, por ley o restricción, no pueden ser negociadas libremente.

En casos raros, si un valor no negociable puede ser vendido, solo sucede a través de transacciones extrabursátiles, que son más lentas, menos transparentes y a menudo conllevan costos de transacción significativos. Para la mayoría de los propósitos prácticos, si compras un valor no negociable, estás comprometiéndote a mantenerlo tal como fue estructurado originalmente.

### Cómo operan de manera diferente los valores negociables

Los valores negociables—ya sean acciones, bonos emitidos públicamente, fondos cotizados en bolsa o fondos mutuos—existen precisamente porque existen mercados para comerciarlos. Sus precios fluctúan en función de la oferta y la demanda. Si necesitas efectivo, los vendes. Esta flexibilidad tiene un costo: mayor volatilidad en los precios y exposición al sentimiento del mercado.

Una acción puede variar un 5% en un solo día. Un bono emitido por una empresa pública enfrenta riesgo de tasa de interés. Los fondos cotizados en bolsa siguen índices, por lo que suben y bajan con sus mercados subyacentes. Para los inversores que buscan estabilidad, esta constante reevaluación puede ser estresante. Para otros, representa una oportunidad.

### La verdadera compensación: consistencia versus potencial

Los valores no negociables atraen a perfiles específicos de inversores. Alguien cercano a la jubilación podría apreciar la previsibilidad de un certificado de depósito que paga intereses modestos pero garantizados. Un bono de la Serie I ofrece protección contra la inflación sin riesgo de mercado. La corriente de ingresos es constante, la pérdida de principal es poco probable y la volatilidad se vuelve irrelevante porque no revisas precios diarios.

La desventaja es sencilla: el potencial de apreciación está limitado. Un CD que paga un 4% anual nunca superará un mercado alcista en acciones. Los retornos de un bono de la Serie I dependen de tasas de inflación fuera de tu control. Si el crecimiento del capital es importante para tu plan financiero, depender en exceso de valores no negociables puede ser problemático.

Por otro lado, los valores negociables ofrecen potencial de crecimiento pero requieren disciplina emocional. Debes tolerar caídas, resistir ventas por pánico y aceptar que algunos períodos serán incómodos.

### Tomar la decisión correcta para tu situación

La decisión entre valores negociables y opciones no negociables depende de tu plazo, tolerancia al riesgo y necesidades de flujo de efectivo. Los inversores jóvenes con décadas hasta la jubilación generalmente se benefician del potencial de crecimiento de los valores negociables a pesar de la volatilidad. Los jubilados que reciben ingresos constantes suelen encontrar que la previsibilidad de los valores no negociables es más valiosa que el crecimiento.

Muchos inversores no necesitan elegir uno exclusivamente. Un enfoque equilibrado—con participaciones principales en valores negociables para el crecimiento a largo plazo, complementado con valores no negociables para estabilidad e ingresos—a menudo tiene sentido en diferentes entornos económicos.

La clave no es que una categoría sea objetivamente superior. Más bien, cada una cumple un propósito. Entender ambas asegura que no te quedes atrapado accidentalmente en la herramienta equivocada para tus metas financieras.